Bab el-Mandeb: el estrecho que se ha convertido en clave para comercio y petróleo

El avance de las milicias hutíes sobre el estrecho de Bab el-Mandeb ha devuelto al Brent por encima de los 107 dólares y ha inutilizado la principal vía alternativa que Arabia Saudí había habilitado para esquivar Ormuz.

España encara esta situación con dos amortiguadores: unas reservas que superan los 100 días de consumo y un mapa de suministro en el que Oriente Medio ya apenas pesa.

El riesgo, sin embargo, no desaparece: se desplaza del volumen al precio.

La segunda puerta que se cierra

En cuestión de días, los hutíes han tomado el puerto de Moca, la isla de Perim y los islotes de Hanish Mayor y Hanish Menor, las últimas posiciones del estrecho que permanecían fuera de su control.

Los mercados han respondido, a este movimiento, con subidas de más del 7% en Brent y West Texas, hasta rozar los 108 y los 103 dólares por barril respectivamente, máximos desde mayo.

La cifra que explica la reacción la aporta la Administración de Información Energética de Estados Unidos (EIA): por ese corredor circularon 8,1 millones de barriles diarios de crudo y líquidos del petróleo en el segundo trimestre de 2026, en torno al 8% de la oferta mundial.

El problema de fondo no es geográfico, sino de acumulación. Desde el estallido del conflicto en Irán, a finales de febrero, el tránsito por el estrecho de Ormuz se desplomó: la EIA lo sitúa en 21,6 millones de barriles diarios en el último trimestre de 2025, 14,9 millones en el primero de 2026 y 4,9 millones en el segundo.

Arabia Saudí reaccionó desviando parte de sus exportaciones al mar Rojo a través del oleoducto Este-Oeste hasta el puerto de Yanbu, una infraestructura con capacidad de hasta siete millones de barriles diarios. Es decir, la salida de emergencia a Ormuz desemboca precisamente en Bab el-Mandeb. Y esa salida también ha quedado comprometida: varios ataques con drones obligaron a Riad a cerrar el trazado, con estimaciones de reparación que oscilan entre cinco y seis semanas.

Un colchón que supera los 100 días

España mantiene, por compromiso con la Agencia Internacional de la Energía (AIE) y por normativa europea, reservas equivalentes a 92 días de las ventas o consumos computables del año natural anterior. De esa obligación, la Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos (CORES), dependiente del Miteco, custodia 42 días en forma de existencias estratégicas de su propiedad; los 50 restantes los mantiene directamente la industria. Todas las reservas de CORES están distribuidas en cinco áreas del territorio nacional, atendiendo al consumo de cada zona, y ninguna se almacena fuera de España.

Ese colchón se utilizó en marzo. Tras el bloqueo efectivo de Ormuz, la AIE activó una acción conjunta de emergencia para liberar 400 millones de barriles durante 90 días. A España le correspondió una contribución máxima de 11,553 millones de barriles, equivalentes a 12,3 días de consumo nacional: en una primera fase el Gobierno rebajó en cuatro días las obligaciones de almacenamiento y quedó autorizado a liberar hasta 8,3 días adicionales según evolucionaran los mercados.

La reposición ha sido rápida. Según un informe de S&P Global Ratings sobre CORES, las existencias totales de crudo y productos petrolíferos crecieron más de un 10% entre el cierre de 2025 y finales de mayo de 2026, hasta superar de nuevo los 100 días de consumo, por encima de los 92 exigidos. Dicho de otro modo: España afronta la crisis de Bab el-Mandeb con el depósito más lleno que cuando se cerró Ormuz.

Oriente medio ya no llena nuestros tanques

El segundo amortiguador es estructural y se ha construido en seis meses. Los datos de CORES muestran un giro acelerado del mapa de aprovisionamiento. En febrero, antes prácticamente del estallido del conflicto, llegaron a España 751.000 toneladas de crudo de Oriente Medio. La cifra, en abril, había caído a 232.000 toneladas, apenas el 4,2% del total importado. En junio se quedó en 219.000 toneladas, un 62% menos que un año antes, y procedieron íntegramente de Arabia Saudí: las entradas desde Irak volvieron a ser nulas.

El hueco lo han cubierto proveedores atlánticos. En abril, Estados Unidos encabezó el suministro con 829.000 toneladas (14,9% del total), seguido de Libia, con 649.000 toneladas (11,7%), y México, con 637.000 (11,5%). Ese mes entraron en España 30 tipos de crudo procedentes de 18 países distintos. En enero, el liderazgo había correspondido a Nigeria, con 808.000 toneladas y un 16% del total.

Esa diversificación es la razón por la que un cierre de Bab el-Mandeb no se traduce, hoy, en un problema inmediato de abastecimiento físico para las refinerías españolas. Pero conviene no leerlo como blindaje.

El riesgo no es el volumen, es el precio

El petróleo es un mercado global: el precio se forma fuera y se paga dentro, con independencia de por qué puerto entre el barril. Y ahí el dato es contundente. En los tres primeros meses de conflicto, España importó un 2,8% más de crudo que en el mismo periodo de 2025, pero gastó un 49,6% más en hacerlo. La factura petrolera nacional ha crecido en más de 3.000 millones de euros respecto al año anterior.

A ese sobrecoste se suma el de la logística. Si el tránsito por el mar Rojo se interrumpe de forma sostenida, los buques que conectan Asia con Europa deben rodear África por el cabo de Buena Esperanza, lo que añade semanas de navegación, encarece fletes y primas de seguro y estrecha los márgenes de refino y distribución. Para un tejido industrial y logístico intensivo en transporte como el valenciano, el impacto llega por esa vía antes que por la del desabastecimiento.

Qué vigilar en las próximas semanas

Hay cuatro indicadores que marcarán el rumbo. El primero, el calendario real de reapertura del oleoducto Este-Oeste: cada semana de retraso resta a la oferta mundial una capacidad difícil de sustituir.

El segundo, si la AIE activa una nueva liberación coordinada de reservas y en qué cuantía participa España.

El tercero, el tránsito efectivo de petroleros por Bab el-Mandeb, que los sistemas de seguimiento marítimo permiten verificar a diario.

Y el cuarto, la evolución de fletes y primas de riesgo, que suele anticipar el traslado del shock a los precios finales.