Las bolsas europeas caen con fuerza arrastradas por las ventas de bonos soberanos

En una sesión en la que los inversores optaron claramente por reducir sus posiciones de riesgo, los principales índices bursátiles europeos cerraron este martes con fuertes descensos, muy próximos a sus niveles más bajos del día. Detrás de este comportamiento negativo se situaron, principalmente, las ventas que sufrieron ayer los bonos soberanos en toda Europa, desde el Reino Unido hasta los principales países de la eurozona.

Ello provocó, a su vez, un notable repunte de sus rendimientos, especialmente en la parte larga de la curva: el rendimiento de los bonos británicos a 30 años alcanzó su nivel más elevado desde 1998. Los bonos estadounidenses también se vieron presionados, como analizaremos más adelante, convirtiéndose igualmente en un factor de incertidumbre para los inversores europeos.

En este contexto, las crecientes dudas sobre la capacidad del Gobierno británico para reconducir los desequilibrios fiscales del país de cara a la presentación de los Presupuestos de Otoño pesaron de forma significativa en el comportamiento de sus bonos. Mientras tanto, en el resto de Europa fue la situación fiscal de Francia la que ejerció mayor presión, especialmente ante la previsión de que el próximo lunes el Gobierno de Bayrou no logre superar el voto de confianza convocado.

Todo ello se tradujo en fuertes ventas en los mercados de renta variable de la región, cuyos índices han perdido en pocos días todo lo avanzado durante la primera quincena de agosto, regresando a los niveles de finales de julio. Este martes no hubo ningún sector que actuara como refugio: todos cerraron la jornada con fuertes pérdidas, lideradas por el inmobiliario patrimonialista, un sector especialmente sensible al incremento de los tipos de interés a largo plazo.

Incertidumbre en torno a la legalidad de los aranceles

En Wall Street, la sesión de ayer también concluyó con descensos, con todos sus principales índices cerrando a la baja, aunque alejados de los mínimos del día. En este mercado, los bonos volvieron a ser uno de los factores que más pesaron sobre la renta variable.

La incertidumbre generada en torno a la legalidad de los aranceles impuestos de forma generalizada por Trump sobre las importaciones estadounidenses, después de que un tribunal de apelación los declarara ilegales —si bien seguirán vigentes hasta el 14 de octubre, a la espera de que el Tribunal Supremo se pronuncie—, influyó notablemente en el comportamiento tanto de la renta fija como de la variable.

En el caso de la renta fija, porque los ingresos derivados de estos aranceles se contemplaban como una vía para reducir el elevado déficit público del país a medio plazo. En el caso de la renta variable, porque las empresas, a día de hoy, se encuentran en una especie de limbo a la hora de definir sus estrategias de inversión y de fijación de precios.

En este contexto, únicamente los sectores de energía, consumo básico y sanidad lograron cerrar la jornada con ligeros avances.

Expectación con la situación en Francia

Dicho esto, conviene señalar que, tras el fuerte repunte registrado por los índices bursátiles mundiales desde los mínimos de abril, una pequeña corrección resulta incluso saludable, pese al «sufrimiento» que estas suelen generar entre los inversores en el corto plazo.

Por el momento, cabe destacar que, mientras los principales índices estadounidenses se mantienen muy cerca de sus niveles más altos del año —que además coinciden con sus máximos históricos—, los europeos ya han retrocedido en su mayoría algo más del 4% desde esos mismos niveles. No puede descartarse que el retroceso vaya a más, especialmente si la situación política en Francia se «descontrola» la próxima semana.

Buen comportamiento de las acciones de Alphabet y Apple

A más corto plazo, y en lo que respecta a la sesión de este miércoles, cabe señalar que, al menos en su inicio, esperamos que las bolsas europeas intenten recuperar parte de lo cedido ayer. La consolidación de este movimiento dependerá en gran medida de la evolución de Wall Street.

En este sentido, los futuros del S&P 500 y del Nasdaq Composite venían esta madrugada en positivo, impulsados por el buen comportamiento de las acciones de Alphabet (GOOGL-US) y de Apple (AAPL-US). Este repunte responde a que anoche un tribunal de distrito en EE. UU. emitió su dictamen en el caso sobre la posición de monopolio de Google. Aunque el juez prohibió a la compañía firmar determinados contratos exclusivos con socios, le permitió continuar con los pagos para ser el buscador predeterminado en los dispositivos de Apple, así como mantener el control sobre su navegador Chrome. Tras conocerse la decisión, las acciones de Alphabet se dispararon un 7% en operaciones fuera de hora y las de Apple un 3%.

Por otro lado, conviene mencionar que esta madrugada las principales bolsas asiáticas cerraron en negativo, lastradas por el mal comportamiento de Wall Street en la jornada anterior. Además, el precio del crudo retrocede tras varios días de subidas, el oro se mantiene estable cerca de sus máximos históricos, y las principales criptomonedas registran ligeras caídas.