BlackRock y Vanguard, entre los gestores con mayor participación en el IBEX 35

El IBEX 35 es hoy un fiel reflejo de la globalización financiera. Aunque agrupa a las mayores compañías cotizadas españolas, su accionariado está lejos de ser mayoritariamente nacional. Según los últimos datos de Bolsas y Mercados Españoles (BME), elaborados a partir de registros de la CNMV y de FactSet, los inversores extranjeros controlan en torno al 48,7 % del valor de mercado de la bolsa española, con una presencia especialmente intensa en las compañías del principal índice.

Este porcentaje sitúa a España entre los mercados europeos con mayor peso del capital internacional. En la práctica, casi la mitad del IBEX 35 está en manos de fondos y gestores foráneos, una tendencia que se ha consolidado en la última década y que ha ido reduciendo progresivamente el peso del accionariado doméstico, especialmente el de familias e inversores minoristas.

Fondos internacionales como accionistas recurrentes

Buena parte de este capital extranjero no responde a inversores industriales, sino a fondos institucionales que replican índices o gestionan carteras globales. Gestoras como BlackRock, Vanguard, Amundi, Norges Bank Investment Management o Capital Group aparecen de forma recurrente en el accionariado de las grandes cotizadas españolas, generalmente con participaciones inferiores al 5%, pero muy relevantes en términos agregados.

Esta estructura explica por qué, aunque no siempre figuren accionistas extranjeros con posiciones dominantes, el peso real del capital foráneo es elevado. En muchos casos se trata de participaciones atomizadas entre decenas o cientos de fondos internacionales que, en conjunto, superan ampliamente a los inversores nacionales.

Bancos y financieras, los más internacionalizados

El sector financiero es uno de los más expuestos al capital extranjero. Banco Santander y BBVA, por su tamaño, liquidez y presencia internacional, cuentan con un accionariado altamente diversificado, en el que los fondos internacionales tienen un peso determinante. CaixaBank, Banco Sabadell o Unicaja Banco siguen un patrón similar, aunque con mayor presencia de accionistas nacionales de referencia.

La elevada capitalización bursátil de estas entidades y su inclusión en índices globales convierten al sector bancario en una puerta de entrada natural para el capital internacional, especialmente a través de fondos indexados y ETFs.

Energía e infraestructuras, foco de los grandes inversores

Las compañías energéticas e industriales del IBEX 35 también concentran una notable presencia extranjera. Iberdrola es uno de los casos más representativos, con fondos internacionales y soberanos entre sus principales accionistas. Repsol, Endesa, Naturgy, Acciona, Enagás o Ferrovial presentan igualmente un free float (capital flotante) elevado y una base inversora de marcado perfil global.

En estos sectores, el atractivo reside tanto en la estabilidad de los flujos de caja como en la proyección internacional de los negocios, especialmente en renovables, infraestructuras y concesiones, ámbitos muy seguidos por los grandes fondos.

Telecomunicaciones y servicios, capital sin fronteras

El patrón se repite en telecomunicaciones y servicios avanzados. Telefónica combina la presencia de fondos internacionales con accionistas estratégicos, como la reciente entrada de la saudí STC, que refuerza el carácter global de su accionariado. Cellnex, Amadeus o Aena son otros ejemplos de compañías con una base inversora mayoritariamente internacional, impulsada por su expansión fuera de España y su peso en índices europeos.

Amancio Ortega, fundador de Inditex

¿Hay empresas en el IBEX 35 con capital 100% nacional?

Determinar qué compañías del IBEX 35 son «100% españolas» no es sencillo. La normativa de la CNMV solo obliga a notificar participaciones significativas a partir del 3%, lo que deja fuera a muchos inversores minoritarios y fondos con posiciones más pequeñas. Aun así, el análisis de la estructura accionarial permite identificar un número muy reducido de compañías con un núcleo claramente nacional.

Entre ellas destaca Inditex, controlada mayoritariamente por la familia Ortega a través de Pontegadea, con un 50,01% y Partler Participaciones con un 9,28%; Acciona, donde la familia Entrecanales cuenta con el 55,12%; y Meliá Hotels International, con un control histórico por la familia Escarrer, sumando más del 50% de la propiedad a través de diferentes sociedades y participaciones, también figuran entre las cotizadas con mayor peso de capital español. Mapfre, por su estructura mutualista y su fuerte base nacional, completa este grupo.

En conjunto, solo tres o cuatro compañías del IBEX 35 pueden considerarse mayoritariamente españolas en términos de control accionarial. El resto presenta, en mayor o menor medida, una presencia significativa de capital extranjero.

Un cambio estructural en la bolsa española

Los datos de BME muestran que, mientras el peso de los inversores internacionales se ha consolidado cerca del 50%, la participación de las familias españolas ha caído a mínimos históricos, por debajo del 16%. En paralelo, el sector público mantiene una presencia limitada, concentrada en compañías estratégicas concretas.

Este cambio estructural ha transformado la bolsa española en un mercado cada vez más integrado en los flujos financieros globales, donde las decisiones de inversión se toman, en muchos casos, fuera de España y responden a criterios macroeconómicos y de cartera internacional.

Un índice global con sede nacional

El resultado es un IBEX 35 que funciona hoy como un índice global con empresas españolas, más que como un reflejo directo del ahorro nacional. La elevada presencia de capital extranjero aporta liquidez y visibilidad internacional, pero también plantea debates recurrentes sobre el control de sectores estratégicos y la capacidad de decisión local.