Arfina Capital surge a finales de 2013 cuando un equipo de banqueros de banca privada de Credit Suisse en Suiza, que eran responsables de clientes españoles, deciden crear su propia boutique de banca privada y family office, que lanzan oficialmente en marzo de 2014.

Arfina nació con el objetivo de independizarse de los productos propios del banco; de evitar los conflictos de intereses; de ampliar la propuesta de valor y asesorar al cliente sobre su patrimonio total en vez de hacerlo sobre una cuenta individual con el banco.

Hablamos con Yves Kreis, socio fundador de Arfina Capital.

Qué es Arfina Capital

– ¿Cuál es la propuesta de Arfina Capital en el ámbito de la gestión patrimonial y de carteras?

En Arfina proponemos soluciones de inversión que se adapten a las necesidades del propio cliente y que sean independientes de los objetivos propios de los bancos y sus plataformas de productos. Para ello, creemos que es fundamental contar con un enfoque holístico y proponemos a nuestros clientes que el asesoramiento no sea solo sobre una cuenta concreta, sino sobre el patrimonio global del cliente.

Arfina lo dirigimos los propios fundadores por lo que nuestra estrategia es siempre mirando al futuro y al largo plazo, recomendando a nuestros clientes soluciones que realizaríamos para nosotros mismos.

Ese enfoque ayuda a entender mejor la estructura del patrimonio, la disponibilidad de fondos para su inversión, la habilidad de asumir diferentes niveles de riesgo y plazos de inversión, flujos presentes y futuros de caja, etc. Todo ello, de la mano de banqueros con experiencias de entre 15 y 25 años en el sector. Además, contamos con una amplia y exclusiva red de especialistas (abogados, fiscalistas, fideicomisos, asesores, consultores, etc.) al servicio de los clientes.

Por otro lado, contamos con un enfoque ‘multicustodio’. Esto significa que asesoramos a nuestro cliente independientemente de en qué bancos estén depositados sus activos, tanto en sus países de origen como en el extranjero.

Las aspiraciones españolas

– ¿Por qué España, teniendo las herramientas y las habilidades necesarias, no es, a día de hoy, un centro financiero de referencia a nivel mundial? ¿Qué le falta por mejorar?

Principalmente, por la reticencia política para aplicar las reformas que necesitan el mercado financiero y la fiscalidad. Por ejemplo, España cuenta con una densa red de excelentes gestoras de fondos y, en lugar de promover internacionalmente el negocio español de fondos y establecerlo como centro neurálgico, los ajustes legislativos del pasado llevaron a las gestoras españolas a tener que crear, en paralelo, fondos irlandeses o luxemburgueses para poder atraer inversores internacionales.

Como consecuencia, los enormes costes adicionales dificultan el establecimiento de las pequeñas empresas de nueva creación pese a contar con un talento excelente y un plan de negocio sólido.

Otro de los aspectos a destacar es las altas barreras de entrada para las empresas de servicios de inversión (ESI) pequeñas, que tienden a suprimir los conceptos innovadores y disruptivos. Las empresas de nueva creación sufren los elevados costes, especialmente en materia de reglamentación y debido a la larga duración de espera hasta la obtención de la licencia.

La burocracia española, sus procesos largos y la cultura de sanciones hacen que España no tenga una cultura de acogida. Y, en consecuencia, se traduce en falta de centros de innovación y de apoyo estatal. Por último, cabría destacar que en el mercado español impera la cultura de la desconfianza, en lugar de establecerse una relación de respeto y confianza entre los participantes del mercado financiero y sus supervisores.

Como consecuencia, las ESI en España llevan una existencia en la sombra y están significativamente menos implantadas y demandadas por la sociedad debido a la falta de presencia, que se refleja en un número mucho menor de participantes en el mercado por habitante que en otros países.

La IA en el mundo financiero

– ¿Cómo podemos utilizar la Inteligencia Artificial en el mundo financiero para analizar los mercados y aumentar la calidad y la información de que se dispone?

Hay que tener en cuenta que la IA en el mercado financiero debe ser utilizada con mucha precaución y en colaboración con la experiencia humana. La toma de decisiones financiera requiere de supervisión y de análisis crítico por parte de expertos para poder garantizar la fiabilidad y la eticidad de los resultados.

Dicho esto, la mayor ventaja que veo es que, gracias a la IA, se pueden analizar ingentes cantidades de datos en un tiempo mucho menor y a una fracción del coste actual. En el futuro, los analistas estarán formados principalmente para ser capaces de formular las preguntas adecuadas, no para interpretar los números en el orden correcto.

La calidad del asesoramiento aumentará gracias a la IA y el banquero de carne y hueso (como interfaz entre máquina y cliente) no desaparecerá por el momento, principalmente por un aspecto social. A día de hoy, sigue anclado en el cerebro de la gente que en el asiento del conductor se tiene que sentar una persona, no una máquina (como se puede ver en los sistemas de transporte), los pasajeros se sienten más cómodos cuando ven a un ser humano en el asiento delantero.

Probablemente, van a pasar algunas generaciones más antes de que los humanos confíen y dependan exclusivamente de la IA.

El sector en España

– Bajo su perspectiva, ¿en qué punto se encuentra actualmente el sector en España? ¿Y en el resto del mundo?

El mercado de las Entidades de Servicio de Inversión (ESI) en España es relativamente pequeño en comparación con otros países europeos (unos cientos frente a unos miles, por ejemplo, en Alemania, Inglaterra o Suiza). Muchas entidades de asesoramiento financiero en España además tienden a tener bajo su mandato patrimonios por debajo de 50 millones de euros en total cuando esta media en el extranjero suele ser mayor.

Las razones de la menor prevalencia de ESI que prestan servicios financieros independientes de los bancos en España son múltiples. Por un lado, la figura de la ESI no existe desde hace mucho tiempo, por otro, los bancos tradicionales tienen una presencia muy fuerte y, por último, hasta hace poco, en España existía una escasa diversificación de activos, que consistía, principalmente, en inmuebles y depósitos bancarios.

Sin embargo, se están realizando esfuerzos por parte de las ESI para formar una asociación de intereses similar a la de otros países europeos, por un lado para conseguir una mayor audiencia por parte de las autoridades. Y, por otro, para garantizar una mayor visibilidad y aceptación entre los clientes potenciales. Estas medidas deberían traducirse en un aumento de la demanda de asesoramiento individual e independiente de los bancos, sobre todo por parte de clientes adinerados que buscan una mayor adecuación a sus necesidades.

El devenir de Credit Suisse

– Usted fue exdirectivo de Credit Suisse, donde trabajó durante 15 años, ¿qué opina de los últimos acontecimientos de la compañía? ¿Se podría haber evitado?

Hace algunos años que no trabajo en Credit Suisse y no puedo juzgar cómo ha sido la situación dentro de la entidad en los últimos años. En primer lugar, hay que entender que un banco opera con una increíble cantidad de apalancamiento. Esto significa que se realizan apuestas muy altas con un capital muy pequeño.

Por esta razón, el activo más importante de un banco no es el capital mínimo reglamentario, sino la confianza. Con esto me refiero tanto a la confianza externa de los clientes y participantes en el mercado como a la confianza interna de los empleados.

En las últimas décadas, Credit Suisse siempre ha cumplido los requisitos mínimos de capital reglamentario, pero al final fue víctima de una retirada de confianza, que provocó una salida masiva e imparable de activos de clientes, relaciones comerciales y empleados.

Los responsables de las últimas décadas no han conseguido formular una estrategia sólida y sostenible para Credit Suisse que sea comprensible para los empleados, los clientes y las partes interesadas externas. Cada rotación de personal en los niveles superiores de la empresa, que fueron muchas, dio lugar a un cambio de dirección que a menudo no fue comprendido por las bases. Unos sistemas de incentivos erróneos llevaron a los empleados a asumir grandes riesgos, participando en los beneficios de sus operaciones, pero sin tener que hacerse cargo de los riesgos.

A nivel de la alta dirección, la presión de los mercados y un pensamiento cortoplacista de tener que presentar cada vez mejores resultados, de trimestre en trimestre, probablemente llevaron a que no se cuestionaran los negocios arriesgados de los empleados a pesar de los repetidos escándalos y las garantías de hacerlo mejor en el futuro.

Sin conocer los detalles, hay que suponer que el Consejo de Administración, como máximo órgano de supervisión de la empresa, no desempeñó suficientemente sus funciones, nombró a ejecutivos inadecuados y permitió así que éstos aplicaran estrategias que acabaron por hundir a la empresa.

Por último se ha de mencionar que el fallo de Credit Suisse no ha sido a raíz de la escasez de regulación sino de una falta de aplicación de la misma. Credit Suisse se ha visto envuelta, en repetidas ocasiones, en costosos escándalos, desde el cambio de milenio, y las consecuencias impuestas por el regulador han sido, como mucho, sanciones y cambios administrativos menores, pero nunca el cese de altos directivos del banco.

Planes de futuro

– ¿Cuáles son las previsiones de crecimiento de la empresa de cara a este año?

Nuestra previsión actual es crecer a un ritmo de entre 2-4 agentes/banqueros al año en España. Para este año buscamos aumentar plantilla, con nuevos agentes financieros y con la contratación de nuevos banqueros que compartan nuestros valores y nuestro espíritu emprendedor.

Nuestro segundo plan es abrirnos a nuevos mercados internacionales, principalmente en los mercados de América Latina aprovechando nuestra experiencia en el mercado español y el conocimiento de la lengua. A las familias de América Latina les ofrecemos el apoyo en el traslado a Europa, en el asesoramiento financiero de su patrimonio y en la búsqueda de inversiones inmobiliarias o societarias.