CaixaBank, Bankinter, Sabadell y Unicaja: quién defiende mejor su rentabilidad

La banca ha entrado en una etapa diferente. El impulso que dieron los resultados de 2023 y 2024, apoyados en el margen de intereses, ha empezado a perder fuerza. Esto obliga a las entidades a demostrar quien consigue rehacer mejor esta situación: si dependen del volumen, de las comisiones, de los seguros, de la eficiencia o de una estructura lo bastante sólida como para mantener la rentabilidad sin el apoyo extra de los tipos de interés.

En este nuevo escenario, las cuentas de 2025 dibujan una imagen bastante clara. Bankinter es el banco que mejor sostiene su rentabilidad en términos puros; CaixaBank la protege mejor gracias a su tamaño y diversificación; Sabadell mantiene el tipo con disciplina; y Unicaja mejora, aunque todavía se sitúa un paso por detrás del resto.

La comparación no va de quién ganó más dinero sino de quién está aguantando mejor. Según datos de Infonif, CaixaBank cerró 2025 con un beneficio atribuido de 5.891 millones de euros, pero con un margen de intereses de 10.671 millones, un 3,9% menos que un año antes; aun así, compensó parte de esa caída con 5.266 millones en ingresos por servicios, un 5,4% más, y una ratio de eficiencia del 39,4%.

Bankinter ganó 1.090 millones, con un margen de intereses de 2.237 millones, un 1,8% menos, mientras elevaba comisiones y sostenía una eficiencia del 36,1%. Sabadell obtuvo 1.775 millones, con un margen de intereses de 4.837 millones, un 3,7% menos, y comisiones netas de 1.384 millones. Unicaja, por su parte, cerró con 632 millones de beneficio, un margen de intereses de 1.495 millones y una ratio de eficiencia del 45,5%.

Bankinter gana en rentabilidad y eficiencia

Si la pregunta es quién defiende mejor la rentabilidad en términos estrictos, Bankinter sale primero. Su modelo sigue dejando los mejores números relativos del grupo comparado. El banco cerró el ejercicio 2025 con un ROE del 18,9%, un ROTE del 20% y una ratio de eficiencia del 36,1%, muy por debajo de la de sus comparables. Además, la caída del margen de intereses fue moderada, del 1,8%, mientras las comisiones netas crecieron un 10,9% y el margen bruto avanzó un 5%. Es decir, Bankinter ha demostrado que puede seguir ganando dinero sin depender en exceso del impulso de los tipos.

Sus cuentas muestran una franquicia capaz de trasladar actividad a negocio con mayor valor añadido, desde inversión hasta seguros, y una estructura de costes que continúa siendo de las más ligeras del sector. No tiene la potencia de balance de CaixaBank ni su capilaridad, pero sí algo igual de valioso en este momento del ciclo: una cuenta de resultados limpia y una maquinaria afinada para convertir ingresos en rentabilidad.

CaixaBank diversificación como soporte de la rentabilidad

No es el banco más eficiente del grupo en términos de rentabilidad, pero probablemente sí el mejor preparado para sostener beneficios cuando falla una de las grandes patas del negocio. Su margen de intereses retrocedió un 3,9% en 2025, pero el banco fue capaz de mantener un beneficio atribuido de 5.891 millones, apoyado en el crecimiento de los ingresos por servicios, el negocio asegurador y una franquicia comercial enorme. Su ROTE se situó en el 17,5% y la ratio de eficiencia en el 39,4%.

CaixaBank no necesita ser el más brillante en una sola métrica para seguir siendo uno de los más sólidos en el conjunto. La entidad mantiene posiciones muy fuertes en ahorro, fondos, seguros e hipotecas, y esa diversificación amortigua el desgaste del margen financiero. Cuando los tipos dejan de empujar, el banco no pierde, solo le reinventa. Y ese es precisamente su gran valor en esta fase, porque convierte escala y mezcla de negocio en protección del beneficio.

Sabadell aguanta mejor de lo parece

En Sabadell, la lectura exige algo más de calma. El banco cerró 2025 con 1.775 millones de beneficio y un ROTE del 14,3%, cifras que siguen siendo altas en términos absolutos, aunque ya menos deslumbrantes frente a Bankinter o CaixaBank. Su margen de intereses bajó un 3,7%, hasta 4.837 millones, pero las comisiones netas subieron hasta 1.384 millones y los costes crecieron apenas un 0,5%.

Ahí está la clave de Sabadell: no resalta tanto por diversificación ni por excelencia operativa, pero sí por disciplina. La entidad ha demostrado en 2025 que puede soportar un entorno menos favorable sin deteriorar en exceso su cuenta de resultados. El problema es que, en comparación con CaixaBank, cuenta con menos herramientas para compensar ese impacto; y frente a Bankinter, su estructura es menos eficiente. Por eso, más que encabezar esta clasificación, lo que hace es mantenerse bien dentro de ella. Y en el ciclo bancario actual, eso ya es relevante.

Unicaja mejora, pero todavía no marca el paso

La historia de Unicaja es distinta. Aquí no hay un liderazgo sectorial en rentabilidad, pero sí una mejora visible. El banco ganó 632 millones de euros en 2025, un 10,3% más, con un margen de intereses de 1.495 millones, un 2,8% menos, y unas comisiones netas de 527 millones, un 2,8% más. El grupo cerró el ejercicio con una ratio de eficiencia del 45,5% y un ROTE ajustado del 12,1%.

La lectura es positiva, aunque con matices. Unicaja ha mejorado su beneficio, riesgo y solvencia, y ha sido capaz de sostener el margen bruto pese al menor empuje del margen financiero. Pero sigue estando lejos de los niveles de eficiencia y rentabilidad de Bankinter o CaixaBank. En su caso, 2025 confirma sobre todo que ya no está en fase de saneamiento, pero si en fase de construcción. Mejora, sí; lidera, no.

¿Quién defiende mejor la rentabilidad?

En cuanto a la rentabilidad, si el criterio es la calidad pura, la respuesta es Bankinter. Tiene el mejor equilibrio entre ROTE, ROE y eficiencia, y además ha demostrado que sabe sustituir parte del impulso perdido del margen de intereses con más comisiones y negocio de valor añadido.

Si el criterio es la solidez del modelo para aguantar un ciclo menos favorable, el nombre que aparece con más fuerza es CaixaBank. No lidera en eficiencia, pero compensa con tamaño, diversificación y mayor capacidad para sostener beneficios incluso cuando una línea flojea.

Sabadell queda en una posición intermedia: no lidera, pero aguanta; protege la rentabilidad más por control de costes y resistencia comercial que por una gran diversificación de ingresos.

Unicaja, por último, confirma mejora, aunque todavía se encuentra lejos de los otros tres si la comparación se hace en términos de rentabilidad defendida.

La conclusión, por tanto, es que cuando el margen de intereses ya no tiene la misma fuerza, Bankinter es el que mejor defiende la rentabilidad y CaixaBank el que mejor la protege. Sabadell resiste y Unicaja avanza. Pero en estos momentos, la banca que mejor está aguantando el nuevo terreno de juego lleva esos dos nombres.