Las bolsas europeas repuntan tras confirmarse la derrota de Bayrou en la moción

En una jornada de escasa actividad, las principales bolsas europeas cerraron este lunes con notables subidas, recuperando buena parte de lo perdido la semana anterior. Los inversores daban por segura la caída del Gobierno francés en la moción de confianza a la que se sometía el primer ministro, François Bayrou, algo que posteriormente se confirmó. Esta resolución devolvió la calma a los mercados, lo que se reflejó en el repunte de los precios de los bonos y en un nuevo descenso tanto de sus rendimientos como de las primas de riesgo de países como Francia e Italia.

A nivel sectorial, este lunes destacaron positivamente los valores de la distribución minorista, el sector defensa —impulsado por la prolongación del conflicto en Ucrania—, la banca, la tecnología y los materiales. En cambio, los sectores de perfil más defensivo, como telecomunicaciones, sanidad y alimentación, quedaron rezagados y cerraron la jornada con pérdidas.

Posteriormente, y con las bolsas europeas ya cerradas, se confirmó que la Asamblea Nacional francesa había rechazado al primer ministro Bayrou y su plan de recortes de gastos en la moción de confianza convocada por él mismo. Ante esta situación, será ahora el presidente Macron quien deba mover ficha.

Lo más probable es que designe a un nuevo primer ministro provisional, encargado de aprobar por decreto un presupuesto. Sin embargo, esta medida no evitará que la tensión política continúe en aumento, lo que, a medio y largo plazo, podría tener un impacto negativo tanto en los precios de los bonos franceses —con la posibilidad de que las agencias de calificación revisen a la baja la nota crediticia del país— como en numerosos valores de la bolsa gala, especialmente dentro del sector financiero.

No obstante, por el momento no percibimos un riesgo elevado de contagio hacia el resto de los mercados financieros de la eurozona. Aun así, no estaría de más que otros países —entre ellos España— tomaran nota de lo que ocurre en Francia, consecuencia en gran medida de los desequilibrios fiscales que arrastra desde hace años.

La atención sigue centrada en la Fed

En Wall Street, la sesión de este lunes fue tranquila, aunque algo engañosa. Aunque los principales índices cerraron en positivo —con el Nasdaq Composite alcanzando un nuevo récord histórico—, los avances se concentraron en unos pocos sectores: consumo discrecional, tecnología y materiales. Mientras tanto, la mayoría de los valores que componen el S&P 500 terminaron la jornada en negativo.

La atención de los inversores sigue centrada en la reunión que celebrará el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal los días 16 y 17 de septiembre. Tras la publicación el pasado viernes de los débiles datos de empleo correspondientes a agosto, las expectativas de futuras bajadas de los tipos de interés oficiales se han disparado.

Algunos inversores incluso apuestan por una rebaja de medio punto porcentual en la reunión del FOMC de la próxima semana. Sin embargo, muchos otros dan prácticamente por hecho que la Reserva Federal reducirá los tipos de interés en 25 puntos básicos en cada una de las tres reuniones que el comité celebrará en lo que queda de ejercicio, incluida la de septiembre. En este escenario, el comportamiento de la inflación será determinante, por lo que la publicación del IPC de agosto, prevista para este jueves, cobrará especial relevancia.

Antes de ello, hoy mismo, el Departamento de Trabajo dará a conocer la revisión de las cifras de creación de empleo correspondientes al periodo comprendido entre abril de 2024 y marzo de 2025. Si la revisión resulta significativa, podrían aumentar las expectativas de una Fed más agresiva en el ritmo de recortes. Por el contrario, algunos inversores podrían interpretarla como una señal de enfriamiento futuro de la economía estadounidense, lo que podría derivar en una reacción negativa de las bolsas.

Los inversores, todavía pendientes de Francia

Para comenzar la jornada, en una sesión en la que los inversores europeos estarán muy pendientes de los acontecimientos en Francia —a la espera de la decisión que adopte el presidente Macron tras la dimisión de su primer ministro, Bayrou—, prevemos que este martes los principales índices bursátiles del continente abran a la baja, aunque con descensos moderados en principio. Será clave observar la reacción de los mercados de deuda soberana a las noticias procedentes de Francia, ya que entendemos que marcará en gran medida la evolución de las bolsas de la región.

Por otro lado, cabe destacar que esta madrugada los principales índices bursátiles asiáticos han cerrado con un comportamiento mixto; que el dólar retrocede frente a la cesta de las principales divisas; que tanto el petróleo como el oro registran avances; y que las principales criptomonedas muestran ligeras caídas.