Preocupación por las economías de Alemania y Francia impacta al mercado europeo

Durante la sesión del martes, los principales índices bursátiles europeos cerraron en su mayoría con pérdidas, cerca de sus niveles más bajos del día, con excepciones como la del Ibex-35 (+0,2% en el día), que la semana pasada fue, por mucho, el índice europeo que peor se comportó. Detrás de la debilidad mostrada durante la sesión del martes por los índices, que estuvo liderada por el CAC 40 francés, estuvo la preocupación de muchos inversores sobre las crisis políticas por las que atraviesan los dos principales países de la Eurozona: Alemania y Francia, algo que también tiene su reflejo en la debilidad que muestran sus economías.

En la bolsa francesa también pesó el hecho de que la agencia de calificación crediticia Moody’s bajara este fin de semana un escalón el rating soberano de Francia, aduciendo para ello la fragmentación política en el país, que hace casi imposible la aprobación de un Presupuesto que permita corregir las debilidades estructurales de esta economía.

En ese sentido, cabe destacar, además, que la publicación durante la sesión del martes de las lecturas preliminares de diciembre de los índices adelantados de actividad sectorial, los PMIs que elabora S&P Global, no hizo sino confirmar este hecho: las dos mayores economías de la Eurozona se están convirtiendo en un lastre para el resto de la región.

A nivel sectorial la cosa no mejora, durante la sesión del martes comportamiento en las bolsas europeas de sectores que, como el del automóvil o el del lujo, están muy expuestos a la economía china, fue negativo. Así, la publicación de madrugada de una batería de cifras macroeconómicas en China, correspondientes al mes de noviembre, entre las que destacó la de las ventas minoristas que se comportaron sensiblemente peor de lo esperado, impactó negativamente en el comportamiento bursátil de los mencionados sectores.

Wall Street: un panorama mixto

En Wall Street, por su parte, la sesión fue aparentemente más positiva, y decimos aparentemente porque en realidad tanto el cierre al alza del Nasdaq Composite, que marcó durante la sesión del martes un nuevo máximo histórico, que como el del S&P 500, fue consecuencia del buen comportamiento de unos pocos valores; de los semiconductores, de algunos grandes valores tecnológicos y de Tesla (TSLA-US).

Sin embargo, y este es un tema a tener muy en cuenta, durante la sesión del martes fue la undécima sesión consecutiva en la que más valores del S&P 500 cerraron a la baja de los que lo hicieron al alza, lo que no pasaba desde 1999 y que viene a confirmar la falta de amplitud del actual rally en este mercado.

Además, y para más inri, el Dow Jones, índice en el que el sector tecnológico tiene un peso limitado, cerró durante la sesión del martes a la baja por octava sesión de forma consecutiva, algo que no ocurría desde 2018. De no ampliarse a más valores/sectores las ganancias en las próximas semanas, los expertos de Link Securities consideran poco factible que el actual rally alcista de la bolsa estadounidense pueda durar mucho más tiempo.

Expectativas macroeconómicas

Centrándonos en la sesión de durante la sesión del martes, cabe señalar que la agenda macroeconómica traía algunas citas de interés, como la publicación en Alemania de los índices IFO, que miden el sentimiento de las empresas con relación a la economía del país, y de los índices ZEW, que evalúan lo que piensan sobre el mismo tema los grandes inversores y analistas, en ambos casos correspondientes al mes de diciembre.

Los analistas esperan un cierto deterioro adicional de los mencionados índices en el mes, índices que ya de por sí están en niveles históricamente bajos. Además, por la tarde y en EEUU, se darían a conocer las cifras de la producción industrial y las ventas minoristas de noviembre. Se esperan crecimientos en ambos casos, siendo importante comprobar, como ya señalaron durante la sesión del martes, cómo se han comportado las ventas minoristas en el país al inicio de la temporada de compras navideñas, temporada en la que muchas cotizadas se juegan gran parte de los resultados del ejercicio.

El esperado movimiento de la Reserva Federal

No obstante, la principal cita de esta semana es la reunión de dos días que durante la sesión del martes celebraba el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal estadounidense (Fed), reunión en la que se esperaba que el banco central estadounidense bajara sus tasas de referencia en 25 puntos básicos, hasta el intervalo del 4,25% al 4,50%. Estando este movimiento prácticamente descontado por los mercados, lo realmente importante para los inversores es lo que indique la Fed sobre futuras actuaciones en materia de tipos de interés.

Es por ello, que hasta conocer lo que “haga y diga” la Fed, los expertos de Link Securities esperan que los inversores actúen con prudencia, manteniéndose en muchos casos a la expectativa, fuera del mercado.

Expectativas para la sesión del miércoles

Para empezar la sesión, los expertos de Link Securities esperan que durante la sesión del martes los principales índices bursátiles europeos abran entre planos y/o ligeramente a la baja, en un ambiente de escasa actividad, con muchos inversores, como ya se ha señalado, a la espera de conocer la decisión que en materia de tipos adoptará mañana la máxima autoridad monetaria estadounidense.

Decir, por otro lado, que esta madrugada las bolsas asiáticas han cerrado en su mayoría a la baja, aunque sin grandes caídas; que el dólar gana algo de terreno con relación a las principales divisas europeas; que el precio del crudo repunta ligeramente y que el del oro cede algo de terreno.