Mercados bursátiles

Estas son las empresas a las que no perder de vista esta semana en el parqué

Juan José Fernández-Figares, Director de Gestión Instituciones de Inversión Colectiva en Link Securities - lectura 2 mins

Septiembre toca a su fin y los mercados bullen de actividad con una intensa agenda macroeconómica. A partir de mañana, los mercados de valores europeos y estadounidenses afrontan una nueva semana clave en la que los inversores tendrán que estar muy atentos al devenir de las fluctuaciones. En Economía 3, destacamos las citas más relevantes de la semana para evitar -en la medida de lo posible- no resbalar en el parqué. Empresas a las que no perder de vista En lo que hace referencia a la agenda empresarial, durante la semana varias empresas de cierta relevancia en sus respectivos sectores de actividad darán a conocer sus cifras trimestrales. Antes de poner un pie esta semana en el mercado de valores es conveniente conocer la posible dirección que tomará. Alcista o bajista, aún no se sabe, pero desde el lunes hasta el jueves estas son las compañías a las que no quitar el ojo de encima. Lunes: Carnival Cruise Line Martes: Nike Miércoles: Levi Strauss Jueves: Constellation Brands Una semana clave en los mercados europeos y estadounidense Por su parte, los acontecimientos macroeconómicos tienen un papel destacado en esta semana que está a punto de arrancar. El dato del índice de precios al consumo servirá para confirmar que el proceso desinflacionista ha continuado su curso durante septiembre en las principales economías europeas; lo que permitiría (o no) al Banco Central Europeo (BCE) continuar relajando su política monetaria. ¿Las fechas clave? Lunes para Alemania –que continúa preocupando por su posible recesión– e Italia; y martes para la eurozona en su conjunto. También están contempladas las lecturas finales de septiembre de los índices de gestores de compra del sector de las manufacturas (PMI manufacturas) en la zona euro, sus principales economías, Reino Unido y Estados Unidos, que elabora S&P Global. Además, en este último se publica el índice de similares características que elabora The Institute for Supply Management (ISM), el ISM manufacturero. En principio, se espera que todos ellos muestren que la actividad en el sector manufacturero ha continuado deteriorándose en septiembre en las principales economías desarrolladas. ¿Y en cuánto a servicios? Las lecturas finales de septiembre de los índices de gestores de compra del sector de los servicios (PMI servicios), que también elabora S&P Global, en los mismos territorios. Respecto a la economía estadounidense, se publica un índice de similares características; ISM servicios. Estos indicadores adelantados de actividad se espera que muestren gran debilidad en la actividad en el sector de las principales economías de la eurozona: Alemania y Francia, en el conjunto de la región. Mientras que se proyecta que la actividad en el sector haya continuado expandiéndose a buen ritmo en el Reino Unido y Estados Unidos. Para clausurar la semana, el viernes se publicará el informe de empleo no agrícola de EE.UU. del mes de septiembre. En este caso, se espera que muestre una economía que sigue generando empleo neto, pero a un ritmo mucho más débil que a comienzos de año. También se espera que la tasa de desempleo se haya mantenido sin cambios en el 4,2%.

El mercado laboral estadounidense, principal foco de atención de los inversores

Juan José Fernández-Figares - lectura 3 mins

Siguiendo la estela dejada por Wall Street la sesión precedente, los principales índices bursátiles europeos cerraron este pasado miércoles con significativas caídas, aunque lejos de sus niveles más bajos del día. En Wall Street, por su parte, los principales índices intentaron estabilizarse tras las fuertes caídas que habían experimentado el día anterior, aunque los amagos de rebote se quedaron sólo en eso, en meros amagos, cerrando los principales índices en su mayoría con ligeros descensos, con la excepción del Dow Jones, que terminó con un pequeño avance. Dos factores siguieron este miércoles lastrando el comportamiento de la renta variable occidental: el temor de los inversores a que la economía estadounidense no sea capaz de lograr el «aterrizaje suave» que vienen descontando los mercados y las exigentes valoraciones alcanzadas por muchos valores del sector tecnológico, al albur de la irrupción de la Inteligencia Artificial (IA) y de su potencial impacto en la economía a medio plazo, valoraciones que ahora cuestionan muchos inversores, los cuales están optando por deshacer posiciones a marchas forzadas. En ese sentido, señalar que los inversores están muy pendientes de la evolución del mercado laboral estadounidense, mercado que se ha venido enfriando en los últimos meses, hecho este que preocupa, ya que podría ser la antesala de una importante desaceleración del crecimiento económico del país e, incluso, de la entrada en recesión de su economía. El empleo estadounidense y su capacidad para «mover» los mercados No obstante, y a pesar de que datos como el publicado este miércoles –empleos ofertados en el mes de julio– confirman este enfriamiento del mercado de trabajo estadounidense, hasta el momento se podría afirmar que lo que está haciendo es normalizarse tras el fuerte crecimiento que ha experimentado tras la finalización de la pandemia. Sin embargo, habrá que estar muy atentos a los datos que sobre el mercado laboral estadounidense se vayan publicando, ya que los mismos han pasado a convertirse, superando a la inflación, en el principal foco de atención de los inversores, teniendo, por tanto, gran capacidad para «mover» los mercados. Este jueves, sin ir más lejos, se publicaron en EE.UU. dos cifras de empleo importantes: las peticiones iniciales de subsidios de desempleo semanales, una buena aproximación a la evolución del desempleo semanal y los datos de empleo privado del mes de agosto, que elabora la procesadora de nóminas ADP. Estabilización de los principales índices bursátiles europeos Si bien ambas cifras serán escrutadas en profundidad por los inversores, serán los datos de empleo no agrícola del mes de agosto, que dará a conocer este viernes el Departamento de Trabajo de EE.UU., los que realmente determinen la tendencia que adoptan las bolsas a medio plazo. Cabe recordar que las cifras de julio, que estuvieron algo por debajo de lo esperado, fueron uno de los factores que desencadenaron la corrección que experimentaron las bolsas a comienzos del mes de agosto. Durante la jornada de este jueves, los principales índices bursátiles europeos lograron estabilizarse, tras dos días de fuertes caídas, y abrieron la sesión sin grandes cambios, a la baja pero sin una tendencia bien definida, a la espera de la publicación de los datos mencionados sobre el mercado laboral estadounidense, datos que deben servir para confirmar el estado real por el que atraviesa el mismo. Por lo demás, comentar que este jueves de madrugada las bolsas asiáticas cerraron ligeramente a la baja, en una sesión en la que los valores tecnológicos, concretamente los de semiconductores, intentaron recuperarse del reciente castigo que han recibido en todas las bolsas mundiales. Decir, además, que el dólar y los precios de los bonos se muestran estables; que el precio del crudo sube ligeramente y que el del oro muestra pocas variaciones con relación al nivel de cierre del miércoles.

Los mercados globales continúan sus cábalas sobre la decisión de la Fed

Juan José Fernández-Figares - lectura 2 mins

Pocas conclusiones se pueden sacar de las últimas horas, en las que, quizás, lo más llamativo fue la debilidad mostrada por los bonos, lo que conllevó a un sensible repunte de sus rendimientos, algo que achacamos, principalmente, a la toma de beneficios por parte de los inversores tras el reciente repunte experimentado por los precios de estos activos. ¿Debilidad europea? Además, la victoria electoral de la extrema derecha en las elecciones celebradas el domingo en dos landers alemanes tuvo poco impacto en las bolsas de la eurozona, ya que será casi imposible que la AfD pueda llegar a formar gobierno ante la falta de apoyos suficientes para ello. No obstante, el importante repunte de las opciones más radicales en Alemania, tanto de extrema derecha como de extrema izquierda -partidos que, en principio, son prorusos y están en contra de ayudar a Ucrania en la guerra que mantiene con Rusia-, sí tuvo un impacto muy negativo en los valores del sector de la defensa europeos, que cayeron con fuerza en las bolsas europeas. Por lo demás, señalar que, tal y como se esperaba, las lecturas finales de agosto de los índices de gestores de compra del sector de las manufacturas, los PMI manufacturas que elabora la consultora S&P Global, confirmaron la debilidad del sector en las principales economías de la eurozona, concretamente en Alemania y Francia, así como el hecho de que la nueva caída de la demanda en el mes augura una lenta recuperación del mismo. Habrá que esperar a que se publiquen los mismos índices, pero correspondientes al sector de los servicios, sector con un peso relativo muy superior al de las manufacturas en las economías desarrolladas, para poder tener una visión más general del momento por el que están atravesando las economías de la eurozona y sobre cómo afrontan las mismas los últimos meses del año. A la espera de los tipos Esperamos que las bolsas europeas vuelvan a abrir sin tendencia fija, con los inversores a la espera de conocer los datos de empleo no agrícola que, correspondientes al mes de agosto, se publicarán en Estados Unidos el próximo viernes. En principio, estas cifras deben servir para poder determinar la cuantía de la primera rebaja que de sus tipos de interés de referencia llevará a cabo la Reserva Federal (Fed) cuando reúna a mediados de mes a su Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC). Los mercados siguen apostando por una de 25 puntos básicos, aunque unas cifras de empleo más flojas de lo esperado, que creemos serían mal recibidas por las bolsas y bien por los mercados de bonos, podrían forzar a la Fed a bajar sus tasas en medio punto porcentual. Hasta entonces, esperamos que los principales índices bursátiles europeos y estadounidenses se muevan en un estrecho intervalo de precios, consolidando las recientes alzas acumuladas. Finalmente, señalar que la madrugada del martes las bolsas asiáticas, en una sesión muy tranquila, cerraron de forma mixta, sin grandes variaciones, aunque lejos de sus niveles más bajos del día. Por su parte, el dólar sigue recuperando terreno frente al resto de principales divisas; los bonos parecen haberse estabilizado; y, tanto el precio del crudo como el del oro, vienen ligeramente a la baja.

Los gigantes financieros de EE.UU. abren la temporada de resultados trimestrales

Juan José Fernández-Figares

Octubre arranca con fuerza. Los mercados de valores europeos y estadounidenses afrontan a partir de mañana una nueva semana, que presenta una agenda macroeconómica con algunas citas de interés, que además pueden tener un impacto relevante en su comportamiento. En Economía 3, ponemos sobre la mesa las citas más importantes de la semana. Agenda empresarial En lo que hace referencia a la agenda empresarial, cabe señalar que el viernes de la semana que viene se inicia en Wall Street de forma ‘oficiosa’ la temporada de publicación de resultados del tercer trimestre de 2024. ¿Lo más llamativo? Dos de las grandes entidades de crédito estadounidenses darán a conocer sus cuentas. Martes: PepsiCo Jueves: Delta Airlines Viernes: JP Morgan y Wells Fargo La semana europea y estadounidense Por su parte, los acontecimientos macroeconómicos tienen un papel destacado en esta semana que está a punto de arrancar. En primer lugar, las cifras de ventas minoristas de la eurozona, correspondientes al mes de agosto. Datos que son importantes de cara a conocer cómo se está comportando el consumo privado en la región, variable clave de cara a proyectar el crecimiento económico en la misma. Martes y jueves hay sendas citas en cuanto a producción industrial en la zona euro. Alemania e Italia, respectivamente, presentan sus datos. La actividad de fábrica lleva tiempo ‘deprimida’ en la región, por lo que los datos de agosto son importantes para determinar si se vislumbra algún cambio de tendencia en la misma. Al otro lado del Atlántico, el miércoles la Reserva Federal (Fed) publicará su Libro Beige en el que analiza la evolución económica en el mes en las distintas regiones del país. Los inversores suelen analizar los datos de consumo privado y empleo para determinar el estado por el que atraviesa la economía del país. Por su parte, el jueves el Departamento de Trabajo de Estados Unidos publicará los datos del IPC de septiembre y, el viernes, del índice de precios de la producción (IPP) del mismo mes. Datos que, en principio se espera que confirmen que el proceso desinflacionista sigue su curso en el país, lo que permitirá a la Fed seguir bajando sus tasas de interés oficiales en los próximos meses. Para terminar la semana, la Universidad de Michigan publicará la lectura preliminar de octubre de su índice de sentimiento de los consumidores. Un buen indicador adelantado del consumo privado, de ahí su relevancia para los inversores.

Warren Buffett ‘se corona’ y rebasa el billón de dólares de capitalización bursátil

Sara Martí

El ‘oráculo de Omaha’, Warren Buffett, ha vuelto a superarse. El conglomerado del gurú inversor, Berkshire Hathaway, superó a mediados de esta semana el billón de dólares de capitalización. Un hito importante en la historia de los mercados bursátiles, puesto que se convierte en la primera empresa no tecnológica estadounidense que lo logra. A media sesión en Wall Street, las acciones de clase A de Berkshire Hathaway subieron cerca de un 1% y alcanzaron un precio nunca visto de 699.699 dólares. Está por ver si mantendrán el impulso al cierre y sellan su entrada en el ‘club de las billonarias’. Warren Buffett se corona definitivamente en Wall Street Hasta ahora solo han cruzado la frontera del billón de dólares en bolsa siete tecnológicas estadounidenses, las llamadas ‘Siete Magníficas’: Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta, Nvidia y Tesla. A estas se añade también la petrolera saudí Aramco. Berkshire abarca negocios en diferentes sectores, pero también tiene una importante cartera de inversiones. La firma de Warren Buffet tuvo ‘un buen día’ en la bolsa estadounidense como consecuencia de divulgar unos grandes ingresos por la venta de acciones de Bank of America. La última venta de acciones del banco ha generado casi 1.000 millones de dólares que se suman a los 5.400 millones ya obtenidos en ventas anteriores este mes. Cabe destacar que, en los años posteriores a la pandemia, se deshizo de su posición en otros grandes bancos. El secreto del ‘oráculo de Omaha’ Las decisiones de Buffett -de 93 años y conocido en el mundo bursátil como el ‘oráculo de Omaha’- por su tino bursátil, son seguidas con atención por Wall Street. Así como los consejos y reflexiones que ofrece cada año a través de cartas y sesiones en la feria anual de su empresa. Las máximas de Buffett se resumen en conocer el valor intrínseco de las firmas, mantener las inversiones a largo plazo y no apostar contra la economía estadounidense. Berkshire Hathaway -propietario de la aseguradora Geico, la empresa ferroviaria BNSF Railway y el fabricante de ropa deportiva Brooks Running, entre otros- ganó 30.300 millones de dólares en el segundo trimestre, un 15% menos que en el mismo período del año anterior. ¿Cuál es el origen de Berkshire Hathaway? Berkshire Hathaway, la empresa que Warren Buffett convirtió en un conglomerado multinacional de gran éxito, tiene un origen mucho más modesto y alejado del mundo financiero que hoy representa. Sus orígenes, por increíble que parezca, son textiles. En la década de 1960, la industria textil estadounidense estaba en declive debido a la competencia extranjera y los altos costes laborales. Berkshire Hathaway estaba luchando por mantenerse a flote y sus acciones se habían devaluado. Warren Buffett, que ya había comenzado a construir su reputación como inversor, notó que las acciones de Berkshire Hathaway estaban infravaloradas. En 1962, comenzó a comprar acciones de la compañía a precios bajos, creyendo que había oportunidades de obtener beneficios a corto plazo. Sin embargo, en 1965, tras una disputa con el entonces director de la empresa sobre un acuerdo de recompra de acciones, Buffett decidió comprar una participación mayoritaria en Berkshire Hathaway, asumiendo el control de la compañía. Aunque originalmente su plan no era quedarse con el negocio textil, utilizó la empresa como vehículo para sus inversiones. Así se forma un conglomerado billonario, según Warren Buffett Buffett pronto se dio cuenta de que la industria textil no era viable a largo plazo y comenzó a diversificar las inversiones de Berkshire Hathaway en otras industrias. A lo largo de los años, convirtió a la empresa en un holding que posee una amplia gama de negocios y acciones en empresas tan reconocidas como Coca-Cola o American Express. Finalmente, en 1985, cerró las operaciones textiles de Berkshire Hathaway, marcando el fin de la compañía como una empresa textil y el comienzo de su nueva era como uno de los conglomerados más poderosos y respetados del mundo. Hoy en día, Berkshire Hathaway es conocida por su diversa cartera de subsidiarias y participaciones en grandes corporaciones, siendo un ejemplo del enfoque de inversión a largo plazo que caracteriza a Warren Buffett.

Estas son las grandes citas de los mercados de valores mundiales esta semana

Juan José Fernández-Figares

Tras una positiva semana, en la que las bolsas recogieron de forma favorable la constatación de que la Reserva Federal (Fed) va a comenzar a bajar sus tasas de interés tan pronto como en el mes de septiembre, los mercados de valores europeos y estadounidenses afrontan una nueva semana en la que tanto la agenda macroeconómica como la empresarial incluyen citas de gran relevancia. ¿Qué ocurrió en Jackson Hole? Antes de centrarnos en las mismas, cabe recordar que el pasado viernes, el presidente de la Fed, Jerome Powell -en su intervención en el simposio de bancos centrales que organiza anualmente en agosto la Reserva Federal de Kansas en Jackson Hole (Wyoming)– afirmó que había llegado el momento de comenzar a bajar las tasas de interés de referencia, citando como motivos el enfriamiento del mercado laboral y una inflación acercándose al objetivo del 2% establecido por el banco central. Si bien Powell no quiso especificar en qué cuantía bajará sus tipos la Fed en septiembre, nosotros esperamos que lo haga en 25 puntos básicos, siempre que las cifras de empleo agrícola de agosto, que se darán a conocer la semana que viene, no sorprendan a la baja. En ese caso, es muy factible que la Fed opte por reducirlos en medio punto porcentual. A partir de ese momento, serán los datos que se vayan publicando sobre la inflación y el mercado laboral estadounidense los que determinen el ritmo al que la Fed continuará bajando sus tasas de interés. De este modo, y con el escenario de tipos más o menos claro -esperamos que la Fed baje los suyos unos 75 puntos básicos antes de finalizar el año y que el BCE lo haga entre 50 puntos básicos y 75 puntos básicos adicionales-, y una vez descontado este por los mercados, los inversores deberían pasar a centrarse a partir de ahora en los fundamentales de las compañías, concretamente en las expectativas de resultados de las mismas. La IA en los mercados de valores En ese sentido, cabe destacar que el próximo miércoles, ya con la bolsa estadounidense cerrada, la multinacional fabricante de semiconductores Nvidia (NVDA-US) dará a conocer sus cifras correspondientes a su 2T2025. Los inversores esperan con cierta ansiedad estos datos, ya que en lo que va de ejercicio las acciones de Nvidia (NVDA-US) han experimentado una fuerte revalorización como consecuencia de las expectativas que barajan los mercados sobre el desarrollo de todo lo relacionado con la inteligencia artificial (IA), negocio en el que la compañía estadounidense es líder indiscutible. Además, las expectativas que se manejan sobre la IA han ejercido de principal catalizador de las alzas experimentadas en bolsa por muchas compañías del sector de la tecnología, muchas de las cuales han alcanzado valoraciones muy exigentes. Es por ello que los inversores escrutarán en profundidad tanto las cifras que presente Nvidia (NVDA-US), que estamos seguros de que mostrarán fuertes incrementos de ventas y beneficios, como, sobre todo, lo que diga la compañía sobre el devenir de sus negocios y del negocio de la IA en su conjunto. De cómo reaccionen los inversores a todo ello puede depender en gran medida la tendencia que adopten las bolsas, especialmente la estadounidense, en el corto plazo, dado el elevado peso que el sector tecnológico mantiene en los principales índices de este mercado. Agenda macroeconómica de los mercados de valores Si bien los resultados de Nvidia (NVDA-US) serán la principal cita de esta semana de los inversores en lo que hace referencia a la agenda empresarial, la agenda macroeconómica también contempla citas relevantes, especialmente en lo que hace referencia a la inflación. Así, el jueves y el viernes se publicarán en la eurozona y en sus principales economías las lecturas preliminares de los IPC de agosto. Mientras que el viernes, y en EE.UU., se dará a conocer la lectura del mismo mes del índice de precios del consumo personal, el PCE, que es la variable de precios más seguida por los miembros de la Fed a la hora de diseñar sus políticas monetarias. En todos los casos se espera que se confirme que el proceso desinflacionista ha seguido su curso en el mes de agosto, lo que favorecería, de ser así, que se cumplan las expectativas de reducciones de tipos de interés oficiales que descuentan los mercados. Cualquier sorpresa negativa, que apunte a una inflación más resistente de lo anticipado, será mal recibida por los mercados de bonos y acciones. Para empezar la semana, se espera que las bolsas europeas abran ligeramente a la baja, con los inversores aprovechando los recientes repuntes de muchos valores para realizar algunos beneficios, a la espera de las citas más relevantes que deberán afrontar los mercados en los próximos días.

Las bolsas mundiales remontan y contienen la respiración por temor a una recesión

Laura Sanfélix

Tras un lunes negro bursátil, las bolsas mundiales tratan de recuperarse y contienen la respiración ante el temor a una posible recesión en Estados Unidos. El pánico se desataba este lunes cuando las principales bolsas europeas abrieron la sesión en rojo, siguiendo la estela de los mercados asiáticos. El nerviosismo comenzó la semana pasada ante los datos negativos de empleo y actividad industrial publicados en EE.UU., una situación que agravaron los resultados decepcionantes de algunas grandes compañías tecnológicas. Este martes, las principales bolsas asiáticas, entre ellas las de Tokio, Seúl y Taipéi, abrían recuperándose después de los desplomes históricos del lunes. También las principales bolsas europeas abrieron en positivo, aunque con avances tímidos. Según los analistas de Link Securities, este pasado lunes se dieron una serie de factores que propiciaron la «tormenta perfecta» en las bolsas mundiales. Entre estos se encuentra la segunda mayor caída de la historia del índice Nikkei, afectado por la incertidumbre económica global y los movimientos del Banco de Japón (BoJ); los temores a una posible recesión en EE.UU.; la actuación de la Reserva Federal (Fed), que apuesta por la posible rebaja de los tipos de interés en septiembre; o las caídas en los resultados de las grandes compañías tecnológicas estadounidenses. El Nikkei sube más de un 9% Después de que el Nikkei, el principal índice de la Bolsa de Tokio, registrara la segunda mayor caída porcentual de su historia este lunes, con un desplome del 12,40%, las principales bolsas asiáticas se recuperaron este martes. El Nikkei subía más de un 9% al descanso de la media sesión de este martes, con récord histórico de alza intradía en puntos, después de que los inversores optaran por la caza de gangas tras su desplome del lunes. El parqué tokiota abrió al alza después de desplomarse este lunes, en una caída motivada por la fortaleza del yen tras la última subida de tipos del Banco de Japón (BoJ) y los temores a una recesión en Estados Unidos. Otras bolsas, como la de Seúl o la de Taipéi, seguían la misma senda y remontaban tras el lunes negro. En el Sudeste Asiático y en Australia, regiones que también se vieron afectadas, todos los parqués conseguían remontar este martes salvo el singapurense. Japón seguirá analizando «con cabeza fría» los recientes desarrollos financieros, entre ellos la excesiva volatilidad de los mercados bursátiles y el yen, según señaló este martes su responsable de divisas, Atsushi Mimura, quien aseguró que las perspectivas económicas del país no han cambiado. «Desde el Gobierno y el Banco de Japón (BoJ) seguimos vigilando los movimientos del mercado financiero dentro y fuera de Japón, y coincidimos en que es importante revisar lo que está pasando con cabeza fría», agregó. Avances tímidos en las bolsas europeas En Europa, las principales bolsas abrieron este martes en positivo, aunque con avances tímidos. A las 9:30 horas (7:30 GMT), Fráncfort ganaba un 0,7%; Milán y Londres, un 0,5%; Madrid, un 0,4%; y París, un 0,3%. En el caso de la Bolsa española, esta rebotó un 0,21% tras la apertura de este martes. El IBEX 35, el principal selectivo español, cotizaba en los 10.444,8 puntos tras sumar ese 0,21%. Las ganancias acumuladas en el año alcanzan el 3,39%. Dentro del indicador, ArcelorMittal destaca al subir el 2,05%, seguido de Grifols, el 1,9%. En el lado de las pérdidas, Amadeus es el valor que más baja, hasta el 0,93%. De los grandes valores, Santander sube el 0,77%; BBVA, el 0,67%; Repsol, el 0,61%; mientras que Iberdrola se deja el 0,38%; Inditex, el 0,65%, y Telefónica, el 0,69%. «Cabeza fría» para tomar decisiones Ante el nerviosismo generado por la situación de este pasado lunes, los analistas de Link Securities destacan la importancia de «no tomar decisiones precipitadas de las que luego podamos arrepentirnos». De acuerdo con los analistas, una serie de factores han provocado «esta situación de gravedad extraordinaria, pero, analizados uno por uno, tienen un impacto limitado menor en los mercados». En este sentido, aconsejan «cabeza fría» con el fin de «aprovechar estas caídas para reposicionar nuestras carteras y las oportunidades con calma». Desde Link Securities consideran que el fuerte rebote de este martes en los índices asiáticos «debería de contribuir a calmar algo los temores de los inversores». «Creemos que la agenda macroeconómica de este martes no tiene referencias tan relevantes como para mover los mercados, por lo que creemos que los inversores tratarán de evaluar los daños mientras se produce la recuperación de los mercados», agregan. Según los analistas de Renta 4 Banco, «los miedos a una recesión en EE. UU. parecen desmedidos». A su juicio, el índice ISM de actividad del sector servicios, publicado el lunes, fue «mejor de lo esperado» y «ayudó a calmar los temores de recesión». Los analistas de Renta 4 Banco no contemplan una reunión extraordinaria de la Reserva Federal de EE.UU., una opción que se había barajado en los mercados.

Redegal busca ampliar 3M€ en su salida a bolsa de la mano de Link Securities

Redacción E3

Los malos resultados de Tesla lastran los mercados estadounidenses y asiáticos

Juan José Fernández-Figares

Puig cumple con las expectativas y debuta en el IBEX 35 sustituyendo a Meliá

Sara Martí

China lastra las bolsas europeas, USA crece frente a 3 posibles bajadas de tipos

Juan José Fernández-Figares

Los inversores auguran bajada de tipos: los futuros ven una probabilidad del 70%

Juan José Fernández-Figares

Vuelve el verde a los principales índices bursátiles europeos, en una jornada que cerró el miércoles con significativos avances, tras tres sesiones consecutivas de caídas. En esta ocasión, aseguran los analistas de Link Securities, los inversores optaron por dejar a un lado su preocupación por la incertidumbre generada por la crisis política en Francia, volviendo a apostar claramente por los recortes de tipos oficiales, concretamente por el inicio del proceso de reducciones antes de lo previsto por parte de la Reserva Federal (Fed). En ese sentido, cabe recordar que el martes el presidente del organismo, Jerome Powell, en su intervención ante el Comité Bancario del Senado de alguna forma había «abierto la puerta» a potenciales bajadas de tipos al indicar que la inflación se estaba empezando a comportar mejor en los últimos meses, que el mercado laboral estadounidense estaba dando síntomas de enfriamiento y que el riesgo para la marcha de la economía de EEUU de mantener los tipos de interés altos y demasiado tiempo se había equilibrado con el riesgo de que la inflación se mantuviera por encima del objetivo. Powell repitió en la sesión del miércoles prácticamente lo mismo ante el Comité de Servicios Financieros de la cámara baja del Congreso, aunque con ciertos matices. Así, el presidente de la Fed habló de un modesto avance de la inflación en los últimos meses y de un mercado laboral que, aunque robusto, no estaba sobrecalentado. Los inversores apuestan por la bajada este año No obstante, y a pesar de las puntualizaciones hechas por Powell, los inversores siguen apostando claramente porque la Fed bajará sus tasas de interés de referencia dos veces este año y que comenzará a hacerlo en septiembre -los futuros dan actualmente a esta opción una probabilidad superior al 70%-. Así, las expectativas de reducciones de tipos impulsaron en Europa los precios de los bonos al alza, con la consiguiente reducción de sus rendimientos, lo que “jugó a favor” de la renta variable, que el día precedente había sido penalizada por un movimiento en sentido contrario de la renta fija de la región. En este sentido, cabe destacar que la jornada pasada sectores como el inmobiliario patrimonialista, el de las utilidades o el de las telecomunicaciones, que compiten con los bonos por el “favor” de los inversores, se situaron entre los que mejor se comportaron en las bolsas europeas. Wall Street era una «fiesta» En Wall Street continuó «la fiesta» durante la sesión del miércoles, con el S&P 500 y el Nasdaq Composite cerrando el día marcando nuevos máximos históricos, con el primero de estos índices cerrando por primera vez en su historia por encima de los 5.600 puntos. En esta ocasión el resto de los índices, liderados por el Dow Jones, también fueron capaces de cerrar la jornada al alza, con los inversores mostrándose muy optimistas por el posible inicio en septiembre del proceso de bajadas de tipos por parte de la Fed. Todos los sectores de actividad cerraron con ganancias, con el tecnológico, liderado por las compañías de semiconductores, y el de materiales siendo los que mejor se comportaron. ¿Un optimismo justificado? Cuando se den a conocer en EEUU las lecturas del IPC de junio durante la tarde del jueves, veremos si este optimismo de los inversores en materia de tipos de interés está o no justificado. En principio, se espera que la tasa de crecimiento interanual de esta variable haya bajado ligeramente en el citado mes hasta el 3,1% (3,3% en mayo), mientras que la de su subyacente se haya mantenido estable en el 3,4%. Si bien la inflación todavía se mantiene lejos del objetivo del 2% establecido por la Fed, en el mercado hay un sentimiento generalizado de que las lecturas sorprenderán positivamente. En cualquier caso, datos por encima o por debajo de lo proyectado por los analistas, «moverán» sin duda alguna los mercados.

¿Entrará Puig en el IBEX 35? Estos son los parámetros que el comité asesor analizará

Laura Sanfélix

El Comité Asesor Técnico (CAT) del IBEX 35 se reúne este martes y la empresa de moda y perfumería Puig es la más firme candidata para entrar en el índice selectivo español, dos meses después de su salida a bolsa. El encuentro del CAT se celebra de manera extraordinaria después de su último encuentro del pasado 12 de junio, en el que no se produjeron cambios. Precisamente, algunos analistas ya consideraron la posibilidad de que el CAT incluyera a Puig en el IBEX durante esa reunión del pasado mes de junio, cuando la compañía apenas llevaba poco más de un mes cotizando en el mercado continuo, pero esto finalmente no ocurrió. Analistas de Bankinter prevén que este martes Puig entre a formar parte del IBEX 35 en sustitución de Meliá. ¿Qué parámetros se tienen en cuenta para entrar en el IBEX 35? Para determinar si Puig entra finalmente en el IBEX 35, el Comité Asesor Técnico analizará una serie de parámetros. En primer lugar, este comité de asesores evalúa el volumen de contratación en euros en el mercado de órdenes durante el periodo de control, que abarca los seis meses previos a la reunión. Los expertos que componen el CAT tienen en cuenta varios factores para asegurar la calidad de dicho volumen, incluyendo el número de transacciones realizadas y posibles cambios en la estructura accionarial. En segundo lugar, solo los valores cuya capitalización media sea superior al 0,30% de la capitalización media del selectivo durante el periodo de control pueden formar parte del IBEX 35. Las normas técnicas también tienen en cuenta el capital flotante de los distintos valores, aplicando diversos coeficientes sobre su capitalización media para penalizar a aquellos con menor capital flotante. Además, el valor debe haber sido contratado por lo menos en la tercera parte de las sesiones de ese período. En este sentido, Puig cumple el criterio de capitalización dentro del periodo de control establecido por el comité para esta reunión, entre el 1 de mayo y el 30 de junio, y supera en volúmenes al resto de aspirantes, según la analista de mercados financieros de Bankinter Esther Gutiérrez de la Torre, que ha señalado que la única excepción es Applus, «pero sus cifras continúan distorsionadas al alza por las ofertas de compra sobre el valor». La analista de Bankinter señala que «lo lógico» es que Puig sustituya a Meliá, que incumple el criterio de capitalización de manera reiterada y, además, se sitúa en la parte baja de la tabla en términos de volúmenes. Salida a bolsa de Puig Puig protagonizó el pasado 3 de mayo la mayor salida a bolsa en lo que va de año en Europa, con una valoración de unos 13.920 millones de euros. El día de su debut en bolsa, el presidente ejecutivo de la empresa, Marc Puig, aseguró que esta era la «mejor» manera para asegurar el largo plazo de la compañía con sede en Barcelona. Antes del tradicional toque de campana, señaló que era un día muy especial para la compañía que tiene más de 110 años de historia y apuntó que la empresa ponía en bolsa algo más del 20% del capital y el resto quedaba en manos de la familia. La compañía debutó con un incremento del 4,07%, elevando el precio de la acción a 25,54 euros y su capitalización bursátil a 4.538 millones de euros. La empresa había iniciado a un precio de 24,50 euros por acción, el extremo superior del rango establecido en el folleto de la oferta. El pasado 3 de junio, la multinacional de fragancias y moda cumplía un mes de cotización en la bolsa española, con una revalorización del 7,2%, hasta alcanzar los 26,26 euros por acción. Así es Puig Fundada en 1914 por Antonio Puig Castelló, Puig es una empresa multinacional española de cosmética con sede en Barcelona. En la actualidad, continúa estando gestionada por la familia Puig y es una de las compañías líderes a nivel mundial en la creación, producción y distribución de perfumes, con una importante presencia también en el sector de la moda. En 2023, alcanzó unas ventas de 4.304 millones de euros, un 19% más que el año anterior. La empresa tiene una plantilla de más de 9.000 empleados y está presente en más de 150 países. El fundador de la compañía, Antonio Puig Castelló, inició su aventura empresarial en Barcelona comercializando el primer lápiz de labios producido en España, Milady, en la década de 1920 y continuó con el agua Lavanda Puig ya en la década de 1940, que se convirtió en uno de sus productos emblemáticos.

Grifols y el fondo, ante el reto de buscar financiación para una opa atractiva

Gemma Jimeno

La empresa farmacéutica catalana no para de darnos sorpresas. Los accionistas de la familia Grifols y el fondo Brookfield estudian presentar una oferta pública de adquisición (opa) conjunta para hacerse con la totalidad del capital del fabricante de hemoderivados y proceder a la exclusión de la compañía de su cotización bursátil. En un comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), la compañía explicó que el consejo de administración se reunió el domingo, 7 de julio, de forma extraordinaria y recibió una petición a través de los accionistas familiares y el fondo Brookfield para tener acceso a la información necesaria para arrancar un proceso de ‘due diligence’ en la dirección de una posible opa. Ante esta situación, la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) suspendió antes de la apertura del mercado la cotización de Grifols, y después de que el consejo de la sociedad comunicara que Brookfield y los accionistas familiares de la compañía habían solicitado la información necesaria para estudiar una opa. Sin embargo, a media mañana del día 8 de julio, el fondo Brookfield confirmaba negociaciones con los accionistas de referencia representados en las sociedades (Scranton Enterprises, Deria, Ponder Trade y Ralledor Holding Spain), y aseguraba que habían suscrito un acuerdo de exclusividad para continuar evaluando la potencial operación. A pesar de todo, Brookfield confirmaba que aún no existe acuerdo o decisión tomada al respecto sobre la operación. Pasadas las 12.00 h de ese mismo día y tras la comunicación del fondo a la CNMV, la Comisión decidió levantar la suspensión que pesaba sobre el valor y la reacción no se hizo esperar, las acciones de Grifols han comenzado a cotizar y a las 15.000 la acción subió un 11% lo que supone un valor en bolsa de 4.230 M€. La familia Grifols y sus directivos controlan el 30% del capital de la compañía y para que el precio de la opa sea atractiva deberá superar estos niveles. Por otra parte, la compañía tiene una deuda al cierre del primer trimestre de 2024 cercana a los 9.811 millones de euros, según los criterios del acuerdo de crédito de Grifols con sus acreedores. Nuestro analista de referencia, Juan José Figares, director de Gestión IICs en Link Securities, considera que «como toda opa que intente salir adelante, el factor principal será el precio ofertado». Incide también en que «muchos inversores se encuentran «pillados» en Grifols a precios mucho más elevados, tras la fuerte caída que sufrió su cotización tras la publicación del informe de Gotham, en el que se ponía en duda la fiabilidad de las cuentas de la compañía». En búsqueda de financiación Figares entiende también que «la familia Grifols esté interesada en sacar la compañía de bolsa, ya que esta ha sufrido un fuerte coste reputacional». No obstante, -recalca- «la operación sigue siendo financieramente muy demandante, ya que actualmente Grifols capitaliza cerca de 4.000 millones de euros, siendo el free-float o capital que no está en manos de los accionistas de referencia de casi el 70%, lo que supone que tanto el fondo Brookfield como la familia deberán buscar financiación por un importe sensiblemente superior a los 2.700 millones de euros (el importe dependerá del precio ofertado), y eso es mucho dinero. Por tanto, para que la operación sea viable, deberá asegurar esta financiación«. Recalca Figares que «habrá que esperar a conocer las condiciones de la opa y que la financiación para la adquisición esté asegurada». Destaca también que «entre los inversores hay dudas, lo que se demuestra en el hecho de que la acción ha comenzado a cotizar con un alza del 20% y, poco a poco, se ha ido desinflando». Por su parte, Joaquín Robles, de XTB explica que Grifols «es una compañía que sigue muy penalizada por su situación financiera, tiene un elevado endeudamiento y dificultades para obtener flujos de caja positivos. Además, durante las últimas semanas ha quedado de manifiesto la pérdida de credibilidad por parte de los inversores, ya que las emisiones de deuda para cubrir los vencimientos del próximo año han sido a unos tipos de interés muy por encima del mercado», subraya. Robles señala también que «el precio de la oferta debe ser superior al de mercado, el consenso de analistas le otorga un potencial de revalorización del 76,8% y vemos muy complicado que la prima de exclusión pueda acercarse a estos niveles. Entendemos que los mayores accionistas quieran tratar de excluirla de cotización para no estar expuesta a la volatilidad que sufre desde el informe publicado por Gotham City Research, pero consideramos que será difícil que pueda cumplir con las expectativas del resto de accionistas», concluye. Si prospera la opa… Si prospera la opa, la familia Grifols podría acabar con la montaña rusa bursátil en la que está instalada desde que a principios de enero el fondo bajista Gotham City publicara un informe con acusaciones de manipulación contable. El ataque de Gotham llevó también a la CNMV a abrir una investigación y a realizar una serie de reproches y recomendaciones a la multinacional a la hora de informar de sus resultados, aunque no halló errores significativos en sus cuentas. Pese a haberse recuperado en parte del desplome inicial del valor de la acción y de cerrar la venta por 1.680 millones del 20 % de Shanghai Raas, la firma con sede en Sant Cugat del Vallès (Barcelona) no se ha visto libre todavía de las tensiones financieras. Desde el pasado mes de mayo, las riendas de la multinacional las lleva un nuevo consejero delegado, Nacho Abia, que ha situado como prioridad el equilibrio financiero. La llegada de Abia a la cúspide de la multinacional ha coincidido con la retirada de las posiciones ejecutivas en la compañía de los miembros de la familia fundadora. ¿Cuál es el peso del fondo de inversión Brookfield? La multinacional canadiense Brookfiled con quien la familia Grifols prepara la posible opa es uno de los mayores fondos del mundo, con 200.000 millones de dólares de bienes bajo su administración, centrados en propiedades, energías renovables, infraestructura y capital privado. La compañía fue fundada en 1899, con lo que cuenta con más de un siglo de experiencia en la inversión y gestión de activos. Su sede está en Toronto, Canadá, pero opera a nivel global con oficinas en ciudades clave alrededor del mundo. De hecho, está presente en más de 30 países, proporcionando una diversificación geográfica significativa.

Los fondos estadounidenses ‘aprietan’ la salida a bolsa de Tendam (Cortefiel)

Sara Martí

¿Será capaz Tendam de cumplir los plazos para su salida a bolsa? Lo cierto es que al conglomerado textil español -que abarca marcas tan conocidas como Cortefiel, Pedro del Hierro, Springfield o Women Secret, entre otras- se le acaba el tiempo. Y es que si quiere captar a los grandes inversores de Estados Unidos deberá saltar al parqué antes del 12 de julio. ¿Cuál es el porqué de esta fecha límite? ¿Retrasará la compañía que preside Jaume Miquel su debut bursátil hasta 2025 o ‘pisará el acelerador’? La salida a bolsa de Tendam, ¿en el aire? El grupo que contiene Cortefiel debe acelerar su salida a Bolsa para captar a los grandes fondos estadounidenses. ¿Por qué? Así lo explican los expertos de XTB: «La normativa no permite a los fondos estadounidenses invertir en las salidas a bolsa de empresas que hayan presentado resultados más de 135 días antes. Esto, sin embargo, no ocurre igual en España». Esta particularidad provoca que sea precisamente el 12 de julio la fecha límite para salir a bolsa y cumplir este requisito. En este sentido, «la empresa también pretende aprovecharse del revuelo generado por Puig, que con su salida a bolsa ha sorprendido al mercado alcanzando una valoración por encima de la esperada». Jaume Miquel, presidente y consejero delegado de Tendam Cabe recordar que su capitalización de mercado podría rondar los 2.000 millones de euros, con una colocación del 25% del capital y captar unos 600 millones de euros. Tendam, en cifras Tendam Brands es uno de los principales grupos omnicanal de Europa en el sector de la moda especializada. Además, es la segunda compañía especializada en el mercado español por cuota de mercado. En el tercer trimestre de 2023, registró ventas totales por valor de 278,2 millones de euros, lo que supone crecimientos de un 5,7% y un 8,5% frente al mismo período de, respectivamente, 2022 y 2019. Respecto al acumulado para los nueve primeros meses del ejercicio, las ventas totales crecieron un 5,2% frente a 2022, hasta alcanzar los 884,3 millones de euros y un 8,4% frente al mismo período de 2019. En el mismo periodo, las ventas a superficie comparable crecieron un 6,2% frente al mismo periodo de 2022. Tendam ha cerrado los nueve primeros meses del ejercicio con otro trimestre fuerte, aun considerando el impacto de un clima extraordinariamente cálido para la época del año, durante el mes de septiembre y la primera mitad del mes de octubre. En el tercer trimestre de 2023, el ebitda recurrente creció un 12,6%. Además, mejoró su margen bruto hasta el 64,2% en los nueve primeros meses del ejercicio. Internacionalización en la salida a bolsa de Tendam A principios de año, el grupo anunció la inauguración de nuevos puntos de venta en Guatemala e Irak. El nuevo enclave se suma a los tres que Cortefiel, Pedro del Hierro y Hoss Intropia poseen en el país. En total, serían cuatro puntos de venta en Guatemala que se unen a las 46 tiendas en América, 35 de Cortefiel, cinco de Pedro del Hierro y seis de Hoss Intropia, distribuidas entre Bermudas, Bolivia, Chile, Costa Rica, Guatemala, México, Perú, República Dominicana y Venezuela. Women Secret, por su parte, continúa su expansión internacional con una nueva apertura en Oriente Próximo, concretamente en Irak. Tal y como expresan desde el grupo, «Tendam sigue avanzando en la ampliación de su red de tiendas a nivel internacional, centrándose en mercados y países con un claro potencial de crecimiento. Y aprovechando su experiencia y capacidad multimarca para impulsar el éxito de sus marcas». ¿Seguirá Tendam los pasos de Puig en su salida a Bolsa o tendremos que esperar para el próximo debut bursátil del año?

Un millón de inversores planea invertir en ETF el próximo año y esta es la razón

Sara Martí

Ahorrar se ha convertido en una obligación si no queremos perder poder adquisitivo en épocas de elevada inflación como la actual. Durante la última década hemos alternado periodos de baja inflación -e incluso de bajadas de precios- con otros en los que el efecto de la inflación se ha hecho patente en la población. Los periodos inflacionistas traen consigo una mayor presión para tratar de obtener rentabilidad a los ahorros. Es una de las muchas razones por las que invertir en ETF se ha convertido en todo un éxito entre los inversores. Para entender el efecto de la inflación en nuestro dinero veamos el siguiente ejemplo. En los últimos cinco años, un capital de 10.000 euros que hubiese estado parado en una cuenta corriente tendría hoy en día un valor real de apenas 8.500 euros si tenemos en cuenta el efecto del IPC. Esto supone un 15% de pérdida de poder adquisitivo en un periodo corto de tiempo. El porqué de invertir en ETF Según el informe El futuro del ahorro en España, elaborado por XTB, tanto los ETF (fondos de inversión cotizados) como los Planes de Inversión están ganado cada vez más adeptos en toda Europa. Si todavía no sabes qué es un ETF puedes consultarlo aquí. Estos productos han ganado popularidad en Europa en los últimos meses debido a sus bajos costes y facilidad de inversión. Sin embargo, su adopción entre los inversores minoristas en Europa ha sido más lenta debido a la resistencia de las instituciones financieras tradicionales y la falta de cultura financiera. En la actualidad, fintechs, neobancos y neobrókers están aprovechando esta oportunidad para crecer «gracias a las oportunidades de personalización del ahorro que algunos productos ofrecen en competencia directa con las entidades bancarias tradicionales por el ahorro de los inversores minoristas». Alemania, el caso de éxito en Europa El crecimiento exponencial de los ETF y los Planes de Inversión en Alemania ha servido como un caso de éxito en Europa. Según XTB, este modelo está empezando a trasladarse a otros países europeos, incluido España, donde se espera un aumento significativo en el número y volumen de estos productos en los próximos años. Y es que la incertidumbre económica y la volatilidad en los mercados financieros están llevando a los inversores españoles a buscar alternativas de inversión más flexibles y transparentes. Los ETF, tal y como apuntan los analistas, se destacan como una opción atractiva, ya que ofrecen «liquidez, diversificación y costos más bajos en comparación con los fondos de inversión tradicionales». Para el año 2028, y según estimaciones de extraETF, habrá 32 millones de Planes de Inversión en Europa y más de 64.000 millones de euros invertidos. Además, se calcula que habrá aproximadamente 2,7 millones de Planes de Inversión en España, con activos bajo gestión que rondarán los 4.160 millones de euros. ¿Invertir en ETF en España? España se presenta como un mercado clave para la expansión de los ETF. Según datos de la encuesta Next wave of ETF Investors in Europe, de la gestora mundial de inversores BlackRock, se espera que aproximadamente 1,1 millones de nuevos inversores comiencen a invertir en ETF en la región de la península ibérica en el próximo año. Estos datos representan un crecimiento del 64% en comparación con el año anterior. En la actualidad, el 65% del total de ETF se encuentra en manos de inversores mayores de 35 años. Una tendencia que, sin embargo, todo apunta a que va a cambiar radicalmente en los próximos años. «La democratización de la inversión y la expansión y conveniencia a la hora de invertir gracias a nuevos soportes digitales es crucial para la expansión de los ETF», señalan. ¿Pasa el futuro de invertir en ETF por millennials y Generación Z? «El futuro del ahorro en España presenta un panorama lleno de oportunidades. El hecho de que las nuevas generaciones crezcan familiarizándose con un producto como los ETF o Planes de Inversión supone un factor determinante a la hora de considerar cómo ahorraremos los europeos en el futuro. En un contexto actual, donde en pocas décadas viviremos en Europa el mayor trasvase de patrimonio de una generación a otra, es evidente que el producto de ahorro que logre entrar en el día a día de las nuevas generaciones recibirá no solo la riqueza actual y futura de estas, sino probablemente también la obtenida por las anteriores», ha explicado Javier Urones, jefe de negocio de XTB. Según datos propios, los clientes de XTB han multiplicado por siete el número de operaciones en este producto en el primer trimestre de 2024 frente al mismo periodo del año anterior. Es más, en el primer trimestre de 2023 solo un 6,6% de los inversores elegían a los ETF o Planes de Inversión para realizar su primera inversión, Mientras que un año más tarde el porcentaje es superior al 50%. Entre las conclusiones del análisis, el bróker pronostica una fuerte competencia entre los actores de mercado y el hecho de que las entidades financieras deban adaptarse y competir ofreciendo productos y servicios innovadores y atractivos. Aquellas que logren adaptarse con éxito a estas nuevas tendencias y satisfacer las demandas cambiantes de los inversores estarán mejor posicionadas para captar una parte significativa del mercado en evolución.

Más allá del debut de Puig, estas podrían ser las próximas salidas a bolsa

Sara Martí

Es difícil asegurar con total seguridad cuáles serán las empresas españolas que saldrán a bolsa en lo que queda de año. El parqué bursátil patrio ha vivido unos últimos años más bien escasos de actividad. Esta situación podría revertirse durante el año 2024 y no serían pocas las próximas salidas a bolsa. La única fecha que -de momento- podemos dar por segura es la del 3 de mayo, día en el que la multinacional de fragancias, moda y cosmética Puig saldrá a bolsa. Clara candidata a entrar en el selecto club de las 35, la catalana Puig establecerá el próximo viernes un precio de 24,5 euros por acción, según informa Bloomberg. Su capitalización bursátil, pues, rondará los 13.900 millones de euros. ¿Puede la salida a bolsa de Puig provocar un ‘efecto dominó’ y animar a otras grandes empresas españolas a ‘tocar la campana’? Los rumores del mercado apuntan directamente a estas compañías. ¿Próximas salidas a bolsa? Tendam La empresa textil española podría volver a bolsa tras su salida en 2019. Tendam Brands es uno de los principales grupos omnicanal de Europa en el sector de la moda especializada y la segunda compañía especializada en el mercado español por cuota de mercado. Algunas de sus marcas más conocidas son Cortefiel, Women Secret, Springfield o Pedro del Hierro, entre otras. Su capitalización de mercado podría rondar los 2.000 millones de euros. ¿Cuándo? Todo apunta a que podría producirse antes del verano. Tendam registró en el tercer trimestre de 2023 ventas totales por valor de 278,2 millones de euros, lo que supone sólidos crecimientos de un +5,7% y un +8,5% frente al mismo período de, respectivamente, 2022 y 2019. En el acumulado para los nueve primeros meses del ejercicio las ventas totales crecieron un +5,2% frente a 2022, hasta alcanzar los 884,3 millones de euros y un +8,4% frente al mismo período de 2019. Hotelbeds La empresa de tecnología de viajes española, propiedad de fondos de inversión, también podría salir a bolsa este año. No obstante, tendremos que esperar hasta el 30 de septiembre -fecha de presentación de resultados del ejercicio- con la intención de exhibir músculo. En la actualidad, Hotelbeds es propiedad de Cinven, CCPIB y EQT. Restaurant Brands Iberia También Cinven está detrás de la empresa dueña de Burger King en España y Portugal. Durante todo 2023, los rumores de la salida a bolsa de Restaurant Brands Iberia en 2024 eran constantes. No obstante, parece que la compañía tendrá que esperar a 2025 para pisar el parqué bursátil. El fondo de capital privado, propietario del 57%, y Gregorio Jiménez, fundador del grupo, con otro 17% de las acciones, habían previsto dar el salto tras alcanzar este año, según sus previsiones, unos ingresos de 1.300 millones de euros y un ebitda de 250 millones de euros. Europastry ¿A la tercera va la vencida? Europastry planea salir a bolsa con el 20% de su capital este año. Ya lo intentó previamente en 2007 y 2019. La fecha, aún por determinar, apunta a antes del verano. Europastry es líder en el sector de masas congeladas de panadería. Están presentes en más de 80 países a través de 26 fábricas y 28 oficinas de venta. Los resultados del ejercicio de 2023 arrojaron una facturación de 1.347 millones de euros. Volotea En el segundo semestre de este año, en 2025 o en 2026. Los planes de la aerolínea española Volotea pasan por el parqué bursátil. Su consejero delegado, Carlos Muñoz, afirmó que el momento adecuado será «cuando los mercados estén muy abiertos». Administrativa, financiera y organizativamente «podemos cotizar». La aerolínea facturó 694 millones en 2023, un 24,6 % más que el año anterior.

GPM, de Link Capital, será la entidad especialista de las mexicanas en Latibex

Borja Ramírez

Latibex está integrada por empresas que cotizan de forma simultánea tanto en España como en Sudamérica, lo que permite a clientes de cualquier parte del mundo invertir en euros en compañías de mediana y gran capitalización desde España, facilitando también que cualquier inversor -en este caso, español o europeo- pueda invertir en estas compañía de manera sencilla y sin riesgo de divisa. En comparación con otros mercados, explican desde GPM, operar en Latibex ofrece a los inversores una mayor liquidez, debido a que, por el momento, son mercados poco conocidos. Pese a su poca difusión y falta de liquidez, existen grandes oportunidades y de valor en las empresas mexicanas, argentinas o brasileñas. Hablamos con Juan Francisco Llinares Adánez, director de Corporate en GPM (Grupo Link Capital). GPM, cliente único de México – ¿Cuáles son las principales ventajas y desafíos a las que se enfrentan los inversores que operan en Latibex en comparación con otros mercados? La iliquidez. Por el momento, se trata de mercados pocos conocidos, con grandes oportunidades y valor en empresas mexicanas, argentinas, brasileñas… pero con poca liquidez y difusión. Desde GPM, estamos trabajando para solucionar esta situación dando liquidez a los valores. En este momento ya somos una entidad especialista (entidad de liquidez) de todos los valores mexicanos que cotizan en Latibex. – ¿Qué papel desempeña GPM en el mercado Latibex y cuál es su enfoque principal? Como quedaba de manifiesto en la pregunta anterior, GPM históricamente ha sido una de las sociedades de valores en España que más ha contribuido a la difusión y conocimiento de estos valores entre gestores e inversores españoles. Fruto de ese esfuerzo hemos conseguido el éxito que ya hemos comentado. Hace un par de semanas conseguimos tener como clientes a todos los valores Latibex mexicanos, el segundo mayor mercado tras Brasil. Nuestra idea está centrada, junto con BME, en continuar con esa labor de difusión y conocimiento entre inversores retail e institucionales. – ¿Qué factores hacen de GPM un especialista en Latibex, en concreto, con relación a los valores mexicanos? Contamos con una experiencia superior a 20 años de media en el mercado. Además, nuestros clientes valoran especialmente nuestro trato cercano. Todo ello hace que GPM siga primando el operador sobre los sistemas automatizados, así como el contacto con la empresa y los clientes, abriendo posibilidades más allá de las meramente ligadas a la cotización. Por último, ser un referente para el inversor europeo en estas compañías es otro factor importante. El camino correcto – ¿Cuáles son las estrategias específicas que implementa GPM para optimizar las operaciones de vuestros clientes? Recursos, equipo y conocimiento de la empresa y sus equipos de IR. Nos comunicamos de forma constante con la compañía e inversores, gracias a nuestro equipo humano. También destacan nuestros medios, sistemas de ejecución y análisis punteros en el mercado. – ¿Podrías hablarnos de algunos de los principales valores mexicanos cotizados y cómo ha sido su desempeño histórico? Históricamente, han sido clientes y siguen siendo las compañías ligadas a Grupo Salinas -la segunda fortuna del país- desde hace mas de diez años. De igual forma, Televisión Azteka o Elektra son ejemplos del buen hacer de GPM. Podríamos mencionar American Mobile y, recientemente Alfa o Banorte, clientes que confían en nosotros. También la primera empresa española en cotizar en México, COX Energy, es cliente de la casa. Cuando un mercado como el mexicano y compañías de gran capitalización confían en nosotros significa que el desempeño y el camino es el correcto. Un mercado en crecimiento – ¿Cómo afectan los factores macroeconómicos y políticos en México a la negociación de estos valores? En ciertos momentos generan volatilidad. Nuestro trabajo en esos días puntuales es más importante que nunca para evitar arbitrajes durante el periodo donde ambos mercados están abiertos. Hacemos hincapié en que esto ocurra y damos información a nuestros clientes, teniendo línea directa con los equipos de estas compañías, algo fundamental para el cliente final. – ¿Cuáles son tus proyecciones para este mercado en los próximos años, especialmente en relación con los valores mexicanos? Esperamos que más compañías decidan mirar con buenos ojos este mercado y menos al estadounidense para crecer en volumen y liquidez. – ¿Qué oportunidades identificáis desde GPM? Las sinergias con un continente que está en pleno crecimiento frente al mercado europeo y americano, cada vez más huérfano de posibilidades. Difundir las compañías mexicanas – ¿Qué iniciativas o desarrollos futuros se está considerando desde GPM para fortalecer su posición como especialista en Latibex? Junto con el equipo de BME, debemos seguir difundiendo el valor de estas compañías para el cliente. El operador celebra cada año un evento donde tratamos de poner en valor a estas compañías y dar a conocer al inversor local la oportunidad que suponen. Si BME sigue apostando por este mercado, nosotros seguiremos haciéndolo abriendo a nuevos países y emisores de nuestro know how. – En tu opinión, ¿cuál es el papel futuro de Latibex en el panorama financiero internacional y cómo se alinea GPM con ese futuro? El futuro pasa por incluir cada vez más compañías y dotarlas de mayor volumen. Si conseguimos acercar el Latibex a un mayor número de inversiones y, sobre todo, conseguimos que los medios financieros den mayor difusión a los eventos de estas compañías, conseguiremos aumentar el número de firmas listadas en España. Otro de nuestros objetivos, junto con BME, es conseguir que compañías de estos países coticen únicamente en Europa, sin olvidar las ventajas en el ámbito fiscal y estabilidad de divisa que suponen. Sin duda, para GPM este mercado es uno de sus puntos clave a desarrollar a futuro.

Las 20 compañías cuyas acciones más han negociado los inversores españoles

Ana Gil

La plataforma europea de inversión Scalable Capital ha hecho balance de cuáles han sido las compañías cotizadas preferidas por los inversores españoles durante 2023, tomando como referencia las acciones que se han negociado a través de su bróker. Por sectores, la banca y la tecnología ocupan las primeras posiciones, pero también hay incursiones de otros sectores como el inmobiliario, la moda o la energía. Aunque en la lista figuran seis empresas del IBEX 35; en el Top 5 sólo hay una española y las otras cuatro son grandes multinacionales estadounidenses. Antes de conocer el listado completo hablamos con Adrián Amorín, country manager para España de Scalable Capital sobre está plataforma que desde hace dos años que llegó a nuestro país está revolucionando la inversión digital. – ¿Qué es Scalable, qué ofrece y por qué se fijó en España? Scalable Capital hace que invertir resulte más sencillo y esté al alcance de todo el mundo. A través de nuestro bróker ofrecemos más de 8.000 acciones, 2.000 ETFs y 2.300 fondos entre los que elegir para invertir, así como otros productos negociables en bolsa, como ETPS de criptomonedas. Se fundó en 2014 en Alemania, y España fue el primer país, tras Austria en el que comenzó su expansión. Hoy ofrecemos servicios de inversión en Alemania, Austria, España, Francia, Países Bajos, Italia y Reino Unido. Globalmente gestionamos más de 16.000 millones de euros de 600.000 clientes, a través de nuestro gestor de patrimonio digital –robo-advisor- (solo disponible en Alemania); de nuestro bróker, y de las colaboraciones con bancos, soluciones B2B. Entre nuestros socios más antiguos se encuentran ING, Barclays Bank en Reino Unido o el Grupo Santander en España, ya que Openbank utiliza parte de nuestra infraestructura en su gestor de patrimonio. Creemos que en España la inversión minorista tiene mucho recorrido, hay capacidad de crecimiento, a la par que mejora la educación financiera. De momento, es un país en el que Scalable Capital está funcionando muy bien, y hay mucho interés por nuestra plataforma, en la que tú mismo puedes decidir en qué quieres invertir. El año pasado obtuvimos el premio Rankia al mejor bróker para comprar ETFS por nuestro amplio catálogo. – ¿Con qué propuesta de valor llegáis al mercado en España? Somos muy transparentes con el tema de comisiones, no tenemos unos spreads muy amplios con los que los clientes pierdan valor. Cualquier operación que se realiza en nuestra plataforma tiene un coste de 99 céntimos de euros independientemente de que se compre una acción o 300 acciones. Y si el cliente se decanta por la tarifa plana (€2,99 al mes) no tendrá ni siquiera que pagar esos 99 céntimos, siempre y cuando la operación sea mayor a 250 euros. No hay otro bróker –con la regulación que tenemos nosotros– que ofrezca una tarifa plana en la que puedas operar con ETFS, con fondos, con acciones… sin ningún coste adicional. Tampoco tenemos costes por custodia, ni por retiradas…. Estamos supervisados por BaFin (la autoridad federal de supervisión financiera en Alemania) y el Bundesbank (banco central de Alemania) y registrados en la CNMV o sea que la seguridad está muy contrastada. – ¿Tenéis pensado dar el salto con el gestor de patrimonio aquí a España? Sin duda está en nuestros planes. El gestor de patrimonios (un robo-advisor que ofrece una cartera en función del perfil inversor y de riesgo) es un producto muy interesante, quizás para captar un perfil de cliente diferente, un inversor de mayor poder adquisitivo. No obstante, las barreras de entradas son muy bajas, ya que la aportación mínima al mes son €20 en Alemania. Asimismo, me gustaría resaltar nuestros planes de inversión o de ahorro que ya ofrecemos en España, el cliente selecciona una acción o un ETF para ir haciendo aportaciones periódicas, por ejemplo 100, 50 o 20 euros todos los meses sin ningún tipo de coste. Además, se pueden modificar o cancelar sin ningún problema y en cualquier momento. De hecho, en Alemania se está registrando un gran crecimiento de los ETFs, como vehículo de inversión, porque responden muy bien a la inversión a largo plazo y con aportaciones periódicas. – En este ranking de las 20 primeras acciones negociadas descata el peso de las tecnológicas, ¿cuál es el perfil del cliente español? La edad media de nuestros clientes en España está alrededor de 34 años; tenemos un perfil de cliente más experimentado, que suele operar con la tarifa plana y se decanta también por acciones del Ibex, con un cierto nivel de dividendos, y otro perfil de cliente, de hasta 30 años que, en muchos casos, empieza a invertir por primera vez con nuestra plataforma y que suele invertir en tecnológicas y empresas que conoce muy bien por sus productos o con las que siente gran conexión. Este es el listado completo: TESLA AMAZON BANCO SANTANDER APPLE MICROSOFT NVIDIA INTERNATIONAL AIRLINES GROUP (IAG) ALPHABET ADVANCED MICRO DEVICES (AMD) VONOVIA CAIXABANK ALIBABA META BBVA VOLKSWAGEN INDITEX ADIDAS COMMERZBANK TELEFÓNICA REPSOL Las acciones de Tesla han sido las más negociadas por los clientes de Scalable, registrando el mayor número de picos de volumen de negociación a lo largo del año. Este notable interés se atribuye al anuncio de beneficios récord a finales de enero de 2023 y a unos resultados anuales que superaron las expectativas de los inversores. En cuanto a Amazon, a principios del año sus acciones experimentaron un crecimiento significativo en el volumen de negociación tras haber protagonizado algunos titulares negativos. Aunque su volumen de negocio alcanzó niveles récord, las ganancias disminuyeron, algo que no fue bien recibido por los mercados inicialmente. Para recuperar la confianza de los accionistas se implementaron medidas como la reducción de personal. Amazon es el segundo plan de inversión en acciones más popular en Scalable Capital entre los usuarios españoles. En el caso de Apple, su actividad no generó grandes altibajos y se mantuvo durante todo el año en el Top 5. Los inversores españoles mantienen una atención constante hacia esta compañía, y de hecho es el plan de inversión en acciones más contratado a través de la plataforma. A finales de julio, Microsoft sorprendió al superar las expectativas con sus sólidos resultados trimestrales. Esto generó el mayor volumen de negociación debido a una operación de sell-off o venta masiva, aprovechando el dicho de que “las buenas noticias, venden”. En mayo, el entusiasmo en torno a la Inteligencia Artificial impulsó las acciones de la empresa Nvidia y se produjo un gran número de operaciones. Por su parte, el fabricante de chips AMD se posicionó entre las 20 principales inversiones de los españoles tras lanzar una nueva generación de semiconductores destinados a aplicaciones en el campo de la IA. Banca y textil, las favoritas del IBEX 35 Las acciones de Banco Santander, CaixaBank y BBVA fueron de las más populares de la plataforma. Los bancos españoles experimentaron ganancias sólidas y ofrecieron rendimientos consistentes a los inversores, favorecidos por el aumento de las tasas de interés. Sin embargo, en marzo, la volatilidad y la incertidumbre aumentaron, debido a la posibilidad de una nueva crisis bancaria en Estados Unidos. En febrero, el Santander atrajo la atención de los accionistas en el Scalable Broker con una oferta de adquisición para Banco Santander México. Posteriormente, informó de un aumento de beneficios en julio y llevó a cabo una reestructuración de sus negocios en septiembre. También las acciones del conglomerado español Inditex estuvieron entre las más negociadas en 2023, así como en dos de los planes de inversión en acciones más contratados. En diciembre, sus acciones alcanzaron un máximo histórico. La compañía informó de resultados positivos en todas las áreas geográficas. Justo una posición detrás se situó Adidas, otra empresa del sector textil, en este caso deportivo, que ha despertado el interés de los inversores españoles. Para terminar, International Airlines Group (IAG) supo transmitir señales contundentes al mercado, anunciando su compromiso de reanudar los dividendos, lo que provocó un aumento en la actividad de negociación. Además, en febrero completó la adquisición total de la aerolínea Air Europa, lo que también captó el interés de los inversores del Scalable Broker.

Ranking: Los 10 grupos empresariales que más ganan en función de sus ventas

Ana Gil

Como cada año, Economía 3 acaba de publicar en su revista de enero el Ranking de las Mil Empresas Líderes en Ventas. Un producto, en el que fuimos pioneros hace más de 30 años, y que lanzaremos el próximo día 1 de febrero en esta web. En él recogemos los últimos datos disponibles en el Registro Mercantil correspondientes al ejercicio 2022 de los 200 mayores grupos consolidados del país y de las mil empresas con mayores ventas en España, que presentan cuentas individuales. Los datos han sido recabados por Infonif, la nueva línea de negocio de Economía 3 que facilita información económico-financiera a través de su portal web https://infonif.economia3.com/. Como adelanto de este Ranking, os dejamos a los diez grupos consolidados en España que mayor rentabilidad alcanzaron en el ejercicio 2022 y os explicamos el por qué. En algunos casos estas compañías han sido capaces de ganar uno de cada dos euros que facturaron. Por tanto, para listarlas lo haremos, según hayan sido capaces de sacar mayor beneficio en función de sus ventas. El porcentaje que resaltamos en la tabla indica el porcentaje que supone el Resultado Después de Impuestos frente a las Ventas, entendidas estas como la Cifra de Negocios y Otros Ingresos de Explotación. En primer lugar, aparece una de las sociedades del hombre más rico de España, Amancio Ortega, se trata de Partler 2006, cuya vicepresidencia primera la obstenta, Marta Ortega Pérez, la hija del magnate. Esta sociedad con sede social en A Coruña es a su vez matriz de Partler Participaciones y de Fongadea Recoletos. Esta última es una inmobiliaria que hasta hace unos meses estaba también participada por Alicia Koplowitz, a través de la firma de inversión Omega Capital. Ortega anunció el pasado mes de julio la compra del 50% de la participación de la emprearia, para hacerse con la totalidad del capital; la sociedad cuenta con dos edificios de oficinas situados en Madrid, en el Paseo de Recoletos y en la calle Ortega y Gasset. En cuanto a la otra filial y según notificó a la CMMV, Ortega traspasó en 2020, el 9,28% que tenía en Inditex a través de Partler 2006 a Partler Participaciones. El otro 50,01% del capital de Inditex seguía bajo el paraguas de Pontegadea Inversiones. No obstante, la sociedad que nos ocupa, Partler 2006, según consta en el registro mercantil presentó en sus cuentas consolidadas cifras realmente positivas. Gracias a los dividendos percibidos derivados del imperio textil su beneficio (RDI, 322 millones) reprensa el 79,7% de sus ingresos (Cifra de negocios + Otros Ingresos de Explotación) que ascienden a 404 millones de euros. Este porcentaje que roza el 80% la sitúa como la primera de esta lista. Le sigue en este Ranking de las compañías capaces de sacar mayor beneficio de sus ventas, el Grupo Euskaltel, que obtuvo unas ventas de sus servicios en 2022 por valor de 653 millones y unas ganancias de casi 520 millones, lo que representa que la teleoperadora vasca, integrada del Grupo MásMóvil ha sido capaz de ganar un 79,61% de lo que ingresó. El hólding de la familia Daurella, con negocios en bebidas refrescantes, café y restauración, Cobega, ocupa la tercera posición. El porcentaje de beneficios sobre ingresos alcanza casi el 43%, es decir, es capaz de ganar casi la mitad de lo que vende, 530 millones frente 1.236 millones de facturación. Su principal participada es Coca-Cola Europacific Partners (CCEP), pero la corporación integra a más de 200 sociedades que se encuentran desperdigadas por los cinco continentes. La siguiente en el podium es Enagás. Obtuvo un beneficio neto de 376 millones de euros en 2022, un 6,9% menos en términos interanuales, según explicó la compañía por el impacto del marco regulatorio 2021-2026, que recortó los ingresos regulados. De hecho, los ingresos totales (CN+Otros Ingresos de Explotación) también cayeron levemente, ascendieron a 970,3 millones de euros, un 2,1% menos que en 2021, y el porcentaje de beneficios sobre ventas quedó en un 38,8%. Según la compañía cumplió con los objetivos fijados en su plan estratégico para un ejercicio marcado por la gran volatilidad y esto se ve reflejado en este Ranking de Rentabilidad. Le sigue la entidad financiera CaixaBank, que también ganó más de un tercio de sus ingresos por intereses (ventas). En concreto su resultado supuso un 34,1% de sus ventas. Y ello, a pesar de que ganó casi 3.150 millones en 2022, un 39,8% menos que el año anterior, debido a los efectos contables de la integración con Bankia. Redeia Corporación es el siguiente grupo consolidado en aparecer, matriz de Red Eléctrica, su filial, encargada de la operación y el transporte de electricidad en el país. De manera agredada vendió por encima de los 2.000 millones de euros, y su beneficio consolidado ascendió a 681 millones, (32,55% de ganancias frente a facturación). En el séptimo puesto aparece otra entidad financiera, Bankinter. Sus ingresos por intereses fueron superiores a los 1.767 millones y su resultado del ejercicio, pese a reducirse a menos de la mitad del logrado un año antes, se situó en los 560 millones de euros. Estas cifras arrojan un porcentaje de ganancias en función de las ventas del 31,69%. Una de las principales empresas en almacenamiento, transporte y distribución de combustible, hidrocarburos y productos petrolíferos, Exolum Corporation, originaria de la antigua Compañía Logística de Hidrocarburos (CLH), ocupa el siguiente puesto en el Ranking. La compañía que en 2021, tras la compra a Inter Terminals 15 instalaciones de almacenamiento de productos químicos en el norte de Europa, empezó operar baja la marca Exolum, facturó en 2022, 978 millones de euros, mientras que el resultado del ejercicio fue de 279 millones, exactamente un 28,61% de las ventas. EDP Renovaveis, líder en el sector de las energías renovables y uno de los principales productores de energía eólica en el mundo, ganó uno de cada cuatro euros de los que vendió (28%). Sus ventas alcanzaron los 2.897 millones y sus resultados 817 millones. Cierra este Top 10, Norbel Inversiones, el vehículo de inversión de la familia López-Belmonte, fundadora y accionista de Laboratorios Farmacéuticos Rovi. Su porcentaje de beneficio sobre ventas fue del 23,7%. Superó los 823 millones en ventas y ganó 195 millones en 2022.

Más de 50 medidas para impulsar la competitividad del mercado de capitales

Sara Martí

¿Es posible mejorar la competitividad del mercado de capitales español? Bolsas y Mercados Españoles (BME) y la consultora Deloitte han presentado un libro blanco con medidas para impulsar la competitividad de los mercados junto a una treintena de entidades del sector. ¿El objetivo? Según indican desde BME, «analizar el estado actual de los mercados financieros españoles como pilar de la economía y las posibles medidas que podrían impulsar su competitividad». En concreto, se trata de un análisis de un proyecto a largo plazo desde la convicción de que los mercados financieros contribuyen a la financiación y solidez del tejido empresarial, al tiempo que permiten financiar la transición hacia una economía sostenible. Se ha detectado un déficit de tamaño y también que el régimen regulatorio y fiscal español vigente sitúa a su mercado de capitales en desventaja frente al de otros países en un entorno de competencia global. Qué entidades han participado Más de una treintena de entidades han aportado sus impresiones para la elaboración de este libro blanco. Entre ellas, encontramos: Abante Asesores, AEAT, AEB, Airef, Alantra, Banco de España, Bank of America, Citigroup, Clifford Chance, CNMV, Cuatrecasas, Dirección General del Tesoro, Emisores Españoles, Fedea, FinReg360, Goldman Sachs, IEA-FEF, KPMG, Linklaters, Morgan Stanley, Panza Capital, Pérez-Llorca, Pontegadea, Renta 4, Spain Investor Day y Uría Menéndez. De esta manera, BME propone medidas y acciones concretas cuya aplicación permitiría posicionar a los mercados de capitales españoles en el nivel de competitividad, presencia y atractivo que le corresponde a escala europea e internacional según el verdadero peso económico de España. En concreto, se han establecido 56 medidas que se dividen en cuatro grandes bloques. Cómo impulsar la competitividad del mercado de capitales español 1. Fomentar la incorporación de las empresas a los mercados de valores españoles Simplificar y agilizar el proceso de admisión a cotización. Mantener la aplicación de incentivos fiscales de la ley de startups cuando las empresas empiecen a negociar en sistemas multilaterales de negociación como BME Growth. Eliminar la obligación de pasar del sistema multilateral de negociación al mercado principal al alcanzar un umbral de capitalización. Agilizar los procesos de autorización de productos en los mercados y las cámaras de compensación de derivados. Implementar en la normativa del Impuesto sobre Sociedades español las medidas que recoge la propuesta de Directiva Debra. 2. Potenciar la canalización de la inversión hacia las empresas Desarrollar fórmulas para incentivar la participación de inversores minoristas en mercados de valores españoles. Flexibilizar y fomentar la inversión en pymes españolas cotizadas a través de vehículos de inversión colectiva. Modificar el régimen de comercialización de las instituciones de inversión colectiva de inversión libre para fomentar su uso como producto de inversión alternativa para el ahorro privado. Incentivar la salida a Bolsa como vía de desinversión para las participadas de entidades de capital riesgo y venture capital. Aplicar la exención a no residentes sobre los dividendos percibidos por fondos UCITS a los FIA comunitarios, y los valores negociados en SMN. 3. Atraer la circulación de ahorro e inversión en mercados nacionales evitando su deslocalización Eliminar el Impuesto a las Transacciones Financieras en España. Desarrollar una estrategia de comunicación para conseguir un aumento real en los volúmenes de emisión de renta fija de las grandes empresas españolas. Ampliar la exención de tributación en el Impuesto sobre la Renta de No Residentes a ganancias de capital obtenidas en valores cotizados en mercados para pymes en crecimiento (BME Growth). Mejorar y ampliar el acceso de los inversores minoristas al mercado primario (de emisión) y secundario (de negociación) de deuda pública. Modificar la regulación relativa a los ETF. 4. Favorecer el desarrollo efectivo de nuevos ecosistemas regulados de inversión y financiación Agilizar la creación de estructuras para aprovechar el régimen simplificado del Reglamento europeo sobre el mercado de criptoactivos (MiCA). Establecer un régimen fiscal incentivador para actividades de activos digitales. Diseñar un Plan Nacional de Educación Financiera orientado a mejorar la diversificación de la estructura de ahorro e inversión de las familias españolas y converger con Europa. Adaptar la regulación y fiscalidad para la creación de un producto de inversión individual en forma de cuenta o ‘fondo paraguas’ que permita traspasos entre activos elegibles. Promover la creación de una mesa nacional de seguimiento y mejora continua de la competitividad de los mercados de capitales españoles. El futuro del mercado de capitales Javier Hernani, consejero delegado de BME, ha explicado que «en la última década, los mercados han canalizado financiación a las empresas en forma de capital por valor de 217.000 millones de euros, lo que da una clara referencia de su trascendencia. Si sumamos la contribución de la renta fija, en la que se incluye la deuda pública, la cifra asciende a 1,5 billones de euros canalizados en los mercados que gestiona BME». Además, ha destacado que «favorecer la actividad y el tamaño de los mercados de capitales españoles es una cuestión de Estado que requiere poner en marcha diferentes acciones estratégicas. España tiene un enorme potencial y todas las partes implicadas debemos remar en la misma dirección. Necesitamos ser más eficientes y ganar en competitividad como país, y los mercados financieros son una pieza clave para lograrlo». Javier Hernani, consejero delegado de BME

¿Dónde invertir en 2024? Estas son las tres grandes oportunidades, según XTB

Sara Martí

¿Dónde invertir en 2024? Según el informe El futuro de los mercados financieros en 2024: cinco claves para los inversores, elaborado por XTB, el secreto del éxito para el próximo año reside en la inteligencia artificial, la industria farmacéutica enfocada en enfermedades como la diabetes y la obesidad y el sector del uranio. Al parecer, estos serían los sectores con mayor potencial de crecimiento para los inversores. XTB analiza, también, los cinco grandes interrogantes que definen el escenario de inversión para el próximo año. ¿Un ‘aterrizaje’ suave en Estados Unidos? XTB examina la volatilidad económica reciente y cómo el ciclo económico anterior fue interrumpido por la covid y sus posteriores consecuencias: los estímulos masivos, la inflación y las consiguientes subidas de tipos de interés. El bróker advierte sobre los riesgos presentes en el agresivo ciclo de ajuste monetario y se evalúa la posible intervención de la FED para evitar una desaceleración más profunda, atendiendo a razones como los aún débiles datos de confianza del consumidor o de que los ahorros generados en los períodos de grandes estímulos ya se han agotado. Sobre cómo podría influir esto en los mercados, XTB destaca que un escenario de aterrizaje suave en Estados Unidos podría seguir ofreciendo un estímulo positivo a los inversores. ¿Podrá Europa evitar la recesión? XTB analiza la situación económica en Europa, ya que mientras que los datos macro de EE.UU. sorprenden al alza, en Europa decepcionan. Datos empresariales clave como los PMI muestran que la situación en Europa ya es la peor entre las regiones clave en el mundo, especialmente el débil rendimiento del sector manufacturero, como resultado de factores como la acumulación de inventarios posteriores a la covid, precios de energía mucho más altos o las ambiciosas políticas climáticas de la UE. A ello hay que añadir que se esperaba que los consumidores impulsaran la economía a través del sector de servicios, pero parece estar sucediendo lo contrario. Por otro lado, se discuten los riesgos que implicaría una recesión en Europa y su posible impacto en los mercados financieros, así como las implicaciones si la región no logra evitar este escenario. Si Europa no logra evitar la recesión sería esperable que esta situación se traslade rápidamente al mercado de renta variable. La evolución del precio de las acciones está directamente relacionada con los beneficios por acción, por lo que si estos menguan o desaparecen el potencial de subidas en bolsa lo hará también. Si, por el contrario, y contra pronóstico, se mantiene el crecimiento positivo, índices como el DAX o el CAC deberían contar con un viento de cola favorable de cara al próximo año. Inflación: ¿ya ha pasado lo peor? El informe señala posibles consecuencias en activos como el oro si la inflación retrocede. Además, se analiza el posible incremento del precio del petróleo debido a tensiones geopolíticas y el efecto que tendría en los mercados financieros. Teniendo en cuenta que las materias primas energéticas han mantenido una continua desaceleración en los últimos meses, ayudando a impulsar a la baja los precios, la pregunta clave para 2024 es si los países de la OPEP+, en particular Arabia Saudí y Rusia, optarán por restaurar una parte de su producción normal, lo que podría resultar en subidas en su precio. Respondiendo a cómo puede influir en los mercados, XTB apunta a que, si como todo parece, lo peor de la inflación ha quedado atrás, es de esperar que los Bancos Centrales inicien un programa continuado de recortes de los tipos de interés. En este entorno, uno de los activos que mejor recorrido puede tener durante los próximos meses es la renta fija. Situación geopolítica En este punto, se destaca la relevancia de las tensiones geopolíticas, particularmente entre Estados Unidos y China, y su posible influencia en los mercados. Se discuten las estrategias de inversión en tiempos de incertidumbre geopolítica y se sugieren posibles activos refugio. Las incertidumbres en torno al país asiático no se limitan a la geopolítica, sino que la situación económica es mucho peor de lo esperado. Un aumento en la tensión geopolítica podría alargar algo más el rally alcista que actualmente está experimentando el oro. Otro impacto de corto plazo que pueden tener los conflictos geopolíticos es el aumento del precio del petróleo, algo que pudimos comprobar en 2022 con el estallido de la guerra de Ucrania y recientemente este año con el conflicto entre Israel y Palestina, explican desde XTB. Los tres sectores dónde invertir en 2024 Los tres sectores con mayor potencial de crecimiento para invertir en 2024 son la inteligencia artificial, la industria farmacéutica enfocada en enfermedades como la diabetes y la obesidad y el sector del uranio. Sin lugar a dudas, la tendencia de inversión más popular de 2023 ha sido la IA, y a pesar de las últimas subidas existen todavía áreas de crecimiento, como la IA generativa. Solo hace falta comprobar la capacidad de creación de contenido para empezar a imaginar las aplicaciones que pueden tener en industrias tan dispares como la del cine, la música, la programación o las redes sociales. El segundo sector a considerar es el farmacéutico, en concreto la rama dedicada a combatir enfermedades como la diabetes o la obesidad. Actualmente, más de 350 millones de personas en todo el mundo padecen estas enfermedades, una cifra que no para de crecer y que, según la previsión de la OMS, pasará a ser la séptima causa de defunción en 2030. Este problema de salud involucra a cada vez más personas y la carrera por ofrecer los medicamentos más eficientes no ha hecho nada más que empezar, desprende el informe. Por último, cabe destacar el uranio, cuyos precios se encuentran actualmente en máximos históricos y acumulan una subida superior al 80% con respecto a los de hace tan solo un año. La paulatina aceptación de la energía nuclear y su reciente calificación como energía ‘limpia’ en Europa está provocando que muchos inversores quieran obtener exposición a este sector. Rusia, EE.UU. y la UE se reparten la producción de esta materia prima, de la que cinco gramos generan la misma energía que una tonelada de carbón o más de 500 litros de petróleo. ¿Dónde invertir en 2024? Oportunidades En cuanto a oportunidades concretas, XTB destaca que si hablamos de IA debemos mencionar a los programas que lideran este nuevo sector: ChatGPT, de la empresa Open AI. En lo que respecta al sector farmacéutico, el protagonista absoluto es la danesa Novo Nordisk, que ha firmado una subida del 50% a lo largo de 2023 hasta el punto de convertirla en la empresa cotizada más grande de Europa. Incluso, su capitalización bursátil ha superado al PIB de Dinamarca. Para finalizar, y en el caso de optar por el sector del uranio, XTB destaca alternativas muy interesantes en el primer segmento de este negocio, la minería. Concretamente, algunos de los mayores productores mundiales como Cameco, Uranium Energy Corp o Kazatomprom.

Estado actual de la Bolsa española: ¿cómo se han gestionado los activos en 2023?

Sara Martí

El Ibex-35 se desmarca y sobrepasa los 10.000 puntos, por primera vez desde 2018

Borja Ramírez

En una sesión de moderada actividad, los principales índices bursátiles europeos cerraron el martes de forma mixta, con el Ibex-35 desmarcándose del resto y siendo capaz de terminar el día por encima de los 10.000 puntos, hito que no se lograba desde finales de 2018. La jornada pasada, que fue de menos a más, sirvió para que los mercados de acciones de la región continuaran consolidando los avances. Los bonos también cerraron el día al alza, lo que conllevó un ligero descenso de sus rendimientos. Cabe destacar que, al igual que hizo el lunes la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), la francesa Christine Lagarde, varios miembros del Consejo de Gobierno, entre ellos el gobernador del Banco de España (BdE), Pablo Hernandez de Cos, y el gobernador del Banco Central de Alemania, Joachim Nagel, insistieron en que era demasiado pronto para hablar de rebajas de tipos, ya que todavía quedaba trabajo por hacer en la lucha contra la alta inflación. La realidad es que los inversores no terminan de creerse este mensaje de los miembros del BCE, y siguen descontando que el organismo comenzará a rebajar sus tasas oficiales antes de que acabe el 1S2024. ¿Qué ocurre en Wall Street? En Wall Street fueron unas declaraciones de un miembro de la Reserva Federal (Fed), Christopher J. Waller en sentido contrario, lo que permitió que mercados de bonos y acciones estadounidense cerraran al alza. Especialmente los primeros, con los bonos con vencimiento a más corto plazo comportándose mejor en términos relativos, con la curva de tipos, por ello, incrementando su inclinación. Según apuntan los expertos de Link Securities, el dólar continuó cediendo terreno con relación al resto de principales divisas. Cabe señalar que el gobernador Waller es considerado como uno de los más favorables a políticas monetarias ortodoxas, por lo que sus declaraciones fueron bien acogidas por los mercados de bonos. Así, Waller vino a decir que el actual nivel de tipos de interés está comenzando a tener impacto en la economía y en el mercado laboral estadounidenses. La inflación, por tanto, continúa avanzando en la dirección correcta, aunque gradualmente, por lo que no creía que fuera necesario implementar nuevas alzas de tipos. No obstante, y esto lo obviaron los inversores, el miembro del Fed señaló también que la inflación sigue siendo demasiado alta y que es demasiado pronto para decir con seguridad que las recientes tendencias económicas, que apuntan a un enfriamiento de la economía del país, se vayan a mantener. Pendientes de la OPEP Finalmente, cabe hablar del comportamiento errático que está teniendo últimamente el precio del crudo, comportamiento totalmente condicionado a la reunión que mantendrán el próximo jueves los miembros del cártel de la OPEP+. Así, y tras cuatro días consecutivos de descensos, el precio de esta materia prima terminó la jornada del martes con un alza del 2%, impulsado por las expectativas de que los miembros líderes del cártel, especialmente Arabia Saudita, terminen por imponer su criterio y logren acordar nuevos recortes de producción, recortes a los que, aparentemente, se niegan algunos países africanos. Los analistas de Link esperan que hoy, nuevamente, el precio del crudo sea una de las variables a seguir más de cerca por los inversores, dadas sus evidentes connotaciones inflacionistas. Además, también durante la jornada de hoy, la Comisión Europea (CE) publicará sus índices de confianza económica sectoriales de la Eurozona, así como el índice de confianza de los consumidores de la región. Por la tarde, y en EEUU, se publicará la segunda estimación del PIB del 3T2023.

¿Quién, cómo y dónde? Este es el perfil del inversor medio en España

Sara Martí

¿Cómo es el inversor español? ¿Somos un país de inversores? ¿Cuáles son los principales miedos a la hora de poner a funcionar nuestros ahorros? ¿Invertimos por igual mujeres y hombres? El informe Hábitos de ahorro e inversión en España, elaborado por bróker de inversión XTB, da respuesta a todas estas preguntas. En este artículo conoceremos el porcentaje de personas mayores de edad que se consideran inversores, sus hábitos y los motivos principales por los que una parte de la población española todavía no invierte. Los hábitos de inversión de los españoles Empezamos por el principio. El perfil del inversor en España es un hombre de entre 18 y 44 años, optimista en cuanto a la inversión, que en un 60% de los casos prefiere invertir en mercados financieros frente al inmobiliario, con preferencia por el largo plazo, con una media de 11.331 euros al año y con un nivel medio de formación financiera. El estudio especifica, además, que del 46% de la población que ha invertido alguna vez en los mercados financieros, más de la mitad lo hace de forma recurrente. Por otra parte, los productos en los que más invierten los españoles son las acciones, en un 40,9% de los casos; los fondos, con un 34,8%; y las cuentas remuneradas o de ahorro, con un 28,7%. Le siguen las criptomonedas (24,1%), depósitos e inmuebles (22%), deuda pública (17,8%) y ETF (9,8%). Además, 7 de cada 10 inversores suelen diversificar sus carteras. ¿Y cuánto dinero colocan? El 50% de los inversores invierte entre 1.000 y 5.000 euros, frente al 25,5% que invierte entre 5.000 y 10.000 euros y el 15,1% que tiene destinado entre 10.000 y 30.000 euros. Así, el inversor español destina de media 11.331 euros a la inversión, una cifra que aumenta hasta los 12.475 euros entre el grupo de edad de entre 30 y 44 años. Si hacemos referencia a la frecuencia de inversión, lo más habitual es hacerlo semanalmente (35,6%), seguido de mensualmente (25,2%) y diariamente (20,4%). Solo el 3,5% lo hace una vez al año. El 40,8% invierte desde hace más de 5 años Preguntados por cuánto tiempo llevan invirtiendo, el 40,8% lo hace desde hace más de 5 años; el 25% desde entre 1 y 3 años; el 19,9% desde entre 3 y 5 años y el 14,4% lo hace desde menos de un año atrás. Además, la mitad de los encuestados cuenta con un estado de ánimo optimista a la hora de colocar su dinero en los mercados financieros. Haciendo referencia al contexto económico actual, los inversores consideran que han invertido menos (40%) o igual (41%), frente al 19% que cree que ha invertido más ahora. En cuanto al futuro, el 36% afirma que invertirá más que en la actualidad, frente al 39% que invertirá igual y el 25% que cree que invertirá menos. Con todo, más de la mitad de los inversores encuestados reconoce que ha perdido dinero invirtiendo. Concretamente, el 56,3%. Una cifra que aumenta hasta el 68,5% cuando se trata de inversión en criptomonedas. A la hora de ejecutar las inversiones, los bancos son la opción escogida por el 56,7% de los inversores encuestados, frente al 30,4% que lo hace directamente, el 23,4% que utiliza a un asesor financiero y el 22,9% que lo hace a través de brókeres online. Cabe destacar que más del 15% han realizado alguna inversión basada en pronósticos de la inteligencia artificial, entre ellos los perfiles expertos menores de 45 años. Inversores ¿formados? En lo que al grado de formación se refiere, el 58,1% considera que tiene un nivel medio de formación, el 20% cree que tiene amplios conocimientos y el 20,5% pocos. Solo el 1,5% se considera un experto. Más concretamente, y segmentando por género, aunque ambos perfiles se sitúan principalmente en un nivel medio, entre las mujeres se da una mayor proporción de poco conocimiento financiero, mientras que en los perfiles más jóvenes se da un mayor porcentaje de amplio conocimiento. Si este conocimiento se focaliza en lo que a regulación se refiere, el 70 % de los inversores conoce si en lo que invierte está regulado o no. Por otro lado, y contrariamente a la popularidad de su uso, las redes sociales no son la principal fuente de información para el inversor español, ya que solo el 11,1% se informa por ahí. Los bancos son la fuente principal de información para el 66,9% de los encuestados, con independencia del género y la edad. Le siguen los medios de comunicación, para el 31,1% y los brókeres, para el 28,4%, seguido muy de cerca por amigos y familiares con un 28,2%. Además, solo 1 de cada 4 inversores sigue a algún influencer o analista financiero. Destaca el hecho de que los inversores españoles no son usuarios habituales de apps móviles para invertir: solo hacen uso de ellas 4 de cada 10. No es extraño, sin embargo, que sean los perfiles más jóvenes (de 18 a 44 años) los que las utilizan en mayor medida. Las comunidades autónomas más inversoras Por comunidades, Castilla-La Mancha, País Vasco y Madrid son las regiones que cuentan con un mayor número de personas que ha invertido alguna vez. En el lado contrario, se sitúan Baleares y Andalucía. Aquellos encuestados por la empresa de tecnología financiera que declararon no haber invertido nunca especificaron que las razones principales para no hacerlo son el miedo a perder el dinero (54,1%) y el desconocimiento (43,7%). El desinterés (17,1%) y la falta de dinero (6,6%) se sitúan como razones menos importantes a la hora de no invertir. Sin embargo, 4 de cada 10 sí se han planteado invertir en alguna ocasión. Los no inversores dedican mayoritariamente su dinero al ahorro.

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