El CGE alerta de que la vivienda nueva se dirige a compradores con más renta

La vivienda se ha convertido en uno de los principales desequilibrios de la economía española. El aumento de los precios, el encarecimiento de la financiación y una oferta insuficiente y orientada principalmente hacia los compradores con mayor capacidad económica están dificultando el acceso de la clase media, pese a que España mantiene un crecimiento superior al de la eurozona.

Así lo ha advertido desde el Consejo General de Economistas de España durante la presentación de su informe correspondiente al primer semestre de 2026, en el que estima que el producto interior bruto crecerá un 2,4% durante el conjunto del ejercicio. La previsión confirma la fortaleza relativa de la economía española, aunque también apunta a una progresiva pérdida de impulso durante la segunda mitad del año.

El informe identifica un fuerte desequilibrio entre la oferta y la demanda de vivienda. Aunque las compraventas y las hipotecas siguen evolucionando favorablemente, el incremento de los precios y el coste de los préstamos hipotecarios están superando la capacidad de esfuerzo de una parte creciente de los compradores.

La vivienda nueva se encareció un 9,1% interanual durante el primer trimestre y la oferta se está orientando hacia la población que puede asumir estos precios, no necesariamente hacia quienes presentan una mayor necesidad residencial.

Sobre esta cuestión, el presidente de la Comisión Financiera del CGE, Antonio Pedraza, ha señalado que la subida de la vivienda y de los intereses hipotecarios «sobrepasa la capacidad de esfuerzo de muchos compradores». En su opinión, el mercado está dejando fuera especialmente a las rentas medias, mientras la vivienda de nueva construcción se concentra en los segmentos con mayor poder adquisitivo.

Pedraza ha advertido además de que el déficit residencial, estimado en cientos de miles de viviendas, no puede solucionarse a corto plazo con el actual ritmo de construcción. El esfuerzo financiero necesario para comprar una vivienda se aproxima al 35% de los ingresos familiares y, en determinados casos, puede representar alrededor de siete años y medio de salario.

A este desequilibrio se suma el aumento de la población y de la demanda residencial, que no está siendo acompañado por una ampliación suficiente de la oferta. Como consecuencia, se extienden fórmulas como el alquiler de habitaciones y se iguala progresivamente el esfuerzo necesario para comprar una vivienda con el requerido para acceder al alquiler.

España crece más, pero pierde impulso

Más allá de la vivienda, desde el Consejo General de Economistas mantienen una valoración positiva sobre la evolución general de la economía española. El PIB avanzó un 0,6% trimestral y un 2,7% interanual durante el primer trimestre, apoyado en la demanda interna, la creación de empleo, el turismo y los servicios de alto valor añadido.

La secretaria de Estado de Comercio, Amparo López Senovilla, ha destacado que «la economía española sigue creciendo y consolidándose como una de las más dinámicas de Europa». No obstante, ha insistido en que el gran reto consiste en trasladar los buenos datos macroeconómicos a la economía cotidiana de las familias y las empresas.

«Nuestro objetivo es que este crecimiento se traslade en beneficios tangibles para los hogares, los ciudadanos y las empresas», ha afirmado López Senovilla, quien ha puesto en valor un modelo que mejore el poder adquisitivo, reduzca las desigualdades, cree empleo de calidad y refuerce la internacionalización.

El presidente del CGE, Miguel Ángel Vázquez Taín, ha matizado que España continúa mostrando «una capacidad de crecimiento superior a la de nuestro entorno», aunque ha reconocido que existen señales de pérdida de dinamismo.

«No creo que estemos ante un cambio de ciclo, aunque la incertidumbre internacional, el aumento de los costes y la menor confianza aconsejan no caer en la complacencia», ha avisado. A su juicio, es necesario reforzar la productividad, la seguridad jurídica, la inversión empresarial, la disponibilidad de vivienda y la diversificación energética y comercial.

Menos paro y una inflación todavía elevada

Para el conjunto de 2026, desde el Consejo General de Economistas prevén una tasa media de inflación del 2,9%, una tasa de paro del 9,8%, un déficit público equivalente al 2,4% del PIB y una deuda pública del 99,2%.

El mercado laboral continúa mostrando capacidad para generar empleo. La afiliación se mantiene en niveles elevados y el paro registrado ha descendido por debajo de los 2,3 millones de personas, aunque el crecimiento de la población activa puede limitar la reducción de la tasa de desempleo.

El coordinador del Observatorio Financiero, Salustiano Velo, ha resaltado que España continúa situándose «entre las economías de mayor crecimiento de la UE», apoyada principalmente en la demanda interna, el empleo, el turismo y los servicios de mayor valor añadido.

Sin embargo, los economistas advierten de que el crecimiento está dependiendo en gran medida del consumo interno y del gasto público, mientras disminuye la aportación del sector exterior. El consumo público está creciendo por encima de la economía y los costes laborales pueden erosionar la competitividad si no van acompañados de mejoras de productividad.

Una segunda mitad de año más débil

Los indicadores adelantados apuntan a una moderación de la actividad durante el segundo semestre. El PMI (indicador económico clave que mide la salud del sector privado, como la industria y los servicios) compuesto español se situó en una media de 51,2 puntos durante la primera mitad del año, frente a los 54,2 puntos registrados en el segundo semestre de 2025.

También ha descendido la confianza empresarial y se observan señales de ralentización en el consumo, los pagos con tarjeta y la creación de nuevas empresas.

Salvador Marín, director del Servicio de Estudios del CGE, ha apuntado que la economía española «mantiene la inercia del crecimiento», aunque los indicadores muestran «una cierta moderación respecto a 2025».

Marín ha reclamado reforzar la inversión y la productividad, mejorar la seguridad jurídica y el clima empresarial, agilizar la disponibilidad de suelo y consolidar tanto la diversificación energética como la apertura comercial.

Energía, tipos de interés y volatilidad

El entorno internacional continúa siendo uno de los principales factores de riesgo. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio han aumentado la presión sobre los mercados energéticos, el transporte y la logística.

Durante el semestre, el precio del gas europeo TTF alcanzó una media de 44,47 euros por megavatio hora, un 40,1% más que en el periodo anterior, mientras el Baltic Dry Index, indicador del coste del transporte marítimo de materias primas, aumentó un 85%.

La coordinadora del Observatorio Financiero, Montserrat Casanovas, ha explicado que los mercados han registrado una evolución positiva, pero con una elevada sensibilidad a los conflictos internacionales.

«Durante el primer semestre, los mercados financieros han registrado una evolución positiva, aunque no exenta de volatilidad», ha asegurado. El encarecimiento de la energía y la persistencia de la inflación han retrasado además las expectativas de nuevas bajadas de los tipos de interés.

Con datos hasta el 15 de julio, el Ibex 35 acumulaba una subida del 12%, mientras el precio del barril de Brent se había encarecido un 16,4% durante el semestre. La rentabilidad de la deuda pública española a diez años se situaba en el 3,58%, incrementando el coste de financiación del Estado.

Productividad e internacionalización

La secretaria de Estado de Comercio ha destacado que España ha reforzado su posición como exportadora de servicios. Aunque el turismo continúa siendo uno de los motores de la economía, las exportaciones de servicios no turísticos han ganado peso, lo que refleja una mayor capacidad para generar actividades de valor añadido.

López Senovilla ha indicado que las empresas deben avanzar en la diversificación de mercados, proveedores y canales comerciales para reducir dependencias excesivas. También ha calificado como prioritario aumentar la dimensión de las pequeñas empresas e incorporar la digitalización y la inteligencia artificial para producir de manera más eficiente.

El informe concluye que España mantiene empresas competitivas y capacidad para crecer por encima de sus socios europeos. Sin embargo, el deterioro de la accesibilidad a la vivienda, la inflación, la baja productividad, la incertidumbre energética y la pérdida de confianza obligan a anticipar medidas.

En este contexto, los economistas señalan la innovación, la internacionalización, el aumento de la productividad y la creación de vivienda accesible como las principales palancas para sostener el crecimiento y trasladarlo de los grandes indicadores macroeconómicos a la realidad de los hogares y las empresas.