Economista jefe del FMI: «El sistema económico de 80 años está siendo reiniciado»

El Fondo Monetario Internacional (FMI) recortó este martes en medio punto la previsión del crecimiento económico global para este año, hasta el 2,8 %, debido al efecto contagio en todas las economías de la guerra arancelaria desatada por Donald Trump, que lastrará principalmente a Estados Unidos, China y México. De hecho, el fondo ha estimado que los riesgos para la economía global casi se han duplicado, desde el 17 al 30 %, debido a la guerra comercial.

La rebaja en las nuevas proyecciones del FMI para 2025 será mayor para Estados Unidos, que crecerá un 1,8 %, 0,9 puntos menos de lo previsto en su informe del mes de enero, mientras que para China pronostica ahora un crecimiento del 4 %, seis décimas menos. Nuestro país, sin embargo, es la única de las grandes economías europeas que se ha librado del recorte de previsiones, y la subida de dos décimas la sitúa a la cabeza del crecimiento europeo, con un avance previsto del 2,5 %, aunque con tendencia a desacelerarse e igualarse a la media de la región en 2026.

El nuevo Informe de Perspectivas Mundiales (WEO por sus siglas en inglés) del FMI, el primero que incorpora el impacto de la guerra comercial, señala a México como una de las economías más afectadas por las nuevas políticas de Trump y si en enero pronosticaba un crecimiento del 1,4 % para 2025, lo recorta ahora en 1,7 puntos, hasta un -0,3 %. En general, el informe predice que la economía global crecerá este año un 2,8 % y un 3 % en 2026, lo que suponen cinco y tres décimas menos que en su pronóstico de enero.

El ocaso de un sistema de 80 años

El FMI recoge en su nuevo informe todo lo ocurrido hasta el pasado 14 de abril, tanto los gravámenes de EE. UU. como las represalias chinas, y advierte que sus proyecciones económicas siguen sujetas a la incertidumbre que provoca el líder republicano de Estados Unidos y a la pausa de 90 días en la imposición de aranceles que ha decretado.

«El aumento de la guerra comercial, junto con una más elevada incertidumbre en política comercial, puede reducir el crecimiento a medio y largo plazo, mientras que la erosión de las políticas de amortiguamiento debilitan la resistencia a futuros shocks», señala el FMI.

Pierre-Olivier Gourinchas, economista jefe del FMI.

Según el economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, «los aranceles son un shock de demanda negativo para la economía que los impone, ya que se relocalizan recursos hacia la producción de bienes no competitiva, con la resultante pérdida de productividad agregada, menor actividad y más altos costos de producción y precios. El sistema económico global bajo el que ha operado durante los últimos 80 años está siendo reiniciado, impulsando el mundo hacia una nueva era. Las normas existentes están siendo desafiadas, mientras que otras nuevas están emergiendo», añade.

Los Bancos centrales «harán lo necesario para contener la inflación»

Las condiciones financieras también podrían endurecerse a medida que los mercados reaccionen negativamente a la disminución de las perspectivas de crecimiento y al aumento de la incertidumbre, aseguró el economista jefe del FMI.

«Por otro lado, las perspectivas de crecimiento podrían mejorar de inmediato si los países flexibilizan su actual política comercial y promueven un nuevo entorno claro y estable», dijo, al tiempo que señaló que «la política monetaria deberá seguir siendo ágil y responder endureciendo las políticas cuando reaparezcan las presiones inflacionarias y flexibilizándolas cuando la demanda sea débil».

Gourinchas destacó la importancia de los bancos centrales en la actual coyuntura. «Lo fundamental es asegurar que las expectativas de inflación se mantengan estables, que todos sigan convencidos de que los Bancos Centrales harán lo necesario para que la inflación vuelva a sus objetivos de forma sostenible», subrayó.

Esas instituciones, dijo, «cuentan con instrumentos para lograrlo. El aspecto fundamental de su gestión reside en su credibilidad. Por lo tanto deben mantener su credibilidad, y parte de ella se basa en su independencia», sostuvo en un momento en que Trump ha reiterado sus presiones a la Reserva Federal (Fed) para que baje los tipos, que se sitúan en una horquilla del 4,25 al 4,5 %.

Otra consecuencia más: Menos disminución de la inflación

El FMI espera que la guerra comercial también frene la moderación de la inflación global y que ésta se reduzca a un ritmo menor que el esperado en enero, alcanzando un 4,3 % en 2025 y un 3,6 % en 2026, en ambos casos una décima más que en su informe anterior. De vuelta a las nuevas previsiones de crecimiento del FMI, el frenazo en las dos grandes economías mundiales (China y EE.UU.), las más afectadas por el conflicto arancelario, lastrará a la mayoría de países, que en su conjunto pasarán de crecer un 3,3 % en 2024 al 2,8 % este año, medio punto menos que en las previsiones parciales de hace tres meses.

China, que ha respondido a la escalada arancelaria con subidas recíprocas en las barreras comerciales, mantendrá el mismo crecimiento en 2025 y 2026, el 4 %, según el nuevo informe del FMI, que lo recorta en seis y cinco décimas, respectivamente, respecto al informe de enero. Las economías avanzadas también ven rebajadas sus previsiones en 0,5 y 0,3 puntos para este año y el siguiente, respectivamente, hasta el 1,4 % y el 1,5 %.

Para los mercados emergentes y economías en desarrollo, el FMI prevé una caída respectiva de 0,5 y 0,4 puntos, hasta el 3,7 % y el 3,9 %, respectivamente, este año y el siguiente, y para Latinoamérica y el Caribe se anticipa una rebaja respecto a enero de 0,5 puntos en 2025 (hasta el 2 %) y de 0,3 para 2026 (2,4 %). En el caso de Rusia, el FMI proyecta ahora un crecimiento una décima superior para este año, hasta el 1,5 %, sensiblemente inferior al 4,1 % que se anotó en 2024.