Qué son los bonos Tier 2 y por qué algunos bancos están apostando por ellos

La entidad española CaixaBank ha cerrado recientemente una colocación de bonos en formato subordinado Tier 2 por valor de 1.000 millones de euros y a un interés del 6,125%. Según han informado, se trata de la segunda emisión en este formato en lo que va de 2023 tras la emisión en libras esterlinas de 500 millones del pasado mes de enero.

En concreto, la emisión se ha colocado con un vencimiento a 11 años aunque con una opción de amortización anticipada por parte del emisor a partir de noviembre de 2028. Con esta emisión, que es la quinta de bonos en formato público en 2023, el banco busca optimizar y reforzar su ratio de capital total en 46 puntos básicos (pbs), hasta el 18,28%, y también el colchón sobre su requerimiento mínimo hasta los 558 pbs.

Pero, ¿qué son los bonor Tier 2? ¿Cuáles son sus principales características? ¿Para qué se utilizan?

Qué son los bonos Tier 2

En el mundo de las finanzas, los bonos Tier 2 han ganado protagonismo en los últimos años como una opción atractiva para inversores y emisores. Estos instrumentos financieros se han convertido en una herramienta clave en el panorama económico, permitiendo a las instituciones reforzar su capital y fortalecer su posición financiera. En este artículo, exploraremos en detalle qué son los bonos Tier 2, cuáles son sus características principales y cuáles sus usos más frecuentes.

Los bonos Tier 2, también conocidos como subordinados, son una clase de deuda emitida por instituciones financieras, como bancos y compañías de seguros. A diferencia de los bonos convencionales, estos se consideran una forma de deuda subordinada, lo que significa que ocupan un lugar inferior en la jerarquía de pagos en caso de quiebra o liquidación de la institución emisora.

Características de los bonos Tier 2

• Subordinación. Como ya hemos mencionado, estos bonos se encuentran en una posición subordinada en la estructura de capital de la entidad emisora. Esto implica que, en caso de liquidación, los tenedores de bonos serán pagados después de que se hayan satisfecho todas las obligaciones de los tenedores de bonos Tier 1 y los acreedores preferentes.
• Rendimiento. Los bonos Tier 2 suelen ofrecer un rendimiento más alto que los bonos convencionales, ya que implican un mayor riesgo para los inversores. Este mayor rendimiento compensa la posición subordinada de estos bonos en caso de problemas financieros de la entidad emisora.
• Plazos y amortización. Suelen tener plazos más largos en comparación con los bonos convencionales. Además, algunos  pueden tener características de amortización temprana, lo que permite a la entidad emisora ​​redimirlos antes de la fecha de vencimiento establecida.
• Calificación crediticia. Los bonos Tier 2 generalmente tienen una calificación crediticia inferior en comparación con los bonos Tier 1 y otros bonos de deuda senior. Esta calificación más baja refleja su posición subordinada y el mayor riesgo asociado.

Principales usos

• Reforzamiento del capital. Una de las principales razones por las que las instituciones emiten bonos Tier 2 es para fortalecer su posición de capital. Estos bonos proporcionan un colchón adicional de capital, lo que permite a las instituciones cumplir con los requisitos regulatorios y resistir posibles dificultades financieras.
• Expansión y crecimiento. Las instituciones financieras también pueden utilizar los fondos recaudados a través de la emisión de bonos Tier 2 para financiar proyectos de expansión y crecimiento. Estos proyectos pueden incluir adquisiciones estratégicas, desarrollo de nuevos productos o la apertura de sucursales en nuevos mercados.
• Cumplimiento normativo. Los bonos Tier 2 también pueden ayudar a las instituciones a cumplir con los requisitos de capital establecidos por los reguladores financieros. Al emitir bonos Tier 2, las instituciones pueden aumentar su capital regulatorio y garantizar el cumplimiento de las normativas relacionadas con la solvencia y estabilidad financiera.
• Mejora de la calidad crediticia. Al fortalecer su capital y posición financiera, las instituciones emisoras de bonos Tier 2 pueden mejorar su perfil crediticio. Esto les brinda la capacidad de acceder a financiamiento adicional en condiciones más favorables en el futuro, ya sea mediante la emisión de nuevos bonos o la obtención de préstamos bancarios.
• Diversificación de fuentes de financiamiento. Los bonos Tier 2 también permiten a las instituciones diversificar sus fuentes de financiamiento. En lugar de depender únicamente de préstamos bancarios o emisión de bonos convencionales, las entidades pueden aprovechar el mercado de bonos Tier 2 para obtener fondos adicionales y reducir su dependencia de una sola fuente de financiamiento.

Riesgos asociados

Es importante destacar que estos bonos también presentan riesgos para los inversores. Dado su carácter subordinado, en situaciones de quiebra o liquidación, los tenedores de bonos Tier 2 pueden enfrentar una mayor pérdida en comparación con los bonos de deuda senior. Por lo tanto, es fundamental que los inversores evalúen cuidadosamente la situación financiera de la entidad emisora y comprendan los riesgos asociados antes de invertir en estos bonos.

En conclusión,  desempeñan un papel crucial en el panorama económico al permitir a las instituciones financieras fortalecer su capital, cumplir con los requisitos regulatorios y financiar proyectos de crecimiento. Aunque presentan riesgos debido a su posición subordinada, también ofrecen rendimientos atractivos para los inversores dispuestos a asumir un mayor riesgo.

Con un enfoque prudente y una comprensión adecuada de sus características, los bonos Tier 2 pueden ser una herramienta financiera valiosa tanto para emisores como para inversores en el mundo de las finanzas.