Europa mueve 11.700 millones en hoteles y España se sitúa como segundo mercado

La inversión hotelera europea mantiene el pulso pese a moderarse respecto al excepcional ejercicio anterior. El mercado movilizó 11.700 millones de euros durante el primer semestre de 2026, un 9,5% menos que un año antes, pero un 19,5% por encima de la media de la última década. En este escenario, España gana protagonismo: captó alrededor de 2.600 millones, cerca de un 35% más, y se situó como segundo mercado europeo, únicamente por detrás de Reino Unido.

«En el primer semestre de 2026 hemos visto un mercado altamente selectivo, más que un mercado en desaceleración. Se están negociando menos activos pero, los que cambian de manos, son hoteles premium, bien ubicados y que alcanzan precios elevados», explica Frederic Le Fichoux, Head of Hotel Transactions EMEA de Cushman & Wakefield.

Los datos del último MarketBeat Europe Hospitality de la consultora reflejan precisamente esta transformación. El capital no ha desaparecido del mercado hotelero, sino que está concentrándose en operaciones de mayor dimensión y en establecimientos de categorías superiores.

Las transacciones por encima de los 100 millones de euros aumentaron un 30% interanual durante los seis primeros meses del ejercicio, incluyendo tanto compras de activos individuales como grandes carteras.

España capta alrededor de 2.600 millones

Por países, Reino Unido encabezó la inversión hotelera europea con 3.220 millones de euros, tras incrementar su volumen un 74% respecto al mismo periodo del año anterior.

España ocupó la segunda posición con alrededor de 2.600 millones de euros y un crecimiento cercano al 35%. De esta forma, ambos mercados concentraron conjuntamente prácticamente la mitad de toda la inversión hotelera registrada en Europa durante el semestre.

La fortaleza española se produce, además, en un contexto en el que el sur de Europa continúa entre las áreas prioritarias para el capital. Desde Cushman & Wakefield atribuyen este atractivo a la combinación de mercados urbanos y vacacionales con un comportamiento sólido.

Por ciudades, sin embargo, Londres juega en otra liga. La capital británica concentró 2.300 millones de euros repartidos entre 24 propiedades y se mantuvo como la ciudad europea con mayor actividad inversora. Por detrás se situaron París, Viena y Madrid.

«Londres actúa como un imán y ha concentrado una parte importante del volumen del Reino Unido», destaca Le Fichoux.

Una muestra del tamaño que están alcanzando determinadas transacciones es la operación del The Westminster London, Curio Collection by Hilton, que superó los 300 millones de euros.

El capital asiático regresa a los hoteles europeos

Otro de los movimientos que está modificando el mercado es el regreso de los inversores procedentes de Asia-Pacífico. Su volumen de transacciones aumentó un 86% interanual.

La evolución contrasta con el fuerte retroceso del capital procedente de América, cuya inversión disminuyó un 87%, y con la caída del 31% registrada por los inversores de Oriente Medio y África.

Desde Cushman & Wakefield vinculan el renovado interés asiático con la búsqueda de diversificación geográfica y con la percepción de Europa como un mercado estable y con valoraciones atractivas.

También existe un efecto recuperación. La inversión asiática en hoteles europeos se redujo considerablemente durante la pandemia y los ejercicios posteriores, por lo que parte del crecimiento actual supone una normalización de estos flujos de capital.

«Europa se percibe como un mercado con precios adecuados y un entorno estable en comparación con otras partes del mundo», explica Le Fichoux.

El lujo concentra el interés inversor

¿Dónde está entrando el dinero? Principalmente en los establecimientos de mayor categoría.

La mitad de todo el volumen invertido en Europa durante el primer semestre se dirigió a hoteles Upper Upscale (lujo superior) y Upscale (gama alta). El interés por los activos premium ayuda también a explicar el incremento de las operaciones superiores a los 100 millones.

«Los inversores hoteleros están centrando su atención en hoteles upper upscale y de lujo que han registrado un fuerte crecimiento de su rendimiento», apunta Le Fichoux.

La competencia por estos establecimientos aumenta también por la llegada de inversores que tradicionalmente no habían tenido una presencia tan importante en el sector hotelero, desde actores institucionales hasta capital privado interesado en activos prime y establecimientos emblemáticos.

Esta presión se refleja en las valoraciones. El precio medio por habitación alcanzó los 228.416 euros en Europa durante el semestre, un 9% más que un año antes.

Los inversores privados tuvieron un papel especialmente relevante: representaron el 54% de las adquisiciones y el 46% de las ventas.

Más oferta y un RevPAR de 101 euros

El interés inversor coincide con una mejora de algunos de los principales indicadores operativos del sector.

La oferta hotelera europea aumentó un 2,9% interanual, con los mayores crecimientos concentrados en el sur y el este del continente.

El ingreso por habitación disponible (RevPAR), uno de los indicadores de referencia para medir el desempeño hotelero, alcanzó una media europea de 101 euros, un 3% más que en el mismo periodo del ejercicio anterior.

Europa del Este registró el mayor avance regional, con un incremento del 6%. Entre las grandes ciudades analizadas sobresalieron Milán, donde el RevPAR aumentó un 24%, y Budapest, con un 15%.

La combinación de mejores resultados operativos y el interés por establecimientos de gama alta está contribuyendo a sostener las valoraciones pese a la reducción del número de activos que cambian de manos.

Grandes operaciones para la segunda mitad del año

Las perspectivas para el segundo semestre apuntan a que varias grandes transacciones actualmente en negociación podrían elevar el volumen final de inversión de 2026.

Fuentes de Cushman & Wakefield identifican diferentes carteras y operaciones de plataformas pendientes de cierre que podrían tener un impacto significativo en las cifras del conjunto del ejercicio.

«Europa continúa siendo un mercado estratégico de inversión para muchos inversores y el sur de Europa continúa siendo uno de los destinos favoritos», concluye Le Fichoux.