Del crash del Covid en 2020 al Ibex en 19.000 puntos

El 12 de marzo de 2020 quedó grabado en la historia de la Bolsa española. En plena expansión de la pandemia de coronavirus, el Ibex 35 se desplomó un 14,06% en una sola sesión, perdió 1.045 puntos y cerró en los 6.390,9 enteros, su nivel más bajo desde agosto de 2012. Aquel día, 32 de los valores del selectivo terminaron con pérdidas superiores al 10%.

Seis años después, el escenario bursátil es radicalmente diferente. El último cierre disponible, correspondiente al 1 de octubre de 2026, sitúa al Ibex 35 en 19.005,3 puntos, después de una caída diaria del 2,17%. Es decir, el selectivo español cotiza ahora 12.614 puntos por encima del cierre del 12 de marzo de 2020, una diferencia cercana al 197%.

Del pánico de marzo de 2020 a los 19.000 puntos

La magnitud del movimiento permite poner en perspectiva lo ocurrido durante la pandemia. Cuando Economía 3 relataba el desplome del 12 de marzo, el mercado venía de varios días consecutivos de fuertes pérdidas. El Ibex había alcanzado los 10.083,6 puntos el 19 de febrero de 2020 y, en apenas unas semanas, había iniciado uno de los descensos más bruscos de su historia.

La caída todavía no había terminado aquel 12 de marzo. El Ibex continuó retrocediendo hasta tocar los 6.107,2 puntos el 16 de marzo, mínimo anual de 2020. Desde el máximo del 19 de febrero hasta ese suelo, el descenso alcanzó el 39,43%. BME señala que el primer trimestre de 2020 terminó con una caída del 28,9% para el índice.

La comparación con la actualidad resulta especialmente llamativa. Frente a aquellos 6.107,2 puntos del mínimo de marzo de 2020, los 19.005,3 puntos del último cierre disponible suponen un incremento de aproximadamente 211%.

Una caída histórica frente a una corrección de mercado

La sesión del 12 de marzo de 2020 no fue simplemente una jornada negativa. Fue el reflejo bursátil de un shock económico extraordinario. Los inversores reaccionaban a la expansión de la Covid-19, a las perspectivas de paralización de la actividad y a la incertidumbre sobre el impacto que tendrían las restricciones sobre empresas y economías.

La reacción se extendió por toda Europa. Aquel día, Milán cayó un 16,92%, París un 12,28%, Fráncfort un 12,24% y Londres un 10,87%. En España, todos los valores del Ibex terminaron en negativo. Santander perdió un 16,86%, BBVA un 15,08%, Iberdrola un 14,06%, Telefónica un 14%, Repsol un 13,34% e Inditex un 10,53%.

El contexto de octubre de 2026 es diferente. El Ibex acaba de atravesar una corrección del 2,74% durante septiembre, después de cinco meses consecutivos de subidas, y el 1 de octubre sufrió otro retroceso del 2,17%. Sin embargo, la magnitud de estos movimientos queda lejos del episodio vivido en marzo de 2020.El Ibex actual, casi el doble que antes de la pandemia

Hay otro dato que ayuda a medir la transformación. El 19 de febrero de 2020, justo antes de que el impacto de la pandemia se trasladara con toda su intensidad a los mercados, el Ibex cerró en 10.083,6 puntos.

Con los 19.005,3 puntos actuales, el índice se encuentra aproximadamente un 88,5% por encima de aquel nivel previo al crash.

La evolución, no obstante, no ha sido lineal. El selectivo necesitó atravesar la crisis sanitaria, la recuperación posterior, la inflación, la subida de los tipos de interés y distintos episodios de volatilidad antes de alcanzar los niveles actuales.

BME recoge cómo el desplome inicial de 2020 estuvo especialmente concentrado en sectores expuestos a las consecuencias económicas de la pandemia, entre ellos turismo, petróleo, aerolíneas y banca.

Seis años después, otro escenario de incertidumbre

El mercado de 2026 afronta riesgos diferentes. Durante septiembre, la Bolsa europea acusó la combinación de tipos de interés elevados, inflación persistente, tensiones geopolíticas y dudas sobre las valoraciones de algunos activos. En el caso español, el Ibex perdió un 2,74% en septiembre y comenzó octubre con una nueva caída del 2,17%.

La renta fija también está enviando señales distintas a las de aquel periodo. El bono estadounidense a diez años llegó a situar su rentabilidad en el 5,34% el 1 de octubre, mientras que la deuda española a diez años se encontraba alrededor del 4,1% al cierre de septiembre.

Por tanto, aunque la volatilidad vuelve a formar parte del paisaje bursátil, las cifras muestran una diferencia fundamental respecto a marzo de 2020: entonces el mercado estaba inmerso en un desplome acelerado provocado por un shock sanitario y económico sin precedentes recientes; ahora el Ibex afronta una corrección dentro de un mercado que se encuentra muy por encima de aquellos niveles.

De los 6.390 puntos a los 19.005

La fotografía de aquel 12 de marzo de 2020 y la del último cierre disponible permiten resumir seis años de Bolsa española en una cifra: el Ibex ha pasado de 6.390,9 a 19.005,3 puntos.

La diferencia no elimina las correcciones ni significa que el mercado actual esté exento de riesgos. Pero sí pone en perspectiva la dimensión del desplome de marzo de 2020. Aquella sesión, que Economía 3 tituló entonces «El desplome de la Bolsa alcanza un 14,06 % y pierde más de mil puntos», forma parte hoy de un episodio que, medido desde los niveles del índice, queda muy atrás.

El contraste también muestra hasta qué punto puede cambiar el escenario bursátil en un periodo relativamente corto: del mayor descenso diario del Ibex hasta entonces a un índice que, seis años después, se mueve en torno a los 19.000 puntos.