Mercados - Página 2

¿Por qué influye tanto la Reserva Federal de EE.UU. en el valor del oro?

Sara Martí

La relación entre la economía de Estados Unidos y la fluctuación del valor del oro es más estrecha de lo que a simple vista pueda parecer. Más en concreto, las previsiones de la Reserva Federal (Fed) son las que marcan el devenir de el metal precioso rey. Para muestra un botón. Este mismo lunes el valor del oro sobrepasó los 2.100 dólares, aproximándose a su máximo histórico de diciembre de 2023. ¿El motivo? Las expectativas de que la Fed empiece a recortar los tipos de interés en junio. La onza de oro troy subía el 1,6% y se situaba en 2.116 dólares, después de que durante la jornada llegara a tocar los 2.119. Con ese dato, como apuntábamos, se acercaba a su máximo histórico, cuando llegó a alcanzar los 2.135 dólares. ¿Cuál es el motivo de que el valor del oro fluctúe en sintonía con el devenir de la economía estadounidense? ¿Qué influye en el valor del oro? Raquel Herrero, líder del equipo de operaciones con metales preciosos de StoneX Bullion, nos saca de dudas: «El oro se cotiza en dólares y cada vez que la economía estadounidense cambia y la Reserva Federal publica datos negativos sube». «Con el anuncio de la Fed la semana pasada de recortar los tipos, los bonos del tesoro americano han bajado. Y cuando estos cotizan a la baja, el oro sube de nuevo», explica a este medio la experta. Y añade: «¿Qué sucede? Parece que la Reserva Federal americana ha anunciado que hacia la segunda parte del año bajarán los tipos de interés y puede que esto afecte al oro positivamente». Herrero también hace referencia a las continuas tensiones geopolíticas mundiales latentes en los últimos años. «Tenemos dos guerras abiertas, sigue habiendo problemas en el sector bancario estadounidense y también en el inmobiliario chino. Toda esa inestabilidad apunta a un entorno razonablemente favorable para el comportamiento de los metales preciosos», expresa. Pero, cuidado, porque el resultado no siempre tiene por qué ser alcista: «Los metales preciosos fluctúan. Entre los periodos a medio-largo plazo alcistas (alrededor de 5 o 10 años de media) también encontraremos periodos a la baja». Tendencias en metales preciosos ¿Sigue siendo el oro el metal precioso con el que más operaciones se cierran? ¿Cómo le ha afectado la fuerte entrada en el juego de otros metales como el paladio o el platino? Responde Herrero: «El oro es el metal rey, lleva con nosotros desde hace miles de años. El segundo es la plata. Y ninguno de los dos tienen competidores. Eso sí, justo detrás ya aparecen los metales del grupo del platino, el paladio y el rodio». Aunque estos últimos han ganado terreno los últimos años -por ejemplo, en la fabricación de catalizadores-, a nivel industrial la plata tiene un perfil mucho más potente. «La plata comenzó el año en bajada, pero a principios de febrero aumentó aproximadamente un 3%. La proporción que se destina de plata para bullion de inversión es muy pequeña porque la mayoría de su uso va destinado a la industria», comenta. Este metal -más accesible en precio que el oro- está siendo una pieza clave para el desarrollo de la economía verde. «La plata se usa en la fabricación de todos los circuitos eléctricos para móviles, ordenadores, placas solares, etc. Tiene un perfil industrial muy potente y eso hace que su precio también fluctúe según lo que sucede en los mercados», apunta la directiva de StoneX Bullion. Nuevos perfiles de inversión El perfil mayoritario de inversor continúa siendo un hombre de entre 40 y 45 años. En  StoneX Bullion, solo el 35% de los clientes son mujeres. Aún así, según informa la experta, es llamativo como durante los cuatro últimos años ha habido un incremento en porcentaje de mujeres que invierte alrededor de fechas claves. Por ejemplo, marzo del 2020 con el inicio del confinamiento causado por la covid-19; marzo de 2022, justo tras la invasión rusa de Ucrania; y marzo de 2023, con el inicio de bombardeos con misiles y los datos de inflación por las nubes. Alrededor de esas fechas observaron un incremento de entre un 25 y un 30% de compras realizadas por mujeres, que vuelve a valores normales después. ¿Qué indica esto? «Que las mujeres no solo siguen las noticias -de muy diverso calado- que afectan a la economía a nivel mundial, sino que, cada vez más, saben hacia dónde dirigir sus inversiones para protegerlas». En el caso femenino, el perfil más activo es el que se sitúa entre los 25 y los 35 años: «Es un grupo que hace compras más pequeñas, pero más continuadas, fracciona la inversión. En general, las mujeres somos tradicionalmente más conservadoras, más minuciosas e investigamos mucho antes de tirarnos a la piscina. Al ser un perfil joven, el capital del que disponen también es más bajo y por eso espacian la inversión».

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Sara Martí

Las bolsas de EE.UU. y Europa al alza espoleados por la caída del crudo

Redacción E3

En una sesión que fue de menos a más, los principales índices bursátiles europeos arrancaron la semana con ligeros avances, en una jornada en la que el precio del crudo fue protagonista, al ceder con mucha fuerza tras conocerse que Arabia Saudita había rebajado sus precios de cara a febrero en los 2 dólares por barril debido a la debilidad de la demanda en todos sus mercados. La fuerte caída de esta variable fue uno de los factores que sirvió de apoyo a la renta variable de la región, ya que permitió que los precios de los bonos, que habían iniciado la jornada a la baja, se recuperaran, reduciendo el repunte de sus rendimientos a lo largo de toda la curva y favoreciendo el comportamiento de las bolsas. Esta situación se dejó notar especialmente de algunos de los sectores más sensibles a los tipos, con el tecnológico siendo uno de los que mejor comportamiento mostró. La positiva reacción de la bolsa estadounidense sirvió de apoyo a la renta variable europea, permitiendo a sus principales índices cerrar la sesión muy cerca de sus niveles más elevados del día. ¿Qué ocurrió en Wall Street? En Wall Street la semana arrancó con la fuerte caída de los precios del crudo como principal catalizador de las alzas de la renta variable. La bajada fue muy bien recibida por los mercados de bonos, que fueron también a más durante la sesión, lo que propició la caída de sus rendimientos. Pero no fue únicamente la caída del precio del crudo lo que impulsó bonos y acciones en Wall Street. En este sentido, cabe destacar que la «Encuesta de Expectativas del Consumidor», que elabora mensualmente la Reserva Federal de Nueva York, mostró que los estadounidenses esperan ahora que la inflación se sitúe en el 3% en los próximos 12 meses. Al término de la jornada, todos los principales índices cerraran con importantes avances, liderados por el Nasdaq Composite, que se apreció el 2,2%, recuperando de este modo parte de lo cedido la semana pasada, y con el Dow Jones quedando algo rezagado (+0,6%), lastrado por la fuerte caída del precio de las acciones de Boeing (BA-US). La cotización de la aeronáutica quedó penalizada por el accidente en el que se vio involucrado el viernes uno de sus aviones, perteneciente a la compañía Alaska Air Group (ALK-US). Efecto positivo Los expertos de Link Securities pronostican que el cierre positivo de Wall Street el lunes y de las principales bolsas asiáticas esta madrugada, las cuales han reaccionado muy bien a la recuperación de Wall Street -el Nikkei japonés ha cerrado a su nivel más alto en 33 años-, pueden propiciar la apertura al alza de los mercados de renta variable europeos. En una jornada en la que la agenda macroeconómica es limitada, destacando únicamente la publicación en Alemania de los pedidos de fábrica de noviembre, y en Francia y EE.UU. de la balanza comercial del mismo mes. Por lo demás, los expertos señalan que esta madrugada los bonos muestran cierta fortaleza, el dólar está estable y el precio del crudo cae ligeramente, tras recuperar ayer a última hora algo de lo que llegó a ceder durante la sesión.

Jaime Montalvo, CCE: «Las empresas deberán adaptarse a un mayor proteccionismo»

Ana Gil

En los últimos diez años, España ha mantenido su cuota en el mercado mundial con más de un 1,7 % en las exportaciones de bienes y cerca del 2,3 % en las de servicios. El buen comportamiento de nuestro sector exterior se ha traducido en una balanza por cuenta corriente con saldo positivo desde 2012, incluido en los años difíciles de la pandemia. Ese buen comportamiento ha sido fruto de la apuesta de nuestras empresas por la internacionalización tras la crisis de 2008. Sin embargo, el complejo escenario internacional actual se ha traducido en una ralentización de nuestras exportaciones de bienes, que sólo han crecido un 0,3 % interanual de enero a septiembre de 2023, habiéndose reducido mucho más las importaciones. Con todo, nos mantenemos en una situación comparativamente mejor que los países de nuestro entorno. Estas son las tendencias del comercio internacional afectan de lleno a una economía exportadora como la española. Jaime Montalvo, director de Internacional de la Cámara de Comercio de España nos da algunas claves para el nuevo año. Previsión y condicionantes – De cara a 2024, ¿cuál es la previsión que manejan? Las previsiones de Cámara de España para 2024 son algo más conservadoras que las de las principales instituciones privadas. Apuntan a un crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios del 1,2 % (frente al 1,8 % de media de estas entidades) y a un aumento de las importaciones del 1,1 % (frente al 2,2 %). – ¿Qué factores nos condicionan? En primer lugar los factores de demanda, el crecimiento de las economías a las que exportamos, en general la UE y Reino Unido a donde se dirigen cerca del 67 % de nuestras ventas exteriores. Pero no es menos cierto que hemos recibido también el impacto de shocks de oferta negativos: la covid-19, problemas en el suministro de inputs como los semiconductores, escasez y aumento de precios o auge del proteccionismo. Sólo una mayor competitividad de nuestros bienes y servicios nos ha permitido resistir relativamente mejor que muchos de nuestros competidores. – ¿Qué sectores se han visto más debilitados y cuáles más dinámicos? Entre los sectores más impactados por la situación de los últimos años destacan el turismo y la automoción, que han repuntado con vigor en 2022 y 2023, sobre todo el primero que ha vuelto a niveles de prepandemia. En general, observamos mayores dificultades en sectores intensivos en energía y componentes externos que están sufriendo mayores costes y vemos mayor dinamismo en los de tecnología y vinculados a la sostenibilidad, bienes de equipo como productos de consumo y, por supuesto, servicios de valor añadido incluido, lógicamente, el turismo. Tensiones y desafíos – ¿Cuáles considera que son los desafíos más importantes a corto plazo? Uno de los mayores retos que enfrentan las empresas en su internacionalización es el de su competitividad, que en el complejo escenario actual pasa por la digitalización y la innovación tecnológica, pero también por el control de costes y la seguridad en sus suministros y el conjunto de su operativa. Esto es especialmente relevante para aquellas más integradas en las cadenas globales de valor. Un desafío no menos importante es el de adaptarse a una nueva dinámica de mercado marcada por un mayor proteccionismo –medidas activas de defensa comercial puestas en marcha por varios países–, así como el creciente encarecimiento de la financiación. – ¿Las tensiones geopolíticas siguen empañando el dinamismo? Siguen teniendo un impacto relevante, no tanto en la reducción del volumen como en la reestructuración de las cadenas de suministro (donde se prima ahora la resiliencia sobre la eficiencia); así como en la fragmentación de mercados. Las medidas de coerción económica, por un lado, y las sanciones, por otro, tienen como consecuencia no sólo una reducción, sino sobre todo, una desviación del comercio hacia nuevos clientes o proveedores, pero la situación no es neutral para las empresas que se ven afectadas. Oportunidades en el comercio exterior – ¿Qué oportunidades observan? Por un lado, existe una muy potente agenda europea desarrollando proyectos vinculados a la transición verde y a la transformación digital; a la que se añade en el caso español el dinamismo de sectores como el agroalimentario, la salud y productos y servicios de alto valor añadido con los que nuestras empresas pueden crecer en el exterior. Por otra, contamos con el marco que abren los nuevos acuerdos comerciales de la UE y los numerosos instrumentos de promoción, información y financiación, como palancas de oportunidad para las empresas. – ¿Cuáles son algunas estrategias clave para estimular el comercio exterior? Buena gestión de la información, control de costes, innovación y adaptación al mercado, y diversificación y aseguramiento de riesgos. Cada empresa tiene una realidad distinta y su flexibilidad, visión, constancia y capacidad de anticipación serán también claves. Tendencias y nuevos instrumentos – ¿Qué tendencias afectan a las actividades comerciales internacionales? Las empresas son muy conscientes de los efectos que la revolución tecnológica está teniendo en los nuevos patrones de la demanda y en los canales que se abren en el comercio internacional. Identificarlos e incorporarlos en la estrategia de venta resulta fundamental para mantener su posición en los mercados. En cuanto al tamaño, sin perjuicio de la eficiencia que proporcionan las economías de escala, las pequeñas empresas están jugando un papel importante en nichos de mercado y en nuevos sectores basados en la innovación. – ¿Qué nos puede comentar de los nuevos instrumentos europeos de defensa comercial, como el mecanismo antisubvención o el control de las exportaciones y de las inversiones? Estos instrumentos se enmarcan en la necesidad de preservar la autonomía estratégica abierta de la UE plasmada en el concepto de “seguridad económica”. La UE apuesta por un cambio internacional basado en reglas, por valores que no sólo se defienden apostando por el multilateralismo sino también manteniendo nuestra capacidad de proteger los intereses estratégicos de una industria, como la europea, comprometida con los mayores estándares de sostenibilidad. Considero que se trata de instrumentos proporcionados a determinadas amenazas al “fair play” en materia de comercio e inversiones. – Ha incidido en que la tecnología y la digitalización son claves… Determinante en la competitividad internacional de las empresas. Afecta a procesos internos y a la relación con clientes y proveedores por igual. La tecnología y la digitalización han sido los motores de la globalización, pero al mismo tiempo, sólo un uso adecuado de las mismas podría evitar que ese proceso se detenga. Perspectivas de futuro – ¿Y cómo está influyendo la sostenibilidad en las dinámicas del comercio exterior? La sostenibilidad no es ya una opción sino una necesidad, no sólo a la hora de acceder o mantener mercados, donde ya es una exigencia, sino incluso a la hora de conseguir financiación propia (accionistas) o ajena, en los mercados internacionales. – ¿Qué perspectivas para el futuro de la economía española seguirá teniendo el comercio exterior? El sector exterior está llamado a seguir teniendo un papel fundamental en el crecimiento de nuestra economía. Somos un país abierto, dinámico y plenamente integrado en las cadenas de valor, con empresas competitivas que han consolidado su vocación internacional. Desde las administraciones es imprescindible continuar apoyando, tanto a nivel nacional como europeo, al sector exterior y las cámaras estamos en primera línea junto a todos ellos.