Telefónica reparte 850 millones y mantiene atractivo dividendo en Bolsa

Telefónica vuelve a situarse en el foco del inversor con el reparto de su próximo dividendo, aunque el mercado ya no lo recibe con el entusiasmo de otros años. El calendario de pagos de final de 2025 y comienzos de 2026 confirma que la Bolsa española sigue ofreciendo rentabilidad por dividendo, pero también evidencia que este argumento, por sí solo, ya no basta para sostener el atractivo bursátil de algunos de sus grandes valores.

Los dividendos vuelven a marcar la agenda bursátil en el tramo final de 2025 y el arranque de 2026, con Telefónica como uno de los valores más observados por analistas e inversores. La compañía abonará 0,15 euros brutos por acción el próximo 18 de diciembre, con cargo a reservas de 2025, un pago que permitirá repartir en torno a 850 millones de euros entre sus accionistas.

Se trata de un dividendo relevante en términos absolutos, pero que llega en un momento en el que el mercado cuestiona la capacidad del grupo para generar crecimiento sostenido. La reacción de los inversores refleja una percepción cada vez más extendida: cobrar dividendo sigue siendo atractivo, pero no compensa la falta de catalizadores claros a medio y largo plazo.

El dividendo ya no actúa como motor bursátil

Juan José Fernández-Figares, director de inversiones de IIC en Link Securities, se muestra especialmente crítico con el potencial de Telefónica. A su juicio «el plan de negocio que dio a conocer ha dejado bastante frío al mercado y no había grandes catalizadores que cambiaran sustancialmente el crecimiento potencial de resultados de la compañía», revela.

El experto añade que el recorte de la política de retribución ha debilitado uno de los principales argumentos históricos del valor. «Telefónica ya no destaca por ofrecer una elevada rentabilidad por dividendos tras haber revisado a la baja su política de remuneración al accionista». Fernández Figares advierte que «los nuevos gestores tendrán que ofrecer algo más que reducir gastos y deuda para que el valor vuelva a ser atractivo«.

Energía y utilities concentran el grueso de los pagos

Más allá de la teleco, el sector energético vuelve a situarse a la cabeza en el reparto de dividendos. Iberdrola abonará el 2 de febrero de 2026 un dividendo operativo de 0,25 euros por acción, con fecha de descuento el 12 de enero, reforzando su perfil defensivo y su apuesta por una retribución estable y previsible.

Repsol repartirá 0,50 euros brutos por acción el 14 de enero de 2026, con cargo a reservas de 2025, una política que combina el dividendo en efectivo con programas de recompra de acciones. Redeia Corporación, por su parte, pagará 0,20 euros por acción el próximo 7 de enero.

Enagás: elevada rentabilidad, atractivo limitado

Enagás vuelve a destacar por el importe de su próximo pago al accionista. La compañía abonará 0,40 euros brutos por acción el 23 de diciembre, una cifra que la sitúa entre los valores con mayor rentabilidad por dividendo del Ibex 35.

Sin embargo, Fernández-Figares avisa de que este atractivo es engañoso si se analiza el negocio en profundidad. «Su modelo está muy condicionado por la regulación -apunta- y no presenta grandes atractivos. Ofrece una elevada rentabilidad por dividendo, pero no es suficiente para estar en una compañía cuyos resultados siguen decreciendo todos los años».

Esta visión refuerza la cautela de una parte del mercado, que ve en Enagás un valor defensivo, pero con un potencial de crecimiento muy limitado.

La banca se suma al calendario con resultados sólidos

El sector financiero también gana protagonismo en el calendario de dividendos. Banco Sabadell abonará 0,07 euros por acción el próximo 29 de diciembre, con fecha ex-dividendo el día 23, en un contexto de resultados sólidos y mejora de márgenes para la banca española.

A lo largo del presente ejercicio, el banco catalán ha repartido dos dividendos más: uno de 0,07 euros y otro de 0,12 (a cuenta 2024). En total, la entidad habrá repartido a lo largo de 2025 dividendos por un valor de 0,26 euros brutos.

Este pago a cuenta del ejercicio 2025 se suma a una tendencia generalizada de mayor retribución al accionista en el sector financiero, impulsada por la fortaleza de los beneficios y una posición de capital más cómoda.

El mercado continuo refuerza su perfil defensivo

Más allá del Ibex 35, varias compañías del mercado continuo mantienen políticas de dividendo estables que refuerzan su atractivo para perfiles conservadores, como es el caso de Grupo Catalana Occidente sobresale con un dividendo de 4,65 euros brutos por acción el 17 de diciembre, uno de los importes más elevados del calendario.

Ese mismo día, Atresmedia abonará 0,18 euros por acción, Elecnor 0,0945 euros y Miquel y Costas 0,1171 euros. Completan el calendario Amrest Holdings, con 0,07 euros el 22 de diciembre, y Faes Farma, que pagará 0,041 euros el 12 de enero, ambos a cuenta del ejercicio 2025.

Rentabilidad recurrente, pero con mayor exigencia

El calendario de dividendos confirma que la Bolsa española sigue siendo una fuente relevante de ingresos recurrentes para el inversor. No obstante, el contexto actual exige un análisis más selectivo: la rentabilidad por dividendo ya no garantiza, por sí sola, el atractivo bursátil ni la estabilidad de la cotización.

Telefónica y Enagás ejemplifican esta nueva realidad. Ambas permiten cobrar dividendos relevantes en el corto plazo, pero afrontan retos estructurales que limitan su capacidad de crecimiento.