Caminho, Romano Senior y Ahorro Familiar lideran las nuevas socimis

El mercado alternativo acelera la llegada de vehículos inmobiliarios especializados en centros comerciales, residencias de mayores, logística, oficinas y vivienda. Azora Capital emerge como uno de los actores relevantes al gestionar y coinvertir en Romano Senior y dirigir externamente Ashington.

La incorporación de nuevas sociedades cotizadas de inversión inmobiliaria mantiene un ritmo elevado en 2026. Desde principios de año, diez socimis se han estrenado en BME Scaleup, según la relación facilitada por Bolsas y Mercados Españoles (BME). En conjunto, estas compañías alcanzan una valoración inicial próxima a los 592 millones de euros.

Las operaciones muestran un mercado cada vez más diverso. Junto con sociedades patrimoniales familiares aparecen vehículos impulsados por grupos inmobiliarios, entidades de banca privada y gestoras de activos alternativos. Las carteras abarcan desde centros comerciales portugueses hasta residencias de mayores, plataformas logísticas, oficinas, viviendas y locales comerciales.

Entre los protagonistas destaca Azora Capital. La gestora española desempeña un papel directo en Romano Senior y Ashington, aunque con funciones diferentes: en la primera actúa como socio promotor, gestor y coinversor; en la segunda es el gestor externo de un vehículo creado en colaboración con Indosuez Wealth Management.

Caminho Propício encabeza las nuevas incorporaciones

La mayor de las diez sociedades por valoración es Caminho Propício, con cerca de 182,7 millones de euros. El vehículo concentra una cartera de centros comerciales en Portugal y está participado mayoritariamente por Castellana Properties.

Su cartera incluye Riosul Shopping, LoureShopping, 8ª Avenida, Fórum Madeira y una participación del 50% en Alegro Sintra. Los inmuebles se encuentran situados en áreas de influencia de Lisboa, Oporto, Madeira y Sintra.

Caminho Propício representa la creciente utilización de BME Scaleup como mercado para vehículos que, aunque poseen los activos fuera de España, forman parte de grupos inmobiliarios vinculados al mercado español. Su actividad se apoya en la generación de rentas mediante la gestión activa y el reposicionamiento de centros comerciales.

Iniciativas Faro 2024 fue otra de las primeras incorporaciones del ejercicio. Comenzó a cotizar con un precio de referencia de 1,83 euros por acción y una valoración aproximada de 9,8 millones. Su estrategia está vinculada a la tenencia y explotación en alquiler de activos inmobiliarios de carácter comercial.

Por su parte, Aldicer RE se incorporó con una valoración de 8,4 millones. Su cartera está compuesta por alrededor de medio centenar de inmuebles, principalmente viviendas destinadas al alquiler en Barcelona. Frente a los grandes vehículos institucionales, representa un modelo patrimonial más concentrado geográficamente y próximo al de las sociedades familiares.

Azora y Banca March, detrás de Romano Senior

Romano Senior es una de las mayores incorporaciones del año, con una valoración inicial de aproximadamente 102 millones de euros. La compañía está especializada en residencias de mayores, viviendas adaptadas, centros asistenciales y fórmulas de vida independiente para personas de edad avanzada.

El proyecto nació como una alianza entre Banca March y Azora Capital. Inicialmente se planteó con un compromiso de capital de hasta 100 millones de euros. La captación se completó posteriormente con 85 millones: Banca March y sus clientes coinversores aportaron 80 millones, mientras que Azora Capital contribuyó con otros cinco millones.

El papel de Azora va, por tanto, más allá del asesoramiento inmobiliario. La firma participó en la creación de la estrategia, invirtió capital propio y asumió la gestión de la cartera. La aportación de cinco millones equivale aproximadamente al 5,9% de los recursos captados, aunque ese porcentaje no tiene por qué coincidir exactamente con su participación accionarial debido a la estructura societaria y financiera del vehículo.

Romano Senior es la segunda estrategia conjunta de Banca March y Azora dentro del mercado de residencias para mayores. La primera fue Adriano Care, lanzada en 2019. Con Romano, ambas entidades buscan aprovechar una tendencia demográfica marcada por el envejecimiento de la población y la insuficiencia de plazas residenciales adaptadas a los nuevos modelos asistenciales.

La cartera de Romano Senior reúne 16 inmuebles y alrededor de 2.200 camas en grandes áreas urbanas españolas. Buena parte son edificios nuevos y cuentan con contratos de arrendamiento de larga duración con operadores especializados como DomusVi, Colisée, Amavir y Emeis.

Ashington refuerza la plataforma logística de Azora

La segunda conexión directa con Azora se encuentra en Ashington. La socimi comenzó a negociar sus acciones a un precio de referencia de 1,73 euros, lo que situó su valoración inicial alrededor de los 42,4 millones de euros.

Ashington fue creada en colaboración con Indosuez Wealth Management, la división de gestión patrimonial del grupo Crédit Agricole. El vehículo recibió inicialmente 24 millones de euros de inversores privados y oficinas familiares.

La sociedad es la propietaria de los activos y cuenta con su propio consejo de administración, pero su gestión inmobiliaria está externalizada en Azora. La gestora se ocupa de identificar oportunidades, ejecutar las adquisiciones, supervisar los arrendamientos y desarrollar la estrategia de creación de valor de la cartera.

Ashington participó junto con MilePro, otro vehículo perteneciente a la plataforma logística gestionada por Azora, en la adquisición a CBRE Investment Management de once activos logísticos. La operación alcanzó aproximadamente 91 millones de euros y comprendió alrededor de 193.000 metros cuadrados, con una presencia destacada en el Corredor del Henares.

En este caso, Azora debe definirse como creador y gestor externo, pero no como propietario único. El capital fue canalizado principalmente a través de Indosuez y procede de clientes de banca privada, inversores particulares y family offices.

La presencia simultánea de Romano Senior y Ashington en BME Scaleup refleja la estrategia de Azora de construir plataformas sectoriales con capital de terceros, participar en algunos casos con recursos propios y utilizar posteriormente el mercado como herramienta de transparencia, valoración y liquidez.

HQ América y Ahorro Familiar: dos apuestas por las oficinas

Las oficinas también están representadas entre las incorporaciones. HQ América llegó al mercado con un precio de referencia de 5.100 euros por acción y una valoración de 51 millones.

La sociedad fue constituida para adquirir la sede de Naturgy en la avenida de América de Madrid, una operación que superó los 80 millones de euros. El vehículo está promovido por Colonial y un grupo de inversores liderado por Andbank.

Ahorro Familiar, por su parte, se incorporó con una valoración de 95,2 millones y un precio de referencia de 27,60 euros por acción. Su cartera actual está concentrada en un único activo: Prado Urban Business Park, un complejo empresarial situado en Madrid.

Se trata de una sociedad con una trayectoria anterior en el mercado inmobiliario y vinculada al grupo francés Batipart Europe. Su estrategia se centra en la gestión de activos generadores de rentas recurrentes y en la creación de valor a medio y largo plazo.

Capital familiar y carteras concentradas

Grupo Antagón Inversiones Inmobiliarias 2025 representa otro perfil diferente. La compañía, de origen malagueño, se incorporó con una valoración de 37,2 millones de euros y una cartera de 23 activos.

Su actividad se centra en la adquisición, gestión y puesta en valor de inmuebles destinados al alquiler. La concentración de la cartera en la provincia de Málaga permite a la sociedad apoyarse en el conocimiento local del mercado, aunque también aumenta su exposición a la evolución inmobiliaria de una única zona geográfica.

Ecoinmo Spaces, con sede en Granada, inició su negociación con un precio de 1,21 euros por acción y una valoración de 10,9 millones. La compañía está especializada en locales comerciales y oficinas y presenta igualmente un carácter patrimonial y familiar.

Por último, Rentas Noblejas 3 salió al mercado con una valoración aproximada de 52,3 millones. Su cartera reúne 15 activos valorados en unos 56,1 millones de euros, con presencia en los segmentos turístico, residencial y terciario y una concentración relevante en Málaga.

La sociedad acometió antes de su incorporación una reorganización empresarial que incluyó la separación de determinadas participaciones y activos. Su estrategia se basa en la explotación a largo plazo de los inmuebles y en la generación recurrente de rentas.

BME Scaleup gana terreno como puerta de entrada

Las diez incorporaciones confirman el peso que las socimis están adquiriendo dentro de BME Scaleup. El mercado ofrece requisitos más flexibles que otros segmentos bursátiles: no exige un nivel mínimo de capital en manos de accionistas minoritarios ni la contratación obligatoria de un proveedor de liquidez.

Las compañías sí deben ser sociedades anónimas, disponer de consejo de administración, presentar cuentas auditadas, publicar información financiera periódica y contar con un asesor registrado.

Para las sociedades patrimoniales, la cotización permite cumplir con las obligaciones legales del régimen socimi y, al mismo tiempo, obtener una valoración independiente, reforzar su visibilidad y facilitar futuras operaciones corporativas.