Real Betis: 42,9 millones de capital para financiar el estadio sin dejar de competir en Europa

El Real Betis terminó 2024/25 con la mayor cifra de negocios de su historia: 150,6 millones de euros. Ganó 4,6 millones, elevó los ingresos comerciales hasta 37,3 millones y obtuvo 20,7 millones de las competiciones europeas.
Al mismo tiempo, consumió 8,3 millones de flujo de caja operativo, invirtió 59 millones y cerró con 39,9 millones de patrimonio neto negativo. La tesorería cayó desde 34,9 hasta 16 millones.

Las cuatro cifras muestran por qué el Betis actual no puede analizarse solo desde el crecimiento.

El club vende más, compite mejor y ha ampliado capital. Sin embargo, necesita financiar una nueva fase del Benito Villamarín, mantener una plantilla europea y reducir el peso de pérdidas acumuladas que todavía superan los 99 millones.

Tres entregas esta semana analizan la historia económica de uno de los mejores equipos del mundo: «Real Betis: del concurso de acreedores a recuperar el control de su futuro«, «Ángel Haro y el Real Betis: Europa disparó los ingresos y tensionó el balance« y «Real Betis: 42,9 millones de capital para financiar el estadio sin dejar de competir en Europa»

La información financiera utilizada en este artículo ha sido ofrecida por Infonif a partir de fuentes oficiales y registrales, y se ha contrastado con las cuentas auditadas de 2023/24 y 2024/25, el folleto de la ampliación de capital, la documentación societaria y el portal oficial del Real Betis.

La ampliación no nació de una falta de ingresos, sino de una falta de patrimonio

En agosto de 2023, la junta aprobó una ampliación de capital de hasta 42,94 millones de euros. La operación contemplaba emitir un máximo de 117.500 acciones a un precio de 365,44 euros cada una.

El capital social podía duplicarse desde aproximadamente 7,06 hasta 14,12 millones. Quien no acudiera podía sufrir una dilución máxima del 50% si la operación se suscribía íntegramente por terceros. (Real Betis Balompié)

La ampliación respondía a tres necesidades:
• corregir patrimonio negativo;
• mejorar el límite de gasto deportivo;
• facilitar financiación e inversión.

A diferencia de un préstamo, el capital no tiene vencimiento ni exige intereses. Los accionistas asumen el riesgo empresarial y solo recuperan valor si la sociedad mejora. Para el Betis, era una fuente de financiación más estable que vender una parte de ingresos futuros o depender de traspasos.

Los accionistas aportaron 20,5 millones en la primera ronda

La ejecución comenzó en mayo de 2024. En la primera ronda se suscribieron acciones por 20,5 millones de euros. El proceso continuó después mediante nuevas rondas hasta completar buena parte del objetivo. (Real Betis Balompié)

Las cuentas muestran 42,8 millones de aumento patrimonial registrado durante 2023/24, de los cuales unos 35,9 millones correspondieron a prima de emisión y 7,1 millones a capital. Esto permitió reducir la magnitud negativa de los fondos propios. El patrimonio pasó de 82,3 millones negativos al inicio ajustado de 2023/24 a 39,4 millones negativos al cierre. La mejoría fue considerable, pero no suficiente para volver a una cifra contablemente positiva.

El problema no era la ampliación. Era el tamaño de las pérdidas acumuladas.

2023/24 ganó 321.893 euros gracias a las ventas

La temporada 2023/24 cerró con 138,6 millones de cifra de negocios y un beneficio de 321.893 euros. El dato parece equilibrio, pero su composición exige cautela. El resultado positivo por enajenaciones de inmovilizado alcanzó 45,5 millones, principalmente relacionado con traspasos de futbolistas. Sin esas plusvalías, la explotación habría presentado un desequilibrio mucho mayor.

El flujo de caja operativo fue negativo en 40,9 millones. La inversión consumió 49,9 millones, mientras las ventas aportaron 62,4 millones. Para equilibrar tesorería, la sociedad obtuvo 51,2 millones netos de financiación y 35 millones de instrumentos de patrimonio. La temporada demuestra que beneficio y generación de caja no son equivalentes.

El Betis ganó contablemente, pero la actividad ordinaria consumió efectivo. La ampliación y la financiación fueron necesarias para sostener inversión y pagos.

2024/25 mejoró el beneficio, pero no generó flujo operativo positivo

En 2024/25, la cifra de negocios subió un 8,7%, hasta 150,6 millones.

La estructura de ingresos fue más diversificada:
• 65 millones de televisión;
• 37,3 millones de comercialización y publicidad;
• 21,7 millones de abonados y socios;
• 20,7 millones de competiciones europeas;
• seis millones de competiciones nacionales.

La televisión bajó 3,2 millones, pero el crecimiento comercial compensó ampliamente la caída. La publicidad aumentó 7,5 millones y Europa aportó casi cinco millones más.

El gasto de personal descendió desde 106,9 hasta 102,7 millones. La ratio sobre cifra de negocios mejoró desde el 77,1% hasta el 68,2%.Es una señal relevante: el club elevó ingresos mientras reducía coste laboral.

Sin embargo, otros gastos de explotación crecieron desde 31,9 hasta 47,6 millones. Destacaron 7,8 millones en desplazamientos y 5,7 millones en cesiones de jugadores. La amortización subió hasta 27,3 millones.

El resultado final mejoró hasta 4,6 millones, un margen neto de apenas el 3%.

El beneficio de 2024/25 incluye una partida extraordinaria considerable

La cuenta de pérdidas y ganancias muestra 36,9 millones en «otros resultados». Sin esa aportación, el resultado ordinario sería mucho más débil. Al mismo tiempo, las plusvalías por enajenaciones bajaron desde 45,5 hasta 10,1 millones.

Por ello, no conviene concluir que el Betis ya genera 4,6 millones anuales de rentabilidad recurrente.

La calidad del beneficio depende de cuánto procede de:
• ingresos ordinarios;
• ventas de jugadores;
• resoluciones contractuales;
• indemnizaciones;
• ajustes extraordinarios.

Las cuentas muestran mejora, pero la actividad continuó consumiendo 8,3 millones de flujo de caja operativo. El resultado contable fue positivo porque incluye amortizaciones y partidas sin efecto inmediato en efectivo, pero también ingresos o ajustes que no necesariamente se repiten.

La inversión deportiva volvió a crecer

Durante 2024/25, el Betis realizó pagos de inversión por 59 millones. De ellos, 49,8 millones correspondieron a inmovilizado intangible, fundamentalmente derechos de jugadores. Las desinversiones aportaron solo 12,4 millones.

El flujo de inversión fue negativo en 46,6 millones.

La diferencia revela una nueva fase deportiva: después de una temporada 2023/24 apoyada en ventas, el club volvió a invertir más de lo que recuperó mediante traspasos.

La operación puede crear valor si los nuevos jugadores:
• mejoran el rendimiento;
• mantienen al equipo en Europa;
• conservan valor de mercado;
• pueden venderse con plusvalías futuras.

Pero añade amortización, salarios y pagos a otros clubes.

A junio de 2025, el Betis debía 40,1 millones a entidades deportivas, frente a 33,3 millones un año antes. Las remuneraciones pendientes de pago a la plantilla bajaron, en cambio, desde 19,6 hasta 11,2 millones.

La deuda financiera supera la tesorería

A junio de 2025, la sociedad presentaba 120,4 millones de deuda bancaria a largo y 8,7 millones a corto. A esto se añadían 95,3 millones de otros pasivos financieros a largo, donde se integra, entre otras partidas, la financiación participativa de LaLiga. La tesorería ascendía a 16 millones.

No toda la deuda debe agregarse sin distinguir su naturaleza. El préstamo participativo tiene tratamiento específico y determinadas financiaciones pueden estar vinculadas a proyectos. Pero el balance muestra una dependencia elevada de recursos ajenos.

El patrimonio neto era negativo en 39,9 millones. Al añadir los 70,85 millones pendientes del préstamo participativo de LaLiga, el patrimonio computable a ciertos efectos mercantiles se situaba en 31 millones positivos.

Este ajuste evita una lectura alarmista sobre una causa automática de disolución. No elimina la obligación económica futura.

Los auditores mantienen dos advertencias relevantes

Las cuentas de 2024/25 contienen una opinión con salvedades sobre créditos fiscales por 5,91 millones. El auditor considera que su recuperación depende de beneficios futuros y de la evolución del negocio, y señala que no dispuso de evidencia suficiente para cuantificar el posible ajuste. La misma cuestión ya estaba presente en 2023/24. Un activo fiscal no es tesorería. Representa la posibilidad de pagar menos impuestos en el futuro si se generan beneficios suficientes. Si la sociedad no produce esas ganancias fiscales, parte del activo puede no recuperarse. La segunda advertencia es la continuidad del convenio concursal, aunque la deuda restante sea reducida. El Betis sigue formalmente en fase de cumplimiento.

Ninguna de las dos cuestiones impide operar, pero obliga a mantener prudencia al describir el balance como plenamente saneado.

El nuevo Villamarín cambia el orden de prioridades

El proyecto del estadio abre otra etapa. El Betis prevé trasladar temporalmente sus partidos a La Cartuja mientras ejecuta la nueva grada de preferencia y transforma el Benito Villamarín.
La inversión persigue aumentar ingresos de:
• hospitalidad;
• localidades premium;
• restauración;
• comercio;
• eventos;
• patrocinio;
• experiencias;
• actividad no vinculada exclusivamente a los partidos.

La lógica es similar a la de otros grandes clubes: convertir el estadio en una plataforma comercial capaz de producir durante toda la semana. El reto financiero está en convivir con la obra sin deteriorar la plantilla.

La Cartuja puede reducir o modificar determinados ingresos de día de partido. Al mismo tiempo, la construcción exige capex, financiación y costes de transición.

El club necesita mantener competitividad europea para que el crecimiento del estadio no coincida con una caída deportiva.

La ampliación evita vender más futuro, pero no evita decidir dónde invertir

La dirección defendió la ampliación como alternativa a operaciones que podían aportar liquidez inmediata a cambio de hipotecar ingresos futuros.

La decisión tiene una lógica financiera clara: el capital soporta pérdidas sin vencimiento y mejora la capacidad para acceder a deuda.

Sin embargo, ampliar capital no resuelve cómo asignar los recursos.

El Betis compite por el mismo dinero entre:
• plantilla;
• estadio;
• cantera;
• Ciudad Deportiva;
• deuda;
• circulante.

Invertir en jugadores puede producir Europa y plusvalías. Invertir en estadio puede elevar ingresos durante décadas. Reducir deuda disminuye intereses y riesgo.

El equilibrio entre las tres decisiones definirá el próximo ciclo.

Haro ha construido escala; ahora necesita convertirla en tesorería

Ángel Haro llegó a la presidencia en 2016. Diez años después, el Betis es un club habitual en Europa, ha ganado una Copa, supera los 150 millones de cifra de negocios y cuenta con más de 50.000 abonados con asiento y más de 73.000 socios registrados. (Real Betis Balompié)

La transformación deportiva y comercial es evidente. La transformación financiera está menos completa. El club ha reducido la ratio salarial, ampliado capital y mejorado beneficio. Pero conserva patrimonio contable negativo, consume flujo operativo y necesita financiar una inversión elevada en plantilla y estadio. El siguiente salto no depende únicamente de vender más.

Depende de convertir mejor cada euro de ingresos en:
• EBITDA ordinario;
• flujo de caja operativo;
• menor deuda neta;
• patrimonio;
• inversión sostenible.

El Betis ya no lucha por sobrevivir, pero todavía debe pagar el crecimiento

La serie completa deja tres etapas.

• En la primera, el concurso evitó que la deuda paralizara al club.
• En la segunda, Haro y Catalán utilizaron profesionalización, Europa y plantilla para multiplicar ingresos.
• En la tercera, la ampliación de capital busca corregir el coste de ese crecimiento y financiar el estadio sin ceder más derechos futuros

El Betis actual es mucho más fuerte comercial y deportivamente que el de 2010. Pero las cuentas de 2024/25 impiden afirmar que la reconstrucción haya terminado. El patrimonio contable continúa negativo y el flujo operativo sigue sin cubrir inversión. La ampliación ha aportado estabilidad, no rentabilidad automática. La gran oportunidad está en el nuevo Villamarín. Un estadio con más ingresos recurrentes puede reducir la dependencia de Europa y de las ventas de jugadores. La gran amenaza es que la obra coincida con una plantilla demasiado cara o con varias temporadas sin competición continental.

Fase de crecimiento

La conclusión financiera es clara: el Betis ya ha demostrado que sabe crecer. Ahora debe demostrar que sabe conservar ese crecimiento en el balance. El club salió del concurso ganando tiempo. Volvió a Europa invirtiendo. Amplió capital para proteger patrimonio. El próximo examen será más exigente: financiar un estadio y una plantilla competitiva sin volver a utilizar el futuro para pagar el presente.