Mujeres al Timón
El 2024 está siendo un año en el que las ofertas públicas de adquisición, popularmente conocidas como opas, están siendo protagonistas en el panorama empresarial español. Y es que, con un total de ocho operaciones de este tipo en curso, el mercado está alcanzando niveles que no se veían desde los momentos posteriores a la crisis financiera, hace más de 15 años.
Entre las operaciones más destacadas que han copado – y copan- el panorama informativo actual, se encuentra la posible compra del Banco Sabadell por parte del BBVA, una operación que ha captado la atención del sector financiero y que no cuenta con el plácet del Ejecutivo. La entidad de origen vasco lanzaba a principios de mes una ampliación de capital de capital – de un máximo de 1.126 millones de nuevas acciones a razón de una por cada 4,83 de la entidad catalana-, necesarias para culminar la operación sobre Banco Sabadell.
A esto se suman otras opas en tramitación, como la oferta de Bondalti Iberica y Esseco sobre Ercros, Magyar Vagon sobre Talgo y J. Safra Sarasin (JSS) sobre Arima Real Estate. Estas transacciones subrayan el creciente interés internacional en el mercado español, abarcando sectores tan diversos como la química, la ingeniería ferroviaria y el inmobiliario.
La turbulenta situación empresarial que siguió a la crisis económica convirtió al año 2007 en un periodo muy activo en términos de fusiones y adquisiciones. De continuar al ritmo actual, 2024 podría situarse por méritos propios como el segundo año récord en opas del mercado español.
A la espera de tramitación
De radiante actualidad, el consorcio húngaro Magyar Vagon se reafirmaba este miércoles en su propuesta del pasado 7 de marzo. La opa que la firma lanzó sobre Talgo, y que no cuenta con el plácet del Ejecutivo – al considerar que la propiedad del grupo es un asunto estratégico para España-, se ha visto amenazada por el interés que la checa Skoda Transportation mostraba esta semana. Esta última propuesta, sin embargo, ha sido muy tibia, y los húngaros se reafirmaban esta semana en que la suya es la única encima de la mesa «con un precio concreto, en metálico y para el 100 % de los accionistas».
A principios de marzo de este año, la química portuguesa Bondalti Iberica vio en la catalana Ercros una oportunidad estratégica para expandir su presencia en el mercado español y fortalecer su posición en Europa. Sin embargo, a la oferta de Bondalti, valorada en aproximadamente 320,5M de euros y que cuenta con el visto bueno de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), le salía competencia. A falta de la luz verde del regulador, la italiana Esseco ha planteado una contraopa de 342,4M y pugna por hacerse con Ercros.
La intención de JSS sobre Arima Real Estate se convirtió en una de las operaciones más comentadas del sector inmobiliario español en 2024. El grupo bancario suizo, enfocado en la gestión de patrimonios y servicios financieros, lanzó su oferta de 223,7M de euros por la socimi española. Por el momento la oferta ha sido aceptada a trámite por el regulador, una buena noticia para el grupo suizo, que busca diversificar sus inversiones y aprovechar el crecimiento del sector inmobiliario en España .
El segundo año con más opas
Además, algunas de las ofertas lanzadas el año pasado han recibido luz verde por parte de la CNMV. Estas incluyen las pretensiones de Gubel, EQT y Amber EquityCo sobre Prosegur; también las de Opdenergy y Applus, respectivamente. Este respaldo regulatorio ha acelerado la actividad en el mercado, generando un entorno favorable para futuras operaciones. Una posible opa del grupo emiratí Taqa sobre Naturgy, actualmente en negociaciones con los accionistas de la gasista, podría elevar el número de operaciones de este año si se concreta.
Con solo una adquisición corporativa adicional entre julio y diciembre, 2024 se consolidaría como el segundo año con más opas desde 2007. Empresas como Grenergy, Amadeus, Colonial, eDreams y Solaria están en el radar de potenciales compradores, lo que podría incrementar aún más la cifra de operaciones.
Este auge no solo refleja la confianza renovada en el mercado español, sino también su atractivo para inversores nacionales e internacionales en busca de oportunidades estratégicas y rentables.
2007, un año campeón para las opas
El año 2007 fue especialmente dinámico para el mercado de adquisiciones en España, con un total de 16 ofertas públicas de adquisición. Destacaron varias operaciones de gran relevancia que marcaron el panorama empresarial español. Entre las más significativas, la eléctrica Endesa fue objeto de intensas pujas, primero con la oferta de la alemana E.ON y luego con la exitosa opa conjunta de Enel y Acciona, que finalmente se quedaron con la compañía. La operación fue uno de los episodios más destacados y complejos del año, reflejando el interés internacional en el sector energético español.
También el sector de las infraestructuras fue protagonista ese año, con Ferrovial adquiriendo la británica BAA en una operación que tuvo gran repercusión. Simultáneamente, Abertis intentó fusionarse con la italiana Autostrade, aunque la operación no llegó a concretarse. En el ámbito inmobiliario, Martinsa lanzó una opa sobre Fadesa, destacándose como una de las mayores operaciones del sector. Mientras tanto, ACS aumentó su participación en Unión Fenosa, consolidando su posición en el sector energético.
Iberdrola, por su parte, llevó a cabo una operación internacional al adquirir la escocesa Scottish Power, expandiendo así su presencia fuera de España. Otro movimiento significativo fue el intento de Sacyr Vallehermoso de hacerse con la francesa Eiffage, aunque enfrentaron varios obstáculos en el proceso. El sector de servicios financieros y tecnología también vio movimientos notables, con varias opas en juego que reflejaron el dinamismo y la competitividad del mercado español.
Otras empresas como Grenergy, Amadeus, Colonial, eDreams y Solaria fueron también mencionadas como potenciales objetivos de adquisición, aunque no todas estas operaciones se concretaron en el año. Este fervor en el mercadoevidenció un gran interés en las empresas españolas, tanto por parte de actores nacionales como internacionales, subrayando la importancia estratégica y el atractivo del mercado español en diversos sectores industriales y de servicios.
