La vida tras los Next Generation: así es el fondo soberano español ‘España Crece’

La presentación internacional del fondo soberano España Crece marca un nuevo hito en la estrategia económica del Gobierno para mantener el pulso inversor más allá de la vigencia de los fondos europeos Next Generation. El presidente del Ejecutivo, Pedro Sánchez, ha elegido la World Government Summit de Dubái como escenario para dar a conocer ante inversores internacionales un instrumento con el que España aspira a movilizar hasta 120.000 millones de euros en inversión pública y privada.

Fotografía: Moncloa

Un fondo soberano español con vocación estratégica

España Crece nace con una dotación inicial de 10.500 millones de euros -procedentes en buena parte de remanentes de los fondos europeos- y estará gestionado por el Instituto de Crédito Oficial (ICO). Su diseño responde a un objetivo claro: evitar un «vacío inversor» cuando concluya el programa Next Generation y consolidar el proceso de transformación económica iniciado en los últimos años.

El fondo invertirá conjuntamente con el sector privado mediante préstamos, avales e instrumentos de capital, priorizando nueve ámbitos considerados clave para mejorar la productividad y la competitividad del país: vivienda, energía, digitalización, inteligencia artificial, reindustrialización, economía circular, infraestructuras, agua y saneamiento, y seguridad.

¿Es España Crece un fondo «a la noruega»?

Desde su anuncio, España Crece ha sido comparado con grandes fondos soberanos internacionales, especialmente con el modelo noruego. Sin embargo, la analogía es limitada.

El fondo noruego responde a un modelo de ahorro intergeneracional, financiado con los ingresos del petróleo y el gas, que invierte casi exclusivamente fuera del país con un mandato estrictamente financiero y de muy largo plazo. España Crece, en cambio, se encuadra en la categoría de fondos soberanos de desarrollo. Su finalidad no es maximizar rentabilidad financiera, sino activar inversión, atraer capital privado y orientar recursos hacia sectores estratégicos dentro del propio país.

En este sentido, el nuevo instrumento español asume un mayor grado de intencionalidad económica y riesgo político, al seleccionar sectores y proyectos con impacto estructural. Una estrategia que los fondos de ahorro puros evitan deliberadamente.

Atracción de capital internacional

Durante su estancia en Dubái, Sánchez ha mantenido encuentros con representantes de grandes fondos soberanos de Oriente Medio, a quienes ha presentado el proyecto. Según fuentes del Ejecutivo, estos inversores trasladaron su interés por seguir ampliando su presencia en España y valoraron «positivamente» la evolución reciente de la economía española.

En concreto, ha tenido la oportunidad de presentarlo a los fondos de inversión soberanos de Emiratos Árabes Unidos Mubadala y Masdar. Está previsto que mantenga otra reunión con altos ejecutivos del fondo Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) para darles a conocer la iniciativa.

Durante su intervención en el World Governments Summit el presidente del Gobierno ha expresado que España «se ofrece como un socio estable, abierto y predecible, capaz de canalizar grandes volúmenes de inversión hacia proyectos de futuro».

Además, el jefe del Ejecutivo español se ha reunido con directivos de las empresas españolas Técnicas Reunidas, Indra, Talgo, Amadeus, Tubacex, Oesia y Amphora, y del Spanish Business Council de Emiratos Árabes, una organización privada sin ánimo de lucro cuyo objetivo es establecer una plataforma corporativa para fortalecer los lazos empresariales y culturales entre España y este país.

El presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, se encuentra con empresarios españoles en Dubái. Fotografía: Moncloa

Un instrumento clave para la etapa post-Next Generation

Más allá del debate terminológico sobre si España Crece debe considerarse o no un fondo soberano «clásico», lo cierto es que el Gobierno apuesta por este vehículo como pieza central de la política económica de la próxima década. Su éxito dependerá de factores como la capacidad de movilizar inversión privada, la calidad de los proyectos seleccionados y el equilibrio entre rentabilidad económica e impacto social.

España Crece pretende situar a España en el radar de los grandes inversores internacionales y prolongar el ciclo inversor iniciado con los fondos europeos, evitando una desaceleración brusca cuando estos lleguen a su fin.

Los fondos NextGenerationEU -que han impulsado reformas y proyectos en España desde la pandemia- tienen un plazo de ejecución que termina en 2026. El fondo pretende recoger ese testigo y prolongar el impulso inversor más allá de esa fecha. Evitando, así, que parte de los recursos no se pierdan y canalizándolos hacia inversiones productivas a largo plazo.

Por tanto, se trata de una herramienta financiera pública para impulsar la economía mediante inversiones estratégicas, acompañadas de capital privado, con el objetivo de consolidar y ampliar los avances logrados con los fondos europeos.

España Crece, de un vistazo

• Dotación inicial: 10.500 millones de euros.
• Objetivo de movilización: atraer hasta 120.000 millones de euros combinando capital público con deuda privada e inversiones de capital de inversores nacionales e internacionales.
• Gestión: Instituto de Crédito Oficial (ICO).
• Sectores principales: vivienda, energía, digitalización, inteligencia artificial, reindustrialización, economía circular, infraestructuras, agua y saneamiento, y seguridad.
• Colaboración público-privada: coinvertirá con el sector privado mediante préstamos, avales o instrumentos de capital.

¿Qué son los fondos soberanos?

Un fondo soberano es un vehículo de inversión propiedad del Estado que gestiona capital público con criterios financieros y estratégicos. No es gasto corriente. Se trata de invertir para obtener rentabilidad e impacto económico a largo plazo.

A grandes rasgos existen tres modelos: fondos de ahorro puro, de estabilización y de desarrollo estratégico. España Crece se enmarcaría en el tercer tipo: fondo soberano de desarrollo.