El empleo arranca 2026 con señales de menor impulso en España

El mercado laboral español ha comenzado 2026 con una pauta de crecimiento todavía positiva, aunque menos vigorosa que en trimestres anteriores. Esa es la lectura que comparten tanto los registros administrativos como los análisis de referencia de Fundación de Estudios de Economía Aplicada (Fedea) y BBVA Research, que coinciden en anticipar una moderación en el ritmo de creación de empleo durante el primer trimestre del año.

Fedea y BBVA Research enfrían el pulso del trimestre

El Observatorio Trimestral del Mercado de Trabajo, elaborado por Fedea y BBVA Research y publicado el 24 de febrero, sostiene que «la información disponible anticipa un menor dinamismo de la ocupación en el primer trimestre de 2026». En ese documento, los autores estiman que la afiliación a la Seguridad Social podría crecer un 0,4% trimestral en términos corregidos de estacionalidad y calendario en España durante el primer trimestres de 2026.

En la misma dirección, BBVA Research, en su informe Situación España de marzo de 2026, eleva esa previsión al 0,5% trimestral entre enero y marzo, pero subraya que sería el menor avance desde el segundo trimestre de 2024. El diagnóstico, por tanto, no apunta a un deterioro abrupto del mercado laboral, sino a una pérdida de tracción respecto al patrón que había mostrado la ocupación en fases previas.

La afiliación sigue creciendo, pero a menor ritmo

Ese análisis encuentra respaldo en los datos más recientes de la Seguridad Social. El Ministerio de Inclusión informó en enero de que el sistema registraba 477.818 afiliados más que un año antes, una cifra elevada en términos absolutos, aunque por debajo del ritmo que venía mostrando el empleo en otros arranques de ejercicio.

La idea de moderación encaja con el planteamiento de Fedea y BBVA Research: el mercado laboral sigue avanzando, pero lo hace con un impulso más contenido. En términos periodísticos, la clave no está en una caída del empleo, sino en una desaceleración de su crecimiento.

El paro se mantiene en niveles bajos

Por el lado del desempleo, el dato oficial más reciente del SEPE muestra que el paro registrado aumentó en 3.584 personas en febrero, hasta situarse en 2.442.646 desempleados. Aun así, el organismo destaca que se trata del nivel más bajo en un mes de febrero desde 2008, lo que refuerza la idea de que el mercado laboral conserva una base de resistencia relevante pese al menor dinamismo.

Esta combinación de variables dibuja una fotografía matizada: España no entra en una fase de destrucción intensa de empleo, pero sí encara un primer trimestre más templado. El crecimiento de la afiliación continúa, el paro sigue en cotas reducidas en perspectiva histórica y, al mismo tiempo, los grandes indicadores sugieren que la intensidad expansiva empieza a moderarse.

Un cambio de ritmo, no de ciclo

La lectura de Fedea y BBVA Research resulta especialmente relevante porque introduce una señal adelantada sobre el tono del trimestre. Sus estimaciones sitúan el foco en el ritmo del empleo, no en su signo. Es decir, el mercado laboral seguiría creciendo en el arranque de 2026, pero por debajo de la velocidad observada en otros momentos recientes.

Desde el punto de vista económico, esta pérdida de pulso puede acabar teniendo implicaciones sobre el consumo privado, la capacidad de generación de cotizaciones y la confianza empresarial si se prolonga durante el resto del año. Por ahora, sin embargo, la foto disponible apunta más a una normalización del crecimiento laboral que a un cambio brusco de ciclo.