Deoleo se desploma un 9 % en Bolsa tras aceptar la oferta de Acesur y Dcoop

El sector del aceite de oliva español protagoniza una de las grandes operaciones empresariales del año. Deoleo, propietario de marcas internacionales como Carbonell, Bertolli, Carapelli, Koipe y Hojiblanca, ha aceptado la oferta presentada por el consorcio formado por Acesur y Dcoop para adquirir el grupo en una operación valorada en 520 millones de euros.

Sin embargo, el anuncio ha tenido una reacción negativa en el mercado bursátil. Las acciones de Deoleo se han desplomado un 9 % durante la sesión de este jueves y han liderado las caídas de la Bolsa española. Casi una hora después de la apertura, los títulos de la compañía retrocedían hasta los 0,315 euros por acción.

La operación supone un movimiento estratégico para la industria agroalimentaria española, al reunir a tres compañías con una importante presencia en el negocio del aceite de oliva, desde la producción agrícola hasta el envasado, la comercialización y la distribución internacional.

La compañía, controlada por los fondos de inversión Alchemy y CVC, ha comunicado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que ha seleccionado la propuesta de Acesur y Dcoop frente a la presentada por el consorcio integrado por la italiana Coricelli y la española Migasa.

Según ha explicado Deoleo, la oferta elegida destaca por «su atractivo y sólido respaldo financiero, la alta certidumbre de ejecución y la visibilidad favorable en los plazos de cierre».

Deoleo vende el 91,99 % de su capital, con posibilidad de alcanzar el 100 %

El contrato vinculante suscrito con Aceites del Sur (Acesur) y Dcoop contempla la transmisión de participaciones que representan el 91,99 % del capital social de Deoleo Holding, la sociedad a través de la cual se desarrolla el negocio operativo del grupo.

Esta participación incluye la totalidad del paquete accionarial que actualmente posee Deoleo. Además, está previsto que otros socios de Deoleo Holding se incorporen al contrato como vendedores, por lo que la participación transmitida podría alcanzar el 100 % de su capital social.

La operación establece un valor de empresa (enterprise value) de 520 millones de euros para el conjunto de Deoleo Holding.

No obstante, esta cifra no equivale al importe que recibirá directamente Deoleo por su participación. Según la información comunicada a la CNMV, la contraprestación final por su 50,99 % se calculará teniendo en cuenta los ajustes correspondientes a la deuda financiera neta, el capital circulante y otras partidas habituales en este tipo de operaciones.

A título orientativo, la compañía estima que el valor de los fondos propios atribuible a su participación podría situarse entre 190 y 200 millones de euros, antes de las cantidades que se depositarán en una cuenta de garantía.

Este depósito está relacionado con una contingencia fiscal que afecta a Carapelli Firenze, filial italiana de Deoleo. En el supuesto de que se transmita el 100 % de Deoleo Holding, la garantía podría alcanzar hasta 80 millones de euros para el conjunto de los vendedores.

Acesur y Dcoop refuerzan su posición en el negocio del aceite de oliva

La adquisición permitirá unir las capacidades industriales, comerciales y productivas de tres grandes actores del sector oleícola.

Por un lado, Deoleo cuenta con una cartera de marcas de amplia trayectoria y reconocimiento internacional. Entre ellas destacan Carbonell, Bertolli —líder en el mercado estadounidense—, Carapelli, Koipe y Hojiblanca.

Por su parte, Acesur comercializa marcas como Coosur y La Española, con una importante presencia en el mercado nacional e internacional.

Dcoop, cooperativa agroalimentaria con sede en Antequera (Málaga), desarrolla su actividad en el ámbito de la producción y comercialización de aceite de oliva, además de utilizar su propia marca para comercializar sus productos.

La combinación de estos tres negocios permitirá integrar una mayor capacidad de producción y vinculación con el sector agrícola con una potente estructura de marcas de gran consumo y distribución internacional.

El presidente de Deoleo, Ignacio Silva, ha valorado positivamente el acuerdo y su impacto en la cadena de valor del aceite de oliva.

«La alianza con Acesur y Dcoop refuerza de manera decisiva el liderazgo de Deoleo en toda la cadena de valor del aceite de oliva y aporta certidumbre operativa a los productores y al sector en general», ha señalado.

Por su parte, el consejero delegado de la compañía, Cristóbal Valdés, ha añadido que el acuerdo ha sido refrendado por el Consejo de Administración.

¿Cuándo se cerrará la compra de Deoleo?

Pese a la firma del contrato vinculante, la compraventa todavía debe superar varios trámites antes de materializarse definitivamente.

Deoleo ha explicado que el cierre está condicionado a la obtención de las autorizaciones regulatorias correspondientes. Entre ellas figuran los permisos de competencia en España y Estados Unidos, así como las autorizaciones de inversión extranjera directa en Italia.

La compañía estima que este proceso podría prolongarse entre seis y ocho meses.

Asimismo, la operación necesita la aprobación de la Junta General de Accionistas de Deoleo. También está pendiente de que el grupo japonés Mizkan no comunique, dentro del plazo de dos meses previsto, su intención de resolver alguno de los contratos de licencia de la marca Bertolli que actualmente explota como consecuencia del cambio de control.

Durante este periodo de transición, Deoleo ha asegurado que su actividad continuará desarrollándose con normalidad.

«La gestión, la actividad comercial y la operativa industrial continuarán desarrollándose con total normalidad», ha comunicado la compañía.

William Blair y Latham & Watkins asesoran la operación

La transacción ha contado con el asesoramiento financiero de William Blair, que ha acompañado a Deoleo y a sus accionistas mayoritarios, Alchemy y CVC, durante el proceso de fusiones y adquisiciones (M&A).

Por su parte, el despacho Latham & Watkins ha prestado asesoramiento legal en la operación.

Con este acuerdo, Acesur y Dcoop dan un paso estratégico en la consolidación del sector oleícola español y se preparan para asumir el control de uno de los principales grupos internacionales del aceite de oliva, propietario de algunas de las marcas más reconocidas del mercado.

La operación, valorada en 520 millones de euros, abre una nueva etapa para la industria española del aceite de oliva, aunque su impacto definitivo dependerá de las condiciones finales de cierre y de las autorizaciones necesarias para completar la compraventa.