Las empresas valencianas sitúan su endeudamiento un 21,6% inferior a la media

Las empresas valencianas se encuentran en términos generales mejor que las españolas y mejor que antes del comienzo de la crisis en cuanto a liquidez, endeudamiento, rentabilidad y carga de la deuda, según los datos del informe Observatorio sobre la situación financiera de las empresas valencianas en el contexto nacional, elaborado por el Instituto Valenciano de Investigaciones Económicas (Ivie).

Desde 2008, el conjunto de las compañías ha mejorado su liquidez, como indica el descenso en el periodo medio de pago a proveedores, que ha pasado de los 84,8 días a un promedio de 70 en 2016, una cifra inferior a los 76 días de la media nacional.

Además, las empresas de la Comunitat Valenciana han conseguido reducir su endeudamiento desde que comenzó la crisis a un mayor ritmo que el promedio del país. En 2008, la ratio de endeudamiento (deuda sobre activos totales) de las compañías valencianas era similar a la media nacional (42,9% y 43,7%, respectivamente). Sin embargo, en 2016 las empresas valencianas han logrado recortarlo hasta el 27,3%, frente al 34,8% de las españolas. Es decir, en promedio, las empresas valencianas se encuentran un 21,6% menos endeudadas que las españolas.

También la rentabilidad media de la empresa valenciana es ligeramente superior a la media nacional, ya que su ROA (rentabilidad sobre activo) se sitúa en 2016 en el 5,8%, 0,44 puntos porcentuales por encima de la de las empresas españolas. Esta mejora de la rentabilidad y contención de la deuda ha permitido a las empresas valencianas obtener unos beneficios (EBIT + ingresos financieros) que superan en 6,6 veces los costes financieros que soportan. Esto es, tres veces más que en 2008 y un 40% por encima de la media nacional.

Un hecho destacable es que las empresas más grandes son menos vulnerables desde el punto de vista financiero, ya que gozan de mayor liquidez y rentabilidad y de menor carga de la deuda. Estos resultados muestran por tanto la importancia de potenciar el crecimiento empresarial (facilitando el acceso a la financiación, apoyando el acceso a nuevos mercados, como los internacionales, la innovación, etc.), ya que las empresas más grandes son más productivas y disfrutan de mejor salud financiera.

La evolución positiva de la situación financiera de las empresas de la Comunitat no debe ocultar importantes debilidades que se localizan especialmente en el sector de la construcción, afectado por el exceso de endeudamiento asumido durante la etapa de expansión, y entre las empresas de menor tamaño. En este sentido, el estudio del Ivie ha detectado que un 14,5% de las empresas valencianas, que concentran el 25,6% de la deuda empresarial y el 7,2% del empleo, era especialmente vulnerable, como consecuencia de una combinación de elevado endeudamiento, rentabilidad negativa y excesiva carga de la deuda. La buena noticia es que esos porcentajes de se sitúan por debajo de la media nacional, con un 16,1% de empresas vulnerables, que soportan el 28,2% de la deuda y el 10% del empleo.

Pese a todo, los indicadores de fragilidad financiera indican que la mejoría registrada en la Comunitat Valenciana es mayor que en el conjunto del país. La ventaja competitiva de la región se asienta, no tanto en la mayor rentabilidad, ya que es similar a la media nacional, sino, especialmente, en el menor endeudamiento y carga financiera.

Este trabajo se ha desarrollado en el marco del Laboratorio de Análisis y Evaluación de Políticas promovido por la Generalitat Valenciana y desarrollado por el Ivie.