BBVA augura un descenso del consumo en bienes duraderos y un aumento en educación y salud

El informe Situación Consumo de BBVA Resarch señala que el consumo privado ha perdido dinamismo en el segundo semestre. Aún así, el crecimiento anualizado del gasto de las familias roza el 2,5%, casi medio punto más de lo previsto hace seis meses. En este contexto, las perspectivas del consumo privado siguen siendo favorables y, tras un crecimiento superior al 3% en 2016, se espera una moderación del incremento en 2017, hasta el 2,3%.

El menor dinamismo previsto de algunos factores determinantes como la renta y la riqueza inmobiliaria en términos reales; la desaparición de factores transitorios como la rebaja fiscal; el incremento de los costes energéticos; y la incertidumbre sobre la política económica son los principales causantes de esta moderación. Por el contrario, el aumento de la financiación al consumo y la expectativa de que los tipos de interés permanezcan en niveles históricamente bajos seguirán actuando como soportes del gasto.

El consumo de bienes duraderos se ralentiza
Los indicadores de demanda de bienes duraderos anticipaban que el crecimiento del consumo se había ralentizado. Así, destaca la menor demanda de turismos por particulares tras el fin del PIVE-8 (entre agosto y noviembre se matricularon 2.500 automóviles menos cada mes respecto a las cifras desestacionalizadas del primer semestre). Por el contrario, el canal profesional ha ganado tracción durante la segunda mitad del año. La mejora de la coyuntura económica y una temporada turística excepcional han incentivado la renovación de flotas de empresas y alquiladoras.

En el segundo semestre del año también se ha moderado el gasto en mobiliario y la demanda de electrodomésticos y artículos de electrónica de consumo. Así, aunque la facturación del sector del mueble ha aumentado cerca de un 20% en los últimos tres años, se sitúa todavía un 50% por debajo de las cifras registradas a principios de 2007. Por su parte, las ventas de lavadoras, frigoríficos y lavavajillas, que han experimentado un mejor desempeño relativo en los últimos años, se sitúan entre un 20% y un 30% por debajo de las cifras precrisis, mientras que las de electrónica de consumo son hoy la mitad que las efectuadas en 2007.

En contraste, el comercio de motocicletas y de equipamiento TIC ha repuntado en la segunda mitad del año. La mejora de las expectativas laborales de los compradores potenciales de motocicletas, el aumento de la financiación y el efecto de la entrada en vigor de la normativa Euro 4 explican el avance de las matriculaciones. Por su parte, el comercio de equipamiento TIC, impulsado por el descenso de precios, ha encadenado dos trimestres de crecimiento notable de las ventas y ya ha recuperado casi el 75% de la facturación perdida durante la crisis.

La importancia del gasto en salud y educación
Entre los restantes productos que componen la cesta de consumo de las familias, destacan la salud y la educación. El gasto privado en salud y educación disminuyó menos que el total a lo largo de la crisis y está creciendo más durante la recuperación. Los datos sugieren que el envejecimiento de la población juega un papel decisivo en estas tendencias. Las proyecciones demográficas más recientes indican que el grupo que más contribuirá al aumento de la población durante las próximas tres décadas será el de los mayores de 64 años. Este resultado sugiere que la demanda de productos sanitarios seguirá cobrando importancia a medio y largo plazo. Por el contrario, la evolución futura del gasto en servicios educativos es más incierta.