Pese a la crisis económica iniciada en el año 2008, las empresas españolas han proseguido su proceso de expansión y consolidación internacional. Un dato significativo es el incremento continuado, año tras año, del número de empresas residentes en España (no ETVE) con filiales en otros países, que ha pasado de 1.476 en 2004 a 2.170 en 2008, alcanzado a finales del año 2012 la cifra de 2.700 empresas, de las cuales 2.051 estaban controladas por capital español (datos del Registro de Inversiones Exteriores).

Por otra parte, y pese a la drástica caída de los flujos de inversión directa en el exterior a partir de 2009, las filiales en el exterior de las empresas españolas han experimentado en su conjunto una evolución claramente positiva, recuperando el crecimiento de su cifra de negocios y niveles de rentabilidad a partir de 2010. Esta es una de las conclusiones del IV Informe del Observatorio de la Empresa Multinacional Española (OEME), promovido por Icex y Esade, con el apoyo de la Fundación PwC, que se ha presentado hoy en Madrid y en el que se anticipa una tercera oleada de inversión en el exterior por parte de las grandes multinacionales del IBEX 35.

“La Unctad espera una recuperación de los flujos globales de Inversión Extranjera Directa (IED), que alcanzarían 1,37 billones de dólares en 2015, 1,5 billones en 2016 y 1,7 billones de dólares en 2017 —comenta Xavier Mendoza, profesor de Esade y director de Oeme—. Asimismo, este organismo proyecta que algo más de la mitad de los flujos mundiales de IED se dirigirán hacia las economías en desarrollo, especialmente en Asia. Ello pone de relieve la importancia de que las multinacionales españolas sigan avanzando en la diversificación geográfica de sus operaciones en los países emergentes más allá de América Latina”.

“La internacionalización, hoy en día, ha dejado de ser una opción a la que se enfrenta la empresa para convertirse en una necesidad” subraya Francisco Javier Garzón, consejero delegado de Icex España Exportación e Inversiones. “La experiencia de nuestras multinacionales es un activo que explota Icex en su estrategia de fomento de la internacionalización de las pymes españolas, nuestras principales clientes, a través de la puesta en común de las mejores prácticas y del aprovechamiento del efecto arrastre que las grandes empresas generan”, añade Garzón.

La creciente importancia de las filiales en el exterior

La crisis ha supuesto un freno importante en el ritmo de inversión en el exterior de las empresas españolas en comparación con los años inmediatamente anteriores, en que se habían alcanzado volúmenes excepcionalmente elevados, circunstancia que ha comportado que la economía española deje de ser una de las principales emisoras de IED a nivel mundial y se posicione como un inversor mediano, el decimoquinto en 2013, en línea con su peso en la economía internacional.

La tendencia anterior contrasta con la evolución de las filiales en el exterior de las empresas españolas que fue, en términos agregados, claramente positiva. Tras la caída del comercio internacional y el parón de la economía mundial del año 2009, las filiales en el exterior recuperaron el crecimiento de su cifra de negocio y su rentabilidad volvió a niveles precrisis, en marcado contraste con la evolución experimentada con las empresas que operaban en el mercado español.

Asimismo, cabe destacar la importancia de la producción internacional de las filiales en el exterior, medida por su cifra de negocio, que supera, a partir del año 2007, el volumen total de las exportaciones de bienes y servicios de la economía española, hecho especialmente remarcable si se tiene en cuenta la positiva evolución de las exportaciones españolas en estos últimos años.

Merece especial mención la producción internacional de las filiales en el exterior que operaban en los sectores primario e industrial y que evolucionaron de forma paralela a la de las exportaciones españolas de bienes. Estos datos apuntarían, al menos a nivel agregado, a que “la multilocalización productiva, especialmente en los grandes países emergentes, no solo permite producir localmente con costes competitivos los bienes demandados por las clases medias, sino que también facilita a las empresas industriales españolas mantener la exportación de productos de gama alta y mayor valor añadido”, explica Xavier Mendoza.

Cambios de estrategia tras 2008: sectores y países de destino

En cuanto a los sectores que vivieron una evolución más negativa, el informe identifica tres grupos: la industria manufacturera, la hostelería y las public utilities (suministro de electricidad y gas, suministro de agua, y telecomunicaciones), sectores todos ellos intensivos en capital.

En lo que se refiere a destinos geográficos de inversión, Xavier Mendoza destaca la pérdida de la supremacía de los países de la UE-27 como destino mayoritario (del 79,1% en 2004-2008 al 32% en 2009-2013) y el creciente protagonismo de América del Norte y Latinoamérica (en especial Brasil) que terminaron absorbiendo el 23,5% y el 23,3%, respectivamente, de toda la IED neta del periodo 2009-2013. También se registró un proceso desinversor en África, mientras que ganó peso la inversión dirigida al resto de Europa, en especial Turquía, y a Asia y Oceanía.

Perspectivas a corto y medio plazo

El informe considera posible una nueva oleada de inversión en el exterior gracias a la recuperación de la rentabilidad de las filiales en el exterior de las empresas de los sectores de energía, telecomunicaciones y servicios financieros; la disposición de muchas empresas a crecer mediante adquisiciones y el más fácil acceso a los mercados de capitales por parte de las empresas españolas debido a la bajada de la prima de riesgo y, por tanto, la reducción en los costes de financiación.

Pero las perspectivas no son optimistas para las multinacionales de menor tamaño, y en especial las industriales. La razón principal es el deterioro de la rentabilidad de sus filiales en el exterior junto con la creciente presión competitiva ejercida por los productores de las economías emergentes.

En cuanto al destino geográfico de las inversiones en el exterior durante los próximos años, en el caso de las grandes multinacionales del IBEX 35 todo apunta a que la nueva fase de adquisiciones internacionales se destinará a complementar los activos que poseen en las regiones en las que ya están presentes (principalmente Europa, América Latina y Estados Unidos) más que a incrementar su presencia en nuevas áreas geográficas.