Más empresas, inversión minorista y nueva cuenta de ahorro

La buena salud de los mercados de capitales es uno de los motores que impulsan y alimentan la economía de los países. Comprender su funcionamiento es esencial para valorar el papel clave que desempeñan en la generación de riqueza y bienestar de las regiones. El reciente Informe de Propiedad de las Acciones Españolas Cotizadas, realizado por el Servicio de Estudios de BME, ofrece interesantes reflexiones sobre la importancia de cuidar a los colectivos de inversores para financiar y potenciar el crecimiento de la base empresarial en España.

El estudio muestra que los inversores internacionales continúan siendo los principales propietarios de la Bolsa española, con cerca del 50 % de la propiedad. Fondos estadounidenses como BlackRock y Vanguard mantienen la mayor presencia. Este dato refleja que las grandes empresas españolas cotizadas gozan de la confianza de los inversores; sin embargo, el tirón de la inversión extranjera ha perdido pujanza en los tres últimos años.

También es fundamental vigilar el comportamiento inversor de las familias. En la década de los 90, los hogares españoles llegaron a representar casi un 35 % de la inversión en Bolsa; hoy, esa cifra apenas alcanza el 16 %. Algunos factores, como el tratamiento fiscal peor de las acciones frente a otros activos comparables y los reducidos niveles de educación financiera, sirven para explicar esta evolución desfavorable que también se alimenta de la disminución del número de salidas a Bolsa en los últimos años y las restricciones impuestas a los particulares para acceder a las mismas.

Las familias poseen la mayor reserva de ahorros del país. Son agentes financieros clave para el desarrollo de las empresas y del sector productivo en general. Es fundamental garantizar que una parte significativa de estos recursos fluya de forma más intensa desde opciones de poco riesgo y rendimiento muy acotado, como los depósitos bancarios, hacia la financiación de proyectos empresariales transparentes y viables que son la base del crecimiento de la competitividad y la innovación de las economías más pujantes.

En cuanto a las empresas, el mercado ofrece algunos datos esperanzadores. El año pasado se produjeron 26 nuevas incorporaciones a los mercados de BME, incluida la mayor Oferta Pública de Venta (OPV) de acciones de una empresa en Europa. En lo que va de año 2025, ya se han registrado 14 nuevas. Los mercados alternativos de crecimiento como BME Growth, con un diseño mejor adaptado a la realidad de las empresas, están sirviendo para dinamizar la base empresarial interesada en usar los mercados para financiar sus planes de expansión.

No obstante, es necesario tomar medidas para que los inversores también quieran y puedan participar de estos procesos para dotar de liquidez y atractivo los mercados donde se intercambian las acciones de estas compañías. Este dinamismo renovado es una buena noticia para el desarrollo económico del país, pero son necesarias medidas adicionales para reducir la brecha de productividad de España con otras economías.

Con el objetivo de facilitar la incorporación de más empresas a los mercados y fortalecer la presencia del inversor minorista, BME ha desarrollado y puesto en marcha este año BME Easy Access, una modalidad de incorporación a Bolsa que simplifica y agiliza los trámites necesarios para acceder a la cotización.

Por otro lado, para estimular la demanda, consideramos fundamental impulsar la creación de un modelo similar a la «cuenta sueca» para los inversores minoristas en España. Se trata de una cuenta de inversión con ventajas fiscales, con pocas restricciones y mucha flexibilidad, que incentive la inversión de los particulares en activos destinados a financiar el crecimiento de nuestras empresas, como es el caso de las acciones