Anatomía Financiera

Molins e Inmocemento: el cemento vuelve a crecer, pero la deuda decide quién acelera

Rafa Dasí - lectura 8 mins

El cemento español vuelve a moverse. Tras años en los que el sector ha vivido más pendiente de la energía, las emisiones y la debilidad de la construcción que del crecimiento, la demanda ha recuperado tracción. El consumo cerró 2024 en 14,88 millones de toneladas, un 2,9% más, y en noviembre de 2025 acumulaba 15,23 millones de toneladas, con un avance del 10,9% respecto al mismo periodo del año anterior, según Oficemen y la Estadística del Cemento. La recuperación existe, pero no elimina la gran pregunta financiera: qué c

Renfe, Iryo, Ouigo y Adif: quién gana con la alta velocidad

Rafa Dasí - lectura 7 mins

La liberalización de la alta velocidad española ya ha cambiado el mercado, pero todavía no ha demostrado que todos los operadores puedan ganar dinero al mismo tiempo. En 2024, Renfe Viajeros cerró con beneficio neto positivo; Iryo elevó sus ingresos hasta 305,3 millones de euros y redujo sus pérdidas a 31,6 millones; Ouigo España facturó 164,1 millones, pero perdió 40,6 millones; y Adif Alta Velocidad siguió jugando otro partido: no compite por pasajeros, sino que cobra cánones por el uso de una red cuya inversión y deuda

Digi, Movistar, Vodafone y MasOrange: quién gana y quién pierde cuota en la nueva teleco española

Ana Sánchez - lectura 8 mins

El mercado español de telecomunicaciones vive una paradoja. Por un lado, sigue muy concentrado: Movistar, Vodafone y MasOrange reunían en marzo de 2026 el 86,7% de las líneas móviles, y si se suma Digi la cuota conjunta subía hasta el 99%. En banda ancha fija, Movistar, Vodafone y MasOrange concentraban el 81,5% de las líneas, porcentaje que ascendía al 95,3% al incluir a Digi. Por otro lado, la dinámica competitiva ya no la marcan solo los grandes. Digi es el operador que más ha tensionado el reparto de líneas, especialment

Dcoop, Coosur y Carbonell: quién ganó la batalla del aceite en 2024

Rafa Dasí - lectura 9 mins

El aceite de oliva vivió en 2024 un año un tanto extraño: vender caro no significó necesariamente ganar mucho. La sequía elevó la materia prima, el consumidor pagó precios históricamente altos y las grandes marcas tuvieron que defender margen en un mercado mucho más sensible. En ese tablero, tres nombres ayudan a entender la nueva anatomía financiera del sector: Dcoop, Coosur y Carbonell. La comparación se hace sobre cuentas individuales de 2024 para no mezclar grupos consolidados, sociedades holding y perímetros distintos

Mahou, Damm y Estrella Galicia: quién gana más cuando España bebe menos cerveza

Ana Sánchez - lectura 9 mins

España bebe menos cerveza, pero las grandes cerveceras no necesariamente ganan menos dinero. Esa es la paradoja financiera que explica el nuevo ciclo del sector: en 2024, el consumo per cápita cayó de 55,5 a 52,8 litros, mientras la cerveza sin alcohol ganó peso y ya representa el 14% de la cerveza comercializada en España. En ese contexto, Mahou San Miguel alcanzó 1.933,5 millones de euros de facturación, 300,3 millones de EBITDA y 114,8 millones de beneficio neto. Damm facturó 2.025 millones, obtuvo 321 millones de EBITDA y

Telefónica vuelve al mercado de deuda con el foco en reducir apalancamiento

Rafa Dasí - lectura 6 mins

Telefónica ha vuelto al mercado de deuda en un momento clave para su relato financiero. La compañía no necesita demostrar solo que puede crecer; necesita demostrar que puede financiarse a largo plazo, invertir en red, sostener dividendo y reducir apalancamiento al mismo tiempo. La última emisión de 750 millones de euros, con vencimiento en noviembre de 2034 y cupón anual del 4,3525%, llega después de un primer trimestre en el que la operadora facturó 8.127 millones, elevó el EBITDA ajustado hasta 2.836 millones y redujo la de

Telefónica pierde 411 millones, pero reduce deuda tras salir de Latam

Rafa Dasí - lectura 6 mins

Telefónica ha empezado 2026 con una paradoja contable que resume bien su momento corporativo: pierde dinero en el resultado neto, pero mejora su perfil financiero. La operadora cerró el primer trimestre con unos ingresos de 8.127 millones de euros, un EBITDA ajustado de 2.836 millones y unas pérdidas atribuidas de 411 millones, impactadas por las operaciones de salida de Latinoamérica. Al mismo tiempo, redujo su deuda financiera neta en cerca de 1.500 millones, hasta 25.342 millones, y situó el apalancamiento en 2,72 veces. La le

Rovi, Almirall y Faes Farma: quién tiene más margen oculto en la farmacia española

Rafa Dasí - lectura 6 mins

Aena gana más con 81 millones de pasajeros y reduce deuda

Rafa Dasí - lectura 7 mins

Real Madrid o Barça: quién gana el Clásico financiero fuera del campo

Rafa Dasí - lectura 9 mins

Indra desafía a Telefónica Tech: el negocio crítico acelera su crecimiento

Rafa Dasí - lectura 7 mins

Cuando el crudo se complica, no todas las energéticas sufren igual

Rafa Dasí - lectura 5 mins

El petróleo vuelve a tensar el tablero global, pero no todas las energéticas reciben el impacto de la misma forma. Para el consumidor, la señal visible está en la gasolinera. Para las compañías, la verdadera batalla se libra en otra parte: margen de refino, capacidad comercial, estructura financiera y diversificación del negocio. Por eso, cuando el barril sube o se vuelve imprevisible, no basta con mirar el precio del brent para entender quién gana y quién pierde. En la península ibérica, tres grupos resumen bien esa nueva

Aramco y ExxonMobil: el negocio que transforma la crisis del crudo en beneficio

Rafa Dasí - lectura 8 mins

El petróleo ha vuelto a demostrar que no es solo una materia prima: es una transferencia de renta. Cuando el barril se encarece, el golpe llega a aerolíneas, transporte, campo, industria y consumidores. Sin embargo, al otro lado de la factura aparecen gigantes capaces de convertir la tensión energética en beneficios, flujo libre, dividendos y músculo financiero. Saudi Aramco cerró 2025 con 104.700 millones de dólares de beneficio neto ajustado, 136.200 millones de flujo operativo y 85.400 millones de flujo libre. ExxonMobil, po

Boeing vuelve a despegar, pero todavía no gana dinero

Rafa Dasí - lectura 7 mins

Boeing empieza 2026 con una señal que el mercado llevaba años esperando: más entregas, más ingresos y una cartera récord. Sin embargo, la recuperación todavía no ha llegado completa a la cuenta de resultados. En el primer trimestre, el grupo facturó 22.200 millones de dólares, entregó 143 aviones comerciales y elevó su cartera total hasta 695.000 millones, con más de 6.100 aviones comerciales pendientes. La otra cara es igual de relevante: registró una pérdida neta de 7 millones, un flujo operativo negativo de 179 millon

Meliá y NH: dos formas de ganar dinero en el nuevo hotel español

Rafa Dasí - lectura 5 mins

El turismo español atraviesa uno de sus mejores momentos operativos, pero la verdadera transformación del sector no está solo en el número de viajeros ni en las llegadas internacionales. Está en las cuentas. El negocio hotelero ha entrado en una fase en la que la rentabilidad pesa más que el volumen y donde la calidad del ingreso empieza a importar tanto como la ocupación. En ese nuevo escenario, dos compañías concentran buena parte del foco financiero del mercado: Meliá Hotels International y Minor Hotels Europe & Ameri

La deuda oculta de la IA: Amazon, Microsoft y Meta en el radar del FSB

Rafa Dasí - lectura 6 mins

La inteligencia artificial está generando una nueva carrera global por capacidad de cómputo. Pero detrás de los anuncios sobre chips, modelos y productividad aparece otra realidad mucho menos visible: una ola de inversión multimillonaria financiada con deuda, crédito privado y compromisos de capital que empieza a preocupar a los supervisores financieros internacionales. El Financial Stability Board (FSB), organismo encargado de vigilar riesgos sistémicos globales, ha advertido esta semana de las vulnerabilidades crecientes asoci

Mercadona lidera la batalla del supermercado español frente a Carrefour y Eroski

Rafa Dasí - lectura 3 mins

La gran batalla del supermercado español ha cambiado de escenario. Tras dos años dominados por la inflación y la subida de precios, el sector encara ahora un contexto distinto: el consumidor es más sensible al gasto y elevar tarifas ya no garantiza mejores resultados. En este nuevo ciclo, la clave vuelve a ser estructural: eficiencia operativa, rotación, logística y capacidad de proteger márgenes sin perder cuota. En este tablero competitivo destacan tres actores que representan modelos diferenciados dentro del retail alimentar

Stellantis y Volkswagen caen en bolsa por bajos márgenes y poca caja

Rafa Dasí - lectura 4 mins

La bolsa ha empezado a castigar con mayor dureza a los fabricantes europeos que no consiguen traducir crecimiento en rentabilidad real. Stellantis cayó con fuerza tras presentar un flujo de caja libre industrial negativo de 1.921 millones en el primer trimestre de 2026, pese a elevar ingresos un 6%, hasta 38.132 millones, y volver a beneficio con 377 millones. Volkswagen, por su parte, redujo su resultado operativo un 14,3%, hasta 2.500 millones, con un margen del 3,3%. En el caso de Porsche confirmó que ni el segmento premium escap

IAG, Ryanair y easyJet: ¿Qué modelo está ganando más dinero en el cielo europeo?

Sara Martí - lectura 4 mins

El tráfico aéreo en Europa ya no es el mismo que antes de la pandemia, pero tampoco lo es la forma de ganar dinero. La demanda ha vuelto, los aviones vuelan llenos y las aerolíneas han recuperado resultados. La diferencia ahora no está en quién transporta más pasajeros, sin

Construir en la actualidad es un 32% más caro que hace cinco años

Maria Toldrà - lectura 9 mins

Los costes de construcción no han dejado de subir. Y lo han hecho de forma persistente, acumulativa y, sobre todo, estructural. Lo que comenzó como un shock puntual tras la pandemia se ha consolidado en una nueva realidad para el sector: construir hoy es significativamente más caro que hace apenas cinco años. Según explica Daniel Cuervo, portavoz de la Asociación de Promotores Constructores de España (APCEspaña), desde 2020 hasta 2025, el coste de construcción ha aumentado un 32 %, una subida que sitúa el coste medio en torn

Dividendos banca española. Resultados gran banca, banco

CaixaBank, Bankinter, Sabadell y Unicaja: quién defiende mejor su rentabilidad

Sara Martí - lectura 5 mins

La banca ha entrado en una etapa diferente. El impulso que dieron los resultados de 2023 y 2024, apoyados en el margen de intereses, ha empezado a perder fuerza. Esto obliga a las entidades a demostrar quien consigue rehacer mejor esta situación: si dependen del volumen, de las comisiones, de los seguros, de la eficiencia o de una estructura lo bastante sólida como para mantener la rentabilidad sin el apoyo extra de los tipos de interés. En este nuevo escenario, las cuentas de 2025 dibujan una imagen bastante clara. Bankinter es el

Netflix lidera en ingresos: así compite con Filmin, Disney+ y Prime Video

Maria Toldrà - lectura 8 mins

Netflix, Disney+, Amazon Prime Video y Filmin compiten por el mismo espectador, pero no juegan con las mismas cartas. Todas forman parte del negocio del streaming, uno de los motores del entretenimiento digital en España, pero sus estructuras empresariales, su tamaño y la forma en que reflejan sus ingresos en el mercado español son muy distintas. El contexto explica por qué importa mirar sus cuentas. Según el último informe de PwC, la industria española del entretenimiento y los medios crecerá a un ritmo anual del 2,7% hasta 2

La empresa detrás del FIB, Les Arts y el Arenal Sound: cuentas y negocio

Maria Toldrà - lectura 6 mins

España registra 38.135 nuevas empresas en el primer trimestre del año

Maria Toldrà - lectura 4 mins

España ha registrado un total de 38.135 nuevas empresas durante el primer trimestre de 2026, en un contexto de elevado dinamismo empresarial y fuerte concentración de la actividad en los principales polos económicos, urbanos y turísticos del país. Por provincias, el liderazgo corresponde a Madrid, con 8.022 nuevas sociedades, seguida de Barcelona, con 5.947. A continuación, destacan Valencia, con 2.349 constituciones; Málaga, con 2.271; Alicante, con 1.980; Sevilla, con 1.577; Illes Balears, con 1.340; Santa Cruz de Ten

Pontegadea: así funciona el holding de Amancio Ortega

Maria Toldrà - lectura 5 mins

En Arteixo está el epicentro de Inditex, la compañía propietaria de Zara. Y de Bershka. Y de Stradivarius. A unos metros, en el mismo polígono industrial, se sitúa otra empresa mucho menos conocida, pero que también pertenece a Amancio Ortega (Busdongo, León, 28 de marzo de 1936). Solo tiene 23 empleados, pero se encarga de canalizar e invertir todo el dinero que llega al grupo. Se trata de Pontegadea Inversiones, el holding empresarial y vehículo de inversión privado de Ortega. Es el mayor accionista de Inditex (con algo m�

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