Los inversores creen que el BCE bajará tipos, pese a la decisión de la Fed
Mientras que la mayoría de los principales índices bursátiles europeos cerraron la sesión del miércoles al alza, con excepciones como el CAC 40 francés, los estadounidenses lo hicieron a la baja, aunque lejos de sus niveles mínimos del día. Si bien la principal cita de los inversores durante la sesión era la finalización por la tarde de la reunión que mantenía desde el martes el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del banco central de EE.UU., cuyo resultado analizaremos más adelante, durante la jornada fueron los resultados empresariales los que realmente «movieron» las bolsas, especialmente las europeas.
Ello se dejó notar claramente por el dispar comportamiento sectorial en estos mercados. Así, el sector de lujo recibía con fuertes caídas las cifras publicadas la tarde anterior por el líder del lujo LVMH, que estuvieron por debajo de lo esperado y, sobre todo, no justificaron el fuerte incremento que habían experimentado las acciones de estas compañías desde comienzo de año.

Estas cifras habían tenido como resultado una importante expansión de sus multiplicadores bursátiles, algo que las expectativas de negocio transmitidas por la compañía no terminaron de justificar. El elevado peso relativo que mantienen los grandes valores de lujo franceses en los índices, especialmente en el CAC 40 y en los Eurostoxx se dejó notar, por tanto, durante la sesión de del miércoles, al convertirse en un lastre para los mismos.
La tecnología europea, al alza
En sentido contrario, los inversores recibieron muy positivamente los resultados de la fabricante de equipos para la producción de chips holandesa ASML Holding y los de la filial estadounidense de Deutsche Telekom, T-Mobile, lo que impulsó con fuerza las cotizaciones de ambas compañías, las cuales también tienen un peso elevado en los índices europeos, concretamente en el Dax alemán y en los Eurostoxx.
Otros valores del sector tecnológico europeo, tales como la firma SAP también tuvieron un buen comportamiento, gracias a la revisión al alza de la valoración de sus acciones que recibió la compañía por parte de varias casas de análisis tras haber publicado recientemente sus muy positivos resultados.
Otros sectores tuvieron un mejor comportamiento. En las bolsas europeas fueron el bancario y el de la distribución minorista, en el que destacó el alza experimentada por las acciones de la española Inditex, con un elevado peso en el mismo.
A la espera de la Fed
En Wall Street la sesión fue muy diferente, con los inversores mostrándose prudentes, a la espera de conocer lo que «hacía y decía» la Reserva Federal Estadounidense (Fed) a la finalización de la reunión del FOMC y, también, a la espera de los resultados de tres de las grandes compañías tecnológicas estadounidenses: Meta, Tesla y Microsoft, que se conocieron ya con este mercado cerrado -los inversores recibieron positivamente los de las dos primeras y de forma muy negativa los de la última de ellas-.
En lo que hace referencia a la Fed, decir que, al final, el resultado de la reunión aportó pocas novedades, aumentando, quizás, la incertidumbre sobre cuántas veces bajará las tasas de interés de referencia el banco central estadounidense este año.
Así, y como esperaba todo el mercado, la Fed mantuvo sin cambios sus tipos de interés oficiales en el intervalo 4,25 % – 4,50 %, justificando esta decisión en la fortaleza de la economía y del mercado laboral estadounidenses. También en una inflación que se resiste a bajar más de lo esperado.
En ese sentido, señalar que el FOMC retiró de su comunicado el párrafo que hacía referencia a que la inflación progresaba hacia el objetivo del 2 %. De este modo, y entendemos que sin sorprender a los mercados -tanto los bonos como las acciones reaccionaron sin grandes cambios- la Fed trasladó a los inversores que, tras bajar sus tasas en 1 punto porcentual desde el pasado mes de septiembre, ahora ha entrado en una fase de «esperar y ver» antes de volver a actuar.
Y también al BCE
Durante la sesión del jueves, será la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) la que centrará la atención de los inversores, aunque, como en el caso de la Fed, desde Link Securities creemos que «todo el pescado está vendido» y que el organismo no va a sorprender a unos inversores que dan por hecho que, dada la debilidad de la economía de la Eurozona, y a pesar de que la inflación sigue en la región lejos del objetivo del 2%, el BCE va a bajar nuevamente sus tasas oficiales en 25 puntos básicos, dejando la de depósito en el 2,75%.
Además, el mercado espera dos nuevas rebajas similares en las dos próximas reuniones del Consejo, siendo, a partir de ese momento, menos unánime la opinión de los inversores. Los hay que apuestan por una rebaja más y los hay que creen que el BCE terminará situando su tasa de depósito en el 1,75%. Habrá que ver si, tanto del comunicado que emita el Consejo o del contenido de la posterior rueda de prensa de su presidenta, la francesa Lagarde, se puede sacar alguna conclusión al respecto.
Por lo demás, señalar que las pocas bolsas asiáticas que abren el jueves han cerrado ligeramente al alza; que el dólar viene ganando posiciones con relación a la cesta de principales divisas; y que tanto el precio del petróleo como el del oro no muestran cambios significativos.