¿Qué empresas del IBEX 35 también cotizan fuera del parqué español?

En el IBEX 35, «cotizar fuera» suele significar dos cosas distintas. La primera es tener una admisión a negociación en una gran bolsa internacional (como NYSE o Nasdaq). La segunda, más habitual, es que la acción se pueda comprar y vender en EE.UU. a través de un ADR/ADS (un «certificado» que representa acciones de la empresa) que se negocia en mercados estadounidenses, a veces en OTC (mercado extrabursátil).

En ambos casos, el objetivo es parecido: facilitar el acceso a inversores internacionales, ganar visibilidad y, en determinados contextos, mejorar la liquidez.

A continuación, repasamos las empresas del IBEX 35 que también se negocian fuera de España y explicamos el dónde y el porqué.

Banco Santander: Wall Street como escaparate global

Banco Santander es uno de los ejemplos más clásicos de presencia internacional. Además de cotizar en España, sus acciones se negocian en Estados Unidos mediante un ADR, lo que permite a un inversor estadounidense comprar «Santander» en dólares y con la operativa habitual de su mercado.

La propia entidad explica que su acción se negocia en EE.UU. como ADR y que, además, está presente en otros mercados internacionales (Reino Unido, México y Polonia).

El porqué es sencillo: Santander tiene una base de negocio muy internacional y le interesa que su acción sea fácilmente accesible para inversores institucionales globales. En la práctica, esto amplía audiencia y refuerza visibilidad, aunque el precio «de referencia» para muchos inversores europeos siga estando en su mercado principal.

BBVA: ADR para atraer y facilitar inversión internacional

BBVA también mantiene una presencia estable en Estados Unidos mediante ADR, que se negocian en dólares y funcionan para el inversor como un valor estadounidense más. La entidad cotizada describe el funcionamiento del programa de ADR y su equivalencia con la acción española (incluida la posibilidad de canje).

La lógica es similar a Santander: facilitar entrada a inversores internacionales (especialmente norteamericanos) sin obligarles a operar en el mercado español, con sus particularidades operativas.

Grifols: Nasdaq como puente natural con el mercado de salud de EE.UU.

Grifols es un caso especialmente coherente con su negocio: buena parte de la industria de salud y biotecnología tiene a EE.UU. como mercado de capitales de referencia. La compañía tiene presencia en Estados Unidos mediante ADR/ADS negociados en el Nasdaq.

En el perfil oficial de Bolsas y Mercados Españoles (BME) se indica que, tras adquisiciones y movimientos corporativos relevantes, Grifols pasó a negociar en Nasdaq (GRFS) vía ADR en 2011.

¿Por qué hacerlo? Porque estar en Nasdaq ayuda a conectar con inversores especializados en salud, aumentar visibilidad en el mercado donde este tipo de compañías se comparan entre sí y, en general, reducir fricciones para el inversor estadounidense que quiera tomar exposición al valor.

El salto a Nasdaq de Ferrovial

Ferrovial es el ejemplo más reciente y, en 2025, uno de los más comentados. La empresa comenzó a cotizar en Nasdaq el 9 de mayo de 2024 bajo el símbolo FER, un paso que la propia compañía enmarca como parte de su estrategia de internacionalización y crecimiento en Norteamérica.

En 2025, además, su historia bursátil en EE.UU. gana un capítulo simbólico: Ferrovial pasa a formar parte del Nasdaq 100 con entrada efectiva el 22 de diciembre de 2025, lo que incrementa su visibilidad ante inversores y fondos indexados.

El porqué aquí es muy tangible: Ferrovial lleva años ampliando su huella en Norteamérica con diferentes proyectos y busca que una parte creciente de su accionariado también esté allí, con el «sello» que supone cotizar en el mercado tecnológico y de crecimiento por excelencia, aunque la empresa no sea tecnológica.

Telefónica: una presencia histórica en NYSE

Telefónica ha sido, durante décadas, un nombre habitual en la bolsa de Nueva York. Según la propia compañía, sus ADR han cotizado en la NYSE bajo el ticker TEF desde 1987.

Sin embargo, en diciembre de 2025, Telefónica anuncia un cambio relevante: su intención de excluir voluntariamente sus ADS de NYSE y cancelar el registro ante la SEC, citando, entre otros factores, carga administrativa y costes asociados.

En términos divulgativos, mantener una cotización «plena» en EE.UU. no siempre compensa si la liquidez principal y la mayor parte de los inversores ya operan en Europa. Telefónica ejemplifica cómo algunas compañías replantean su huella internacional para simplificar estructura sin renunciar a que sus acciones sean accesibles globalmente.

Iberdrola: facilitar el acceso a los inversores estadounidenses

Iberdrola se negocia en Estados Unidos mediante un ADR con símbolo IBDRY en el mercado OTC. Sobre el «desde cuándo», en los programas OTC (especialmente cuando se trata de esquemas menos formales que NYSE o Nasdaq) no siempre hay una fecha única fácilmente verificable para el gran público. Lo que sí es constatable es que el programa existía, como mínimo, en 2019, cuando se comunica el nombramiento de depositario para el ADR.

¿Por qué OTC y no NYSE o Nasdaq? Normalmente porque OTC permite dar acceso a inversores de EE.UU. con menor carga regulatoria que una cotización completa. Es una fórmula «pragmática» de internacionalización bursátil.

Repsol: ADR en OTCQX desde 2011

Repsol ofrece un dato especialmente claro y útil: sus ADR comenzaron a negociarse en la plataforma OTCQX el 9 de marzo de 2011, bajo el símbolo REPYY, en el segmento OTCQX International Premier.

Además, la compañía señala que sus acciones se excluyeron de la NYSE el 4 de marzo de 2011, lo que ayuda a entender el movimiento: pasar de un listing tradicional a un esquema OTC puede responder a una ecuación coste-beneficio, manteniendo la posibilidad de negociación en EE.UU.

En lenguaje llano, Repsol «sigue estando» para el inversor estadounidense, pero de una manera más flexible y menos exigente que una cotización formal en una gran bolsa.

Inditex: presencia en EE.UU. vía ADR (OTC)

Inditex se negocia en Estados Unidos mediante ADR con ticker IDEXY, que aparece en los principales agregadores de mercado estadounidenses.

Lo cierto es que las empresas globales con marca internacional (por ejemplo, Zara, Massimo Dutti, etc.) tienden a interesar a inversores de todo el mundo. Un ADR en EE.UU. reduce fricciones operativas y permite que el inversor compre el valor como si fuese local.

Amadeus: ADR en OTC como vía de acceso global

Amadeus, uno de los valores más seguidos por inversores internacionales por su papel en la infraestructura tecnológica del viaje, también cuenta con negociación en EE.UU. mediante ADR con ticker AMADY en OTC.

El porqué es coherente con su perfil: Amadeus es una compañía con clientes y comparables globales (aerolíneas, agencias, tecnología de viajes), y el ADR facilita que inversores estadounidenses la incorporen a carteras sin tener que operar en Europa.

El acceso internacional de Aena

Aena cotiza en España desde el 11 de febrero de 2015, fecha de su debut bursátil. Además, Aena se negocia en Estados Unidos mediante ADR con ticker ANYYY en el entorno OTC, tal como reflejan los principales servicios de información financiera.

En el caso de un operador aeroportuario con inversores internacionales potenciales (infraestructuras, concesiones, turismo), la existencia de ADR ayuda a ampliar «puertas de entrada». Y aquí el matiz vuelve a ser el mismo: OTC suele ser un modo de acceso más que una «segunda bolsa principal».