¿Qué empresas españolas serán decisivas en la reconstrucción de Ucrania?

La reconstrucción de Ucrania se perfila como uno de los mayores desafíos económicos, políticos e institucionales de Europa. Con un coste que ya se estima en más de 300.000 M€ y que sigue creciendo a medida que continúa la guerra, el economista Vicente Pallardó advierte de que el éxito del proceso dependerá menos del volumen de recursos y más de la creación de un grupo europeo que lidere la reconstrucción, garantice la estabilidad institucional del país y evite un uso ineficiente de los fondos.

«La última estimación está en torno a los 300.000 M€, pero es una cifra completamente provisional y corregible», explica Vicente Pallardó, director del Instituto de Economía Internacional (IEI) de la Universitat de València (UV). El cálculo del coste total de la reconstrucción de Ucrania cambia prácticamente a diario, no solo porque la destrucción continúa, sino también porque el futuro mapa del país sigue siendo incierto. «Ucrania es posible que pierda buena parte de su territorio, con lo cual esa cifra es solo una referencia», matiza.

Más allá de las cifras, Pallardó insiste en que Europa se enfrenta a un reto estructural que no solo pasa por levantar infraestructuras. La reconstrucción de Ucrania, sostiene, obligará a la Unión Europea a definir su papel como actor económico y geopolítico autónomo, capaz de actuar con una sola voz y de defender sus propios intereses estratégicos.

En este contexto, el economista considera imprescindible la creación de un grupo europeo específico para la reconstrucción, que negocie y tome decisiones en nombre del conjunto de la Unión Europea. «No puede ser que Francia vaya por un lado, Alemania por otro y el Reino Unido por otro distinto. Eso acabaría mal», advierte.

Fondos públicos primero, inversión privada después

Pallardó es claro al señalar que el impulso inicial de la reconstrucción tendrá que proceder, inevitablemente, de los fondos públicos. «Sea de países aliados o de organizaciones internacionales, durante el transcurso de la guerra, como está ocurriendo ahora, los fondos vienen fundamentalmente de presupuestos públicos», explica.

La inversión privada llegará más adelante, cuando las empresas perciban estabilidad, oportunidades claras y un marco institucional fiable. «Evidentemente, la reconstrucción la realizarán en buena medida empresas privadas», señala. Pero sin un primer empuje público sólido, ese capital difícilmente se movilizará. Este planteamiento refuerza la idea de que la reconstrucción no puede improvisarse ni fragmentarse en iniciativas aisladas, sino que requiere una planificación estratégica coordinada a escala europea.

La prioridad: estabilidad institucional

Antes de hablar de sectores productivos, Pallardó pone el foco en lo que considera la cuestión clave como es la calidad institucional. «Si no se le da estabilidad institucional al país, se producirá un despilfarro de dinero bastante considerable», alerta.

A su juicio, Ucrania tiene ante sí una oportunidad única para construir, pese a la guerra, un nuevo modelo institucional. «Partir de cero y ofrecer un país con instituciones relevantes, con una democracia que funcione y con unas reglas bien establecidas y que se respeten» resume.

La advertencia no es teórica. Pallardó recuerda que incluso durante el conflicto se han producido casos de corrupción que han provocado la dimisión de ministros. «Si se van a invertir cientos de miles de millones y esas instituciones no están establecidas, se despilfarrará mucho dinero», insiste.

Construcción como motor y sectores estratégicos

Solo una vez asentada esa base institucional, el sector de la construcción pasará a ser el gran protagonista. «Sin él va a ser muy difícil levantar las zonas más perjudicadas del país, como las infraestructuras físicas, tecnológicas y energéticas», señala Pallardó.

La construcción, además, tendrá un fuerte efecto arrastre sobre el resto de la economía, actuando como motor de empleo y de actividad para múltiples sectores auxiliares. Junto a ella, el director del IEI identifica otros pilares clave.

Uno de ellos es la defensa. Ucrania ha desarrollado durante la guerra capacidades tecnológicas relevantes, y el aumento del gasto militar en Europa occidental abre una ventana de oportunidad para que este sector se convierta en un núcleo de crecimiento.

La agricultura seguirá siendo esencial. «El sector agrario ucraniano debe jugar un papel clave en la reconstrucción», afirma Pallardó, aunque advierte de las tensiones que puede generar con socios europeos como Polonia, Rumanía o Francia, debido a la competencia en los mercados.

Como tercer eje potencial, Vicente Pallardó sitúa la tecnología y la digitalización. Un ámbito más incierto, pero con recorrido si se logra transformar la experiencia adquirida en defensa en un ecosistema de innovación civil.

EE.UU. y el liderazgo europeo

La cooperación internacional será determinante, pero Pallardó se muestra muy crítico con el papel que puede desempeñar EE.UU. A su juicio, la actual administración estadounidense no tiene interés real en reconstruir Ucrania como proyecto de país. «Lo que va a intentar es sacar dinero de la manera más obscena posible», corrobora, señalando el interés por los metales pesados y por los activos rusos bloqueados en Europa.

Aunque reconoce que grandes empresas estadounidenses invertirán buscando beneficios y podrían contribuir en algunos sectores, insiste en que «la clave para Ucrania es la colaboración de la Unión Europea».

De ahí la necesidad de crear un grupo europeo que lidere el proceso y que, además de a los Estados miembro, incorpore al Reino Unido y a socios democráticos como Japón o Corea del Sur. El objetivo es doble: garantizar financiación pública y asegurar que la reconstrucción se realice con empresas europeas y de países alineados con valores democráticos.

El papel de las empresas europeas y españolas

La magnitud del proceso ya ha despertado el interés de grandes grupos internacionales. En construcción e infraestructuras destacan compañías europeas como Vinci (Francia) y, desde España, ACS, Acciona, Ferrovial y Sacyr, junto a empresas especializadas como Grupo Cobra, Typsa o Gaptek.

En ingeniería y consultoría figuran TPF, Prointec o Industrias Leblan, mientras que en el ámbito financiero BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, participa en la planificación de proyectos y mantiene una presencia activa sobre el terreno.

España y su papel en el proceso

España, aunque no tenga la potencia económica de Alemania o Francia, cuenta con activos relevantes. «Nuestras empresas del sector de la construcción son muy importantes», subraya Pallardó, que también destaca el papel potencial del país en energías renovables, un ámbito clave para el rediseño del sistema energético ucraniano.

Además, España cuenta con una comunidad ucraniana numerosa, asentada antes de la guerra y ampliada tras el conflicto, un factor que puede facilitar la cooperación económica y social.
Pallardó defiende también que España debería formar parte del grupo de trabajo europeo que defina las pautas de la reconstrucción y la creación de una «nueva Ucrania».

Transparencia y presencia sobre el terreno

Para Pallardó, el papel de las instituciones multilaterales será «absolutamente crucial». Banco Mundial, FMI, Unión Europea, OCDE y otros organismos deben estar presentes sobre el terreno, no solo financiando, sino supervisando y asesorando.

«No sirven reuniones cada seis meses en Bruselas o Ginebra», avisa el director del IEI. La reconstrucción exige expertos que controlen directamente el uso de los fondos y asesoren a las autoridades ucranianas para garantizar transparencia, eficiencia y calidad institucional.

Riesgos y amenazas

La principal amenaza sigue siendo Rusia. «El objetivo de Putin es que Ucrania desaparezca», afirma rotundo Pallardó. Pero también existe un riesgo interno: que Ucrania no apueste de forma decidida por un modelo occidental, democrático y transparente.

Una inversión estratégica

El reto de la reconstrucción, concluye Pallardó, «no va a ser menos importante que el de la guerra». Bien orientado, el proceso puede convertir a Ucrania en una referencia internacional de buen funcionamiento institucional en el largo plazo.

«Durante un tiempo vamos a tener que enterrar allí bastante dinero», admite. Pero, «poco a poco revertirá en generación de riqueza para el país, las empresas y sus trabajadores». Una inversión que, más allá de Ucrania, marcará el futuro económico y político de Europa.

¿Cómo se están posicionando nuestras empresas?

Las empresas españolas ya se están posicionando para participar en la reconstrucción de Ucrania, un mercado estimado en más de 300.000M€.

La Oficina Española para la Reconstrucción de Ucrania, dependiente del Ministerio de Economía, junto con la cumbre entre Pedro Sánchez y Volodímir Zelenski en noviembre de 2025, ha reforzado la participación de España, facilitando el acceso de sus empresas a proyectos estratégicos en infraestructuras, energía y logística.

Ferrovial combina observación del mercado con inversiones estratégicas directas. Ha creado un centro de datos cerca de la frontera ucraniana y participa en proyectos de infraestructura que buscan modernizar y conectar la región. Su presencia en Polonia facilita la logística hacia Ucrania, reforzando su capacidad operativa y su implicación en la reconstrucción.

El Grupo ACS, a través de filiales como Hochtief y Turner, se consolida como un actor europeo clave. Hochtief aporta experiencia en Europa central, especialmente en Polonia, Austria y Chequia, mientras que Turner destaca en construcción sostenible y tecnología avanzada. ACS centra su actividad en infraestructuras críticas: carreteras, puentes, transporte masivo y redes energéticas, sectores prioritarios para la recuperación de Ucrania.

Acciona participa activamente en proyectos de infraestructura y energía. Ha firmado acuerdos estratégicos, como el de colaboración con la empresa estadounidense Westinghouse para el sector nuclear, y mantiene conversaciones con la UE para alinear su actividad con los fondos destinados a modernizar el país y reforzar su integración con la UE.

Ahora parte de Vinci, Grupo Cobra aporta experiencia previa en Ucrania, especialmente en infraestructuras energéticas y subestaciones eléctricas. Su conocimiento técnico le permite intervenir en la rehabilitación de redes energéticas, viviendas y otras infraestructuras críticas, consolidándose como un actor relevante en la fase posconflicto.