Puig compra el 50% de Isdin por 1.200 millones y se hace con el 100%

El grupo español de perfumería y cosmética Puig se hará con el control total de Isdin. La compañía ha suscrito un acuerdo para adquirir a Esteve el 50 % del capital de la firma dermocosmética que todavía no controlaba, por un importe de 1.200 millones de euros, según comunicó este lunes a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV). La operación, que pone fin a medio siglo de colaboración entre ambos grupos, dejará el 100 % de Isdin en manos de Puig.

El precio se abonará en dos tramos: 900 millones de euros en efectivo en la fecha de cierre de la operación y 300 millones adicionales como pago diferido fijo, sin intereses, en el primer trimestre de 2029. Puig prevé cerrar la compra a finales del primer trimestre de 2027, una vez obtenidas las autorizaciones regulatorias en materia de competencia.

Cómo se financia la operación

La adquisición se financiará mediante una combinación de recursos propios y deuda financiera. La compañía ha precisado que la operación no elevará su ratio de deuda financiera neta sobre ebitda ajustado por encima de las dos veces, un límite con el que busca preservar la solidez de su balance pese al desembolso.

Con este movimiento, Puig refuerza su apuesta por el segmento dermocosmético, uno de los de mayor proyección dentro del mercado global de la belleza y el cuidado de la piel, y consolida el control de una marca que ya formaba parte de su perímetro a través de la participación compartida con Esteve.

Medio siglo de historia compartida

Isdin nació como una empresa conjunta participada al 50 % por Puig y por la farmacéutica Esteve, una alianza que se ha prolongado durante unos 50 años y que ha convertido a la firma en un referente internacional de la fotoprotección y el cuidado dermatológico de la piel. La operación anunciada ahora disuelve esa estructura paritaria y da a Puig la propiedad íntegra del negocio.

El presidente ejecutivo de Puig, Marc Puig, ha enmarcado la compra en un compromiso a largo plazo con Isdin, sus profesionales, su cultura científica y su desarrollo futuro. El consejero delegado del grupo, José Manuel Albesa, ha señalado que ampliar la presencia en este segmento es una prioridad para la compañía y que la plena propiedad de Isdin le proporcionará una plataforma para apoyar su próxima fase de crecimiento. Por parte de Esteve, su presidente, Albert Esteve, ha expresado su confianza en el futuro de la firma bajo la titularidad de Puig.

Una compra tras la fusión fallida

La operación llega meses después de que Puig y la estadounidense Estée Lauder pusieran fin, el pasado mayo, a las conversaciones que mantenían para una posible fusión de sus negocios, que habría dado lugar a un gigante capaz de competir con grupos como L’Oréal. Tras romperse aquellas negociaciones, Puig ha seguido moviendo ficha para reforzar su posición por la vía de las adquisiciones.

En el plano operativo, Isdin cerró su último ejercicio con unas ventas de 647 millones de euros, prácticamente estancadas respecto al año anterior —un crecimiento inferior al 1 %— y lejos de los aumentos de doble dígito que la firma había registrado en ejercicios previos. La plena integración en Puig se plantea, precisamente, como una palanca para reactivar ese crecimiento.