Shein debuta en la bolsa de Hong Kong con caídas del 4%

La marca de ropa china Shein, fundada en 2008, es uno de esos ejemplos de negocio que ha sabido adaptarse a la necesidad de sus clientes y al mercado empresarial pero, ¿se ha sabido adaptar al mercado bursátil?

La realidad es que esta marca compite desde años y se defiende de la multitud de aranceles y multas que recibe, sobre todo por parte de países europeos.

Multas referidas a diversas irregularidades regulatorias por las que la Comisión Europea ha impuesto sanciones que superan los 1.200 millones de dólares, y se espera que las multas potenciales alcanzan hasta 3.800 millones de euros en total.

Además, Shein ya fue multado por Francia por incumplimientos relacionados con la información proporcionada a los consumidores, lo que suma a las sanciones existentes.

Estas multas han formado parte de una ofensiva más amplia de regulación que busca asegurar el cumplimiento de las normativas de protección al consumidor en Europa.

Bajo todo este paraguas de sanciones, la plataforma china de moda rápida ha estrenado cotización en Hong Kong con un descenso del 4% en la sesión matinal, un debut deslucido que pone fin a años de intentos frustrados y que confirma el desplome de su valoración: los 26.305 millones de dólares con los que llega al parqué quedan muy lejos de los 98.200 millones que alcanzó en 2022 y por debajo de rivales como la española Inditex.

Los resultados reales

La cifra final supone un recorte del 73% frente a los 98.200 millones que la empresa marcó en 2022 tras una de sus rondas de financiación y la deja también por detrás de la japonesa Fast Retailing, matriz de Uniqlo.

Buena parte de lo captado ni siquiera se quedará en la compañía para crecer: los términos de la operación contemplan pagos de hasta 3.500 millones de dólares, en acciones y en efectivo, para compensar a sus inversores estratégicos por la pérdida de valor.

Un largo camino

El estreno llega después de varios planes fallidos para cotizar en Nueva York y en Londres, en este último caso por la intervención de última hora de los reguladores chinos, lo que empujó a la empresa a elegir Hong Kong como punto intermedio entre los inversores internacionales y las autoridades de su país.

Entre esos inversores figuran fondos extranjeros como General Atlantic o Tiger, junto a firmas chinas como Boyu o el gigante tecnológico Tencent, que ya han comprometido 383 millones de dólares para asegurarse en torno al 22% de las acciones ofertadas.

Ese porcentaje se diluiría si la compañía ejerce su opción de sobreasignación para emitir otros 42 millones de títulos.

El freno arancelario

Más allá del debut, Shein afronta un problema de fondo en dos de sus mercados clave: Estados Unidos, que aporta el 24% de sus ingresos, y Europa, con el 35%. Ambos han eliminado las exenciones arancelarias a los paquetes de bajo valor que habían facilitado su desembarco, un golpe que ya se nota: en el mercado estadounidense sus ingresos cayeron un 14% en el primer trimestre. La empresa ha avanzado que repercutirá esos sobrecostes en sus clientes y anticipa un «impacto negativo a corto plazo» sobre las ventas en Europa.

El objetivo es proteger unos márgenes que se han estrechado con rapidez: el beneficio neto pasó del 8,7% al 4,9% en 2025, lastrado por el mayor gasto en logística y en marketing, este último en plena guerra por captar clientes frente a la también china Temu y a rivales tradicionales como Inditex.

Tercera del ranking mundial

Pese a todo, Shein sigue siendo uno de los grandes nombres de la moda rápida. Ocupa la tercera posición mundial con una cuota del 1,9%, solo por detrás de Nike (3%) e Inditex (2,5%), según la consultora china CIC, que valora todo el mercado en 1,7 billones de dólares.

Su seña de identidad es un modelo que lanza los productos en lotes pequeños, de entre 100 y 200 unidades, para medir la respuesta en tiempo real y reponer en apenas cinco días los artículos con más tirón.