El Nasdaq 100 pierde un 3% y reabre el debate sobre la burbuja de la IA

La euforia que durante los últimos años ha impulsado a los grandes valores tecnológicos vinculados a la inteligencia artificial (IA) sufrió esta semana uno de sus mayores reveses. El Nasdaq 100 cerró con una caída cercana al 3%, en una sesión marcada por las ventas masivas en compañías relacionadas con la IA y los semiconductores, reabriendo el debate sobre si las valoraciones alcanzadas por el sector son sostenibles.

El detonante de la corrección fue el fuerte desplome de SpaceX, que llegó a caer un 16,4% en una sola jornada tras anunciar una emisión de deuda para financiar nuevas inversiones. La compañía, considerada uno de los principales exponentes del auge tecnológico de 2026, llegó a borrar más de 400.000 millones de dólares de capitalización bursátil, arrastrando consigo a buena parte del sector.

La presión vendedora también afectó a Alphabet, matriz de Google, cuyas acciones retrocedieron alrededor de un 5% tras conocerse la salida de destacados investigadores de Google DeepMind hacia Anthropic, uno de los competidores más pujantes en el mercado de la inteligencia artificial generativa. Los inversores interpretaron estos movimientos como una señal de la creciente competencia por el talento y del aumento de los costes asociados al desarrollo de modelos avanzados de IA.

Dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en IA

Más allá de los movimientos corporativos, el mercado parece estar cuestionando la capacidad de las grandes tecnológicas para rentabilizar las enormes inversiones realizadas en infraestructuras de inteligencia artificial. Durante los últimos meses, empresas como Alphabet, Amazon, Microsoft o Meta han comprometido decenas de miles de millones de dólares en centros de datos, chips y capacidad de computación para alimentar sus estrategias de IA.

Sin embargo, cada vez más analistas alertan de que los beneficios generados por estas tecnologías podrían tardar más tiempo del previsto en materializarse. La combinación de elevados costes de capital, incertidumbre sobre la demanda futura y expectativas de tipos de interés más altos ha incrementado la cautela de los inversores.

La corrección se dejó sentir especialmente en el sector de los semiconductores, considerado uno de los principales beneficiarios del boom de la IA. Compañías de memoria y fabricantes de chips registraron descensos significativos, contribuyendo a que el índice tecnológico estadounidense acumulase una de sus peores sesiones del año.

Asia amplifica el impacto

El contagio no tardó en trasladarse a Asia. El índice Nikkei de Japón llegó a ceder alrededor de un 3,5%, mientras que el Kospi surcoreano sufrió una de las correcciones más severas entre los mercados desarrollados, afectado por el elevado peso de las empresas tecnológicas y fabricantes de semiconductores.

Corea del Sur se ha convertido en uno de los principales termómetros mundiales del sector de chips, por lo que cualquier cambio en las perspectivas de crecimiento de la IA tiene un impacto inmediato sobre sus compañías cotizadas. El retroceso del Kospi reflejó el temor de los inversores a que el extraordinario ciclo alcista vivido por el sector durante los últimos años esté entrando en una fase de normalización.

El Ibex 35 resiste mejor

En Europa, la reacción fue más moderada. El Ibex 35 mostró una mayor resistencia que otros índices internacionales gracias a su limitada exposición a grandes compañías tecnológicas y a valores ligados directamente a la inteligencia artificial.

La composición del selectivo español, dominada por entidades financieras, energéticas, infraestructuras y empresas de servicios, amortiguó el impacto de la corrección tecnológica global. Aunque el sentimiento negativo procedente de Wall Street afectó a los mercados europeos, el comportamiento relativo del IBEX volvió a poner de manifiesto su menor dependencia de los ciclos bursátiles asociados a la tecnología.

¿Fin de la burbuja o simple ajuste?

La gran incógnita ahora es si esta corrección representa el inicio del estallido de una burbuja tecnológica o si se trata simplemente de una toma de beneficios tras meses de fuertes revalorizaciones.

Diversos analistas recuerdan que, a diferencia de lo ocurrido durante la burbuja puntocom de principios de siglo, las grandes compañías tecnológicas actuales cuentan con modelos de negocio sólidos, elevados ingresos y una demanda creciente de servicios digitales. No obstante, también reconocen que las valoraciones alcanzadas por algunas empresas incorporaban expectativas extremadamente optimistas sobre el crecimiento futuro de la inteligencia artificial.

Para las empresas españolas con actividad internacional, la corrección supone una señal de advertencia. El comportamiento de los mercados tecnológicos estadounidenses continúa marcando las condiciones financieras globales y puede influir tanto en las decisiones de inversión como en el acceso a financiación y en la evolución de la economía mundial durante los próximos meses.