KKR en Valencia: de IVI RMA a su conexión con el Valencia CF

El nombre de KKR vuelve a situarse en el foco empresarial valenciano tras el anuncio de la entrada de Pitchwise Holdings en el accionariado del Valencia CF. Aunque la operación futbolística está respaldada por los cofundadores del fondo estadounidense y no supone una adquisición directa del club por parte de KKR, sí permite repasar la trayectoria de la firma en empresas vinculadas a la Comunitat Valenciana.

El principal ejemplo es IVI RMA, el grupo internacional de reproducción asistida nacido en València y adquirido por KKR en una operación anunciada en 2022 y autorizada por la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) en enero de 2023. A esta inversión se suma la relación histórica del fondo con la antigua Uralita, posteriormente denominada Coemac, a través de distintas operaciones de financiación y reestructuración.

IVI RMA, la gran inversión de KKR en València

La historia de KKR en la capital valenciana está estrechamente ligada a IVI RMA. En abril de 2022, el fondo adquirió el 80% del grupo especializado en reproducción asistida, en una operación valorada en torno a los 3.000 millones de euros.

La operación se enmarcó en la estrategia de KKR para reforzar su presencia en el sector sanitario. El fondo ya tenía en cartera GeneraLife, otro grupo especializado en reproducción asistida, cuyas actividades se solapaban con las de IVI en distintos mercados.

La dimensión de la operación llevó a la CNMC a analizar sus posibles efectos sobre la competencia. En enero de 2023, el organismo autorizó la adquisición con compromisos para evitar problemas en determinadas zonas. Entre ellos figuraban desinversiones en clínicas de Sevilla, Murcia y Zaragoza, así como medidas específicas para Madrid.

La operación convirtió a IVI RMA en uno de los principales activos de KKR en España. La compañía, fundada en València, combina su actividad clínica con servicios de diagnóstico, investigación y expansión internacional, y constituye un ejemplo de cómo una empresa nacida en la Comunitat Valenciana puede integrarse en la cartera de un gran inversor global.

Uralita y Ursa: una relación financiera que se remonta a 2013

La relación de KKR con otra compañía de origen valenciano se remonta a abril de 2013, cuando el fondo concedió financiación por 320 millones de euros a Uralita, fabricante de materiales de construcción que atravesaba dificultades financieras. El préstamo se destinó a facilitar la refinanciación de la deuda de la empresa.

Dos años después, en 2015, Uralita -que posteriormente adoptó la denominación de Corporación Empresarial de Materiales de Construcción (Coemac)- completó la cesión de su negocio de aislantes Ursa a sus acreedores, liderados por KKR. La operación se articuló mediante una ampliación de capital para convertir deuda en participación accionarial, mientras Coemac conservó un 10% de la sociedad segregada.

La relación directa de KKR con Ursa no se mantiene en la actualidad. En agosto de 2017, el fondo anunció la venta de la compañía al grupo alemán Xella International. Por tanto, Ursa constituye un antecedente histórico de la presencia de KKR en empresas vinculadas a la antigua Uralita.

La trayectoria de esta operación refleja otra de las vías de actuación de los fondos de inversión: además de adquirir participaciones empresariales, pueden intervenir en procesos de refinanciación y reestructuración de deuda que terminan modificando la propiedad de los activos.

Del capital privado al Valencia CF

La conexión más reciente con València llega a través de Pitchwise Holdings, el consorcio que ha alcanzado un acuerdo para adquirir un 42% del Valencia CF a Meriton Holdings.

Según el comunicado oficial del club, la operación valora la entidad en 1.250 millones de euros, incluidos sus activos y obligaciones, y contempla una aportación de 100 millones de euros de nuevo capital. Entre los inversores que respaldan a Pitchwise figuran George Roberts y Henry Kravis, cofundadores y copresidentes ejecutivos de KKR.

El acuerdo contempla que Meriton Holdings conserve la mayoría accionarial y que Kiat Lim continúe como presidente del Valencia CF. La operación, además, está sujeta a las condiciones habituales para su cierre, incluidas las correspondientes autorizaciones regulatorias.

Por tanto, la entrada de Pitchwise no debe interpretarse como una compra directa del Valencia CF por parte de KKR. La relación se encuentra en la participación de los fundadores del fondo en el consorcio inversor, una circunstancia que debe diferenciarse de las inversiones corporativas realizadas por KKR a través de sus propios vehículos.

La huella de KKR en el tejido empresarial valenciano

La trayectoria de KKR en empresas vinculadas a la Comunitat Valenciana combina operaciones de naturaleza diferente. IVI RMA representa su inversión empresarial más destacada entre las aquí analizadas, mientras que Ursa constituye un antecedente de su intervención en procesos de refinanciación y reestructuración industrial.

La conexión con el Valencia CF abre ahora un nuevo capítulo, aunque desde una posición distinta: la participación de los cofundadores de KKR en un consorcio que entrará en el capital del club.

No se trata de una cartera integrada exclusivamente por empresas valencianas ni de operaciones equivalentes. Sin embargo, estos casos permiten observar cómo el capital internacional se relaciona con compañías y entidades de la Comunitat Valenciana mediante adquisiciones, financiación empresarial y participaciones indirectas.

El interés reside tanto en el origen de las empresas como en los cambios de propiedad, las estrategias de crecimiento y el papel que desempeñan los inversores internacionales en su evolución.