Enagás, Logista y Telefónica lideran los dividendos del IBEX 35 en 2025

Las empresas del Ibex 35 volverán a premiar al accionista en 2025 con atractivos pagos por dividendo. En un contexto de incertidumbre económica y tipos de interés ni altos ni bajos, el dividendo se consolida como una de las principales razones para mantener posiciones en bolsa.

Según las estimaciones de los analistas de FactSet, Enagás, Logista y Telefónica encabezan el ranking de rentabilidad de dividendos de 2025 con retornos que superan el 7%. Mientras que las compañías de perfil más tecnológico o en expansión, como Cellnex o Solaria, ofrecen rendimientos nulos o marginales.

El dividendo, refugio frente a la volatilidad

El año 2025 se presenta como un ejercicio de transición en los mercados. Tras dos ejercicios marcados por la inflación y la política monetaria restrictiva, los analistas esperan una moderación de los tipos y un crecimiento económico modesto. En este escenario, las compañías del Ibex refuerzan su apuesta por la retribución al accionista, una política que, en muchos casos, sirve para compensar la debilidad de la cotización.

La rentabilidad media por dividendo esperada del Ibex 35 se sitúa en torno al 3,9%, según un cálculo ponderado por capitalización bursátil. España mantiene su atractivo para el inversor que busca rentas estables, apoyada en sectores regulados, bancos y utilities con flujos de caja recurrentes.

Enagás, Logista y Telefónica, los reyes del dividendo

Enagás se convierte en la compañía más generosa con el accionista. Los analistas estiman una rentabilidad del 7,4% en 2025, con un payout —porcentaje del beneficio neto que reparten las compañías a sus accionistas— cercano al 96%. La gasista mantiene su compromiso de remuneración pese a un entorno energético en transformación, con ventas de activos y reestructuración del negocio para adaptarse al hidrógeno y las nuevas infraestructuras energéticas.

Le sigue Logista, con un 7,2% de rentabilidad esperada y un payout del 90,6%. La compañía de distribución ha logrado consolidar su negocio en Europa y estabilizar márgenes, lo que le permite mantener una política de dividendo atractiva para el inversor conservador.

Completa este podio Telefónica, con una rentabilidad del 7%. Pese a su elevado payout (121,1%), la teleco ha conseguido estabilizar ingresos y reducir deuda en los últimos años.

A la espera de que la empresa presente su plan estratégico los próximos días, existen rumores de que en esta ocasión recorte dividendos

¿Qué está haciendo la banca?

Teniendo en cuenta que los bancos se instalado en un payout de entre el 50% y el 60%, exceptuando al Banco Santander, las entidades financieras destacarían como motor del retorno al accionista.

Así, Banco Sabadell ofrecería la rentabilidad estimada más alta con un 6,6%, seguido por Unicaja, con un 6,1%; CaixaBank, con un 5,3%; BBVA, con un 5,2%;  y Bankinter, con un 4,3%. La fortaleza del negocio bancario en un entorno de tipos aún altos y la mejora de márgenes explican estos niveles.

El Banco Santander, pese a su tamaño, se queda en la parte media de la tabla con un 2,6% de rentabilidad. La entidad financiera distribuye el 50% de su beneficio neto entre dividendos y recompra de acciones propias. En julio anunció uno por importe de 1.700 millones de euros, equivalente al 25% del beneficio esperado, el resto lo reparte vía dividendos.

Energéticas: dividendo estable, pero sin grandes alzas

Las utilities mantienen un papel destacado entre los pagadores tradicionales del Ibex. Naturgy (6,3%), Repsol (6,5%), Endesa (5,0%) e Iberdrola (4,2%) garantizan retornos sólidos.

Naturgy combina una rentabilidad elevada con un payout del 80,2%, mientras que Repsol, con el 43,5%, ofrece margen para futuras mejoras si el precio del crudo se mantiene estable. Iberdrola, con su dividendo sostenible, refuerza su compromiso con una política predecible, mientras Redeia (antigua Red Eléctrica) mantiene un 5% con un payout cercano al 87%.

En el caso de Acciona y Acciona Energía, los rendimientos son más modestos —3,1% y 2,1%, respectivamente—, reflejo de una estrategia centrada en reinvertir beneficios en nuevos proyectos de energía renovable.

Inmobiliarias y constructoras: dividendos consistentes

Colonial y Merlin Properties, las dos socimi del Ibex, ofrecen rendimientos del 5,8% y 3,2%, respectivamente. Pese a la presión de los tipos de interés sobre el sector, mantienen políticas estables apoyadas en activos de calidad y contratos indexados a la inflación.

Entre las constructoras, ACS (3,2%), Acciona (3,1%) y Sacyr (3,8%) presentan rentabilidades medias, pero con payouts  que van del 70% al 43%. En estos casos, la diversificación geográfica y la exposición a concesiones permiten sostener la remuneración al accionista.

Moda, seguros y consumo: rentabilidad equilibrada

Inditex continúa como una de las grandes referencias del mercado español, con una rentabilidad por dividendo del 3,6% y un payout del 90%. La textil gallega combina un sólido crecimiento del beneficio con una política de retorno al accionista muy estable, que le permite mantener su atractivo pese a su elevado valor bursátil, el mayor del Ibex.

En el sector asegurador, Mapfre destaca con un 4,6% y un payout del 52,4%, a pesar de la alta siniestralidad de este año. Por su parte, Puig, recién incorporada al índice, ofrece un 3% en su primer ejercicio como cotizada, una cifra moderada que refleja su enfoque de reinversión.

Las que menos reparten: tecnología y crecimiento

En el extremo inferior del ranking aparecen compañías como  Cellnex, que apenas alcanza un 0,2% de rentabilidad, ya que sigue destinando recursos a reducir deuda y consolidar su posición en el negocio de torres de telecomunicaciones. Grifols (0,6%) e Indra (0,8%) también mantienen políticas prudentes, con payouts por debajo del 20%.

Solaria, por su parte, no reparte dividendo. La empresa de renovables continúa reinvirtiendo beneficios en nuevos proyectos solares, una decisión que el mercado valora en clave de crecimiento, aunque la aleja de los perfiles más rentistas.